Over the Counter (OTC) Betydning
OTC-kontrakter, populært kendt som OTC-kontrakter, er finansielle kontrakter, der ikke handles via børs eller gennem en standardiseret aftale, men handles bilateralt mellem deltagerne med kontraktvilkår, der er forhandlet indbyrdes.
Typer af OTC-kontrakter
I håndkøb kan kontrakter klassificeres i to brede kategorier:
# 1 - Baseret på typen af markedsdeltagere
- Deltagere i kundemarkedet: Dette er de kontrakter, hvor forhandlerne og klienten indgår en bilateral kontrakt, og priserne for den samme opnås gennem udveksling. De fleste af disse kontrakter udføres elektronisk.
- Inter-Dealer-deltagere: Dette er derivatkontrakter mellem to store forhandlere på vegne af deres kunder. Ofte er disse kontrakter prissat ud fra synspunkter på den underliggende vare og sendes til andre forhandlere på kort tid.
# 2 - Baseret på type afledte kontrakter
OTC-kontrakter kan klassificeres yderligere baseret på den underliggende råvare eller det finansielle instrument som følger:
- Rentederivater: rente derivatkontrakter er primært rentederivater baseret på synspunkter på aktuelle og forventede rente og pris, der svarer til benchmarks som LIBOR, skatkammerbeviser etc
- Valutaderivater: Ofte er udtryk som valutaswaps det største stykke af OTC-derivaterne og forhandles mellem store institutionelle aktører for at udligne deres valutarisiko. Mest populære af disse er valutaswaps i USD / GBP og involverer for det meste deltagere fra 2 store finansielle centre - New York og London. Disse er også kendt som forex derivater på de finansielle markeder.
- Råvarederivater: Disse OTC-kontrakter handles for råvarer som guld, kobberolie, naturgas, elektricitet. Disse er de sværeste at prissætte på grund af kompleksitet som opbevaringsomkostninger, leveringsomkostninger osv. De kan yderligere kategoriseres i Agri OTC-kontrakter (baseret på Agri-varer) og ikke-agri-kontrakter (mest involverende uædle metaller).
- Kreditderivater: Disse kontrakter er baseret på en tredjeparts kreditrisiko, dybest set et syn på, om tredjeparten vil misligholde en bestemt tidshorisont eller ej. De udgør to hovedkategorier - Credit default swaps (CDS) og Credit Linked Notes (CLN).
- Kapital-OTC: Den mest enkle af disse OTC-kontrakter er OTC-kontrakter, der involverer optioner, futures og swaps.
Eksempel på OTC (OTC)
Lad os tage et eksempel på over-kontrakt (OTC).
Overvej et luftfartsselskab, der ønsker at afdække sin risiko ved at tage positioner på oliederivatkontrakter. Flyselskabet kan købe oliefutures fra markedet, men børsen vil kun give dem en standardkontrakt i 1 måned, 1 år, 5 år eller 10 år. Virksomheden skal dog kun afdække i 120 dage. i så fald kan de enten købe en 1-måneders kontrakt og overføre de næste fire måneder, hvilket fører til transaktionsomkostninger, eller de kan købe en OTC-kontrakt med en anden part og tilføje yderligere tilpasninger og også spare transaktionsomkostningerne.
Fordele ved over-the-counter (OTC)
Nogle af fordelene ved over-the-counter (OTC) er som følger:
- Tilpasning: OTC-kontrakter er tilpassede kontrakter mellem to parter. De kan skræddersys og forhandles mellem to markedsdeltagere, så de passer til deres individuelle behov og kasserer den uønskede støj. Sådan tilpasning kan ikke leveres af børshandlede fonde eller kontrakter gennem centrale modparter.
- Bedre afdækning: Denne fordel er knyttet til ovennævnte punkt, da bedre tilpasning hjælper finansielle institutioner med at styre deres risiko bedre, da de er fokuseret på deres individuelle behov, hvilket gør dem til det perfekte instrument til afdækning af risiko.
- Sikkerhed fra operationel risiko: Da OTC-kontrakter kun involverer to finansielle institutioner, påvirkes de ikke af nogen operationel risiko, der måtte opstå, hvis der er deres delformidler som børsen. Historikken har vist, at uventede katastrofale hændelser på markedet fører til operationel risiko, som kan føre til et enormt tab for investorer. Dette kan helt undgås i OTC-kontrakter.
- Mindre administrative omkostninger: For mindre virksomheder er OTC-kontrakter meget nyttige, da disse virksomheder måske er små og ikke kan kvalificere kriterierne for notering som foreskrevet af børser. Derfor kan disse mindre virksomheder fokusere på de vigtigste økonomiske betingelser i kontrakten uden at bekymre sig meget om de administrative og andre omkostninger.
Ulemper ved over-the-counter (OTC)
Nogle af ulemperne ved over-the-counter (OTC) er som følger:
- Kreditrisiko: Den største ulempe ved over-counter kontrakter er den involverede kreditrisiko. Da det er en bilateral kontrakt, er der ingen juridisk binding til at overholde kontraktens vilkår, og begge parter er kun bundet af deres omdømme. I modsætning til børshandlede kontrakter beregnes sikkerhedsstillelsen og margenen ud fra den gensidige forhandling og er oftest ikke den kernekontraktperiode, som parterne er bekymrede for, når de starter OTC. Derfor i et sådant tilfælde når marginen er lav, og sikkerhedsværdien går ned, står den part, der er i pengene, over for kreditrisiko, specifikt modpartskreditrisiko, da den anden part muligvis misligholder hele betalingen eller en bestemt rate.
- Manglende gennemsigtighed: Da OTC-kontrakterne er bilaterale kontrakter, afsløres kontraktvilkårene ikke til markedet, og selvom de afsløres, er de så komplekse og relative, at det er vanskeligt at estimere værdiansættelsen. Derfor følger tilsynsmyndigheder altid disse kontrakter med et skarpt øje.
- Risiko: OTC-derivater er meget risikable, ikke kun for de parter, der er involveret i kontrakten, men også for det samlede finansielle marked. Det lyder måske sjovt, men de usikrede eller under sikkerhedsstillede otc-kontrakter var ansvarlige for den store depression i 2008, der blev anset for at være den største økonomiske recession i de sidste 70 år.
- Spekulation: OTC-derivatkontrakter på grund af manglende gennemsigtighed og gensidigt forhandlede vilkår er meget tilbøjelige til spekulationer, der igen fører til alvorlige problemer med markedsintegriteten - igen en bekymring for regulatorerne.
Vigtige punkter om OTC (OTC)
Nogle af de vigtige punkter i håndkøb (OTC) er som følger:
- Mekanismen for, hvordan OTC-kontrakter handles, er helt anderledes. De forhandles direkte af forhandlerne via telefon eller gennem lyserøde ark og OTC-opslagstavle.
- OTC-kontrakter hjælper med at handle med de instrumenter, som ellers ville være utilgængelige for investorer, hvilket åbner nye muligheder for investorerne.
- Over-the-counter kontrakter er meget likvide på grund af fraværet af standardisering. Derfor bliver det meget vanskeligt i scenarier, hvor den underliggende kontrakt skal genforhandles eller videresælges til tredjepart, hvilket fører til en enorm risiko for modparten.
Konklusion
OTC-derivatmarkedet er enormt og en integreret del af nutidens finansielle markeder. De voksede hurtigt på grund af øget økonomisk bevidsthed og forbedringer af teknologien fra 1980'erne til begyndelsen af 2000'erne. De kan være effektive til afdækning af risiko, men har brug for præcision, da de kan føre til katastrofale hændelser, hvis de ikke styres ordentligt.
