Hvad er rabat på obligationer, der skal betales?
Rabatobligationer, der skal betales, er de obligationer, der udstedes med rabat af virksomhederne og sker, når kuponrenten, hvis tilbud er mindre end den gældende markedsrente. Sådanne obligationer handler til en pris, der er mindre end deres pålydende værdi.
Hvordan virker det?
Hvis virksomheden udsteder obligationen til en kuponrente, der er lavere end markedsrenten, køber investoren ikke enhedens obligationer, fordi det vil give et lavere afkast på sin investering sammenlignet med markedet. Desuden vil virksomheden i et sådant scenario stå over for udfordringer med at skaffe penge gennem obligationer.
For at matche afkastet af sine obligationer med markedet vil den udstedende enhed således sænke obligationsprisen. Lad os sige, at der vil blive udstedt en obligation på USD 1000 for US $ 950. Det betyder, at investoren betaler udstedelseskursen på US $ 950 til virksomheden for at købe en obligation, og til gengæld tjener han kuponbeløb på pålydende værdi, og på tidspunktet for modenhed modtager han pålydende beløbet på US $ 1000 som løbetidsværdi.
Denne transaktion vil resultere i kapitalforbedring for investoren, da han får tilbagebetalt pålydende værdi, hvilket resulterer i kapitalgevinst i hans hånd.
Prisfastsættelse af en rabatobligation
For at bestemme, hvor meget rabat virksomheden skal tilbyde, når den udsteder sin obligation, anvendes begrebet TVM. Følgelig er emissionskursen på en obligation det samlede nutidsværdi af alle kuponbetalinger og den aktuelle værdi af indløsningsbeløbet.
Eksempel
Lad os for eksempel antage, at ABC Inc. planlægger at rejse midler gennem udstedelse af en 5-årig obligation med en pålydende værdi på US $ 1000 til en kuponrente på 5% pa. På tidspunktet for udstedelsen er den gældende markedsrenten var 6%. Nu skal virksomheden udstede sin obligation med rabat for at kompensere for obligationsejernes afkast.
I dette tilfælde bestemmer virksomheden sin udstedelseskurs ved at beregne nutidsværdien (PV) af kuponbetalinger og løbetid. Obligationens nutidsværdi beregnes ved at neddiskontere kuponbeløbet og løbetidsbeløbet med en afkast på lignende obligationer på markedet, og denne rente kaldes også Yield to Maturity (YTM).
I vores eksempel vil YTM-satsen være 6% pa, da det er den gældende markedsrente på en lignende handelsobligation.
Løsning:
PV af kuponbetaling = (pålydende værdi * kuponrate) * PV rabatfaktor @ rabatprocent- PV af kuponbetalingen = ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV af kuponbetalingen = $ 210,62
- PV af modenhedsværdi = $ 1000 * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV af modenhedsværdi = $ 1000 * 0,747258
- PV af modenhedsværdi = $ 747,26
- Obligationspris = $ 210,26 + $ 747,26
- Obligationspris = $ 957,88
Således vil XYZ Inc. udstede sin obligation til en emissionskurs på US $ 957,88 for at kompensere for obligationsejernes afkast.
Journalregistrering af rabat på obligationer, der skal betales
Fortsat med ovenstående eksempel, lad os forstå journalføring af rabat på obligationer, der skal betales i bøgerne fra XYZ Inc.
- Ved udstedelse af obligationer med rabat registrerer virksomheden udstedelsen af obligationer og registrerer tabet på grund af udstedelse med rabat med følgende journalpost:
- Ved udgangen af hvert år foretager virksomheden kuponbetalinger samt amorterer rabatten på obligationer ved at opkræve den til rentekontoen som:
Dette øger renteudgiften, så den svarer til den effektive afkast til obligationsindehaveren.
- Ved afslutningen af obligationens levetid overføres følgende post som indløsning af obligationer.
Konklusion
Rabatten på obligationer opstår normalt, når obligationerne udstedes til en kuponrente, der er mindre end den gældende markedsrente (YTM) for de tilsvarende obligationer. Rabatten skal indregnes i udstederens resultatopgørelse som en omkostning og afskrives i løbet af obligationens løbetid.
