Aktivist Investor Definition
Aktivistinvestor er en investor, der køber store andele i virksomheder for at tage kontrol eller få bestyrelsessæde med henblik på at skabe væsentlige ændringer i virksomheden for at reducere omkostninger, øge salget, forbedre effektiviteten og dermed maksimere overskuddet og aktionærernes formue, generelt ind virksomheden, når den nuværende ledelse ineffektivt styrer forretningen, og der er et stort omfang af forbedringer.
Forklaring
En aktivist-investor jager efter virksomheder, der bliver forvaltet forkert, og investoren mener, at det medfører radikale ændringer i, hvordan virksomheden fungerer og kan vende formuen for virksomheden. Disse investorer - som typisk er velhavende enkeltpersoner, hedgefonde eller private equity-aktører - henter aktier fra sådanne virksomheder fra det åbne marked og bringer deres andele til et niveau, hvor de har ret til bestyrelsesplads.
Generelt får markederne kendskab til disse opkøb, når disse investorer foretager de nødvendige lovgivningsmæssige oplysninger efter at have erhvervet en meningsfuld andel i organisationen. I USA indgiver investorer SEC Form 3D, når de erhverver mere end 5% i en virksomhed. Aktionæraktivisme tager mange former, herunder fuldmagtskampe, aktionærbeslutninger og retssager.
Aktivist Investors rolle
En aktivist investors rolle er at komme med ideer til, hvordan man beskærer tab eller forbedrer virksomhedens rentabilitet. Disse investorer kommer normalt med en dagsorden og overtaler andre bestyrelsesmedlemmer og aktionærer til at fremme deres dagsordener om den fremtidige retning for det investerede selskab.
Når en virksomhed ikke har en eneste betydelig majoritetsaktionær og kører ineffektivt af de professionelle ledere, begynder virksomheden at miste på grund af høje omkostninger, mangel på nye indtægtsstrømme, faldende eksisterende indtægtsstrømme og mange andre problemer, der kan føre til den ultimative død af virksomheden.
I sådanne tilfælde spiller de en vigtig rolle i at bringe livet tilbage til virksomheden. De overtager bestyrelsessæder, bringer de nødvendige ændringer og forbedrer aktionærernes værdi markant.
Hvordan virker det?
De fleste aktivistinvestorer ser efter overdrivelse i en virksomhed. For eksempel er et af de mest almindelige mål de virksomheder, der sidder på en stor bunke kontanter. Hvis de mener, at virksomheden ikke kræver så mange kontanter, og der er mulighed for stor distribution, hvis investoren er i stand til at overbevise de andre interessenter, vil han begynde at opbygge ejerskab i virksomheden for at nå sit mål om at sidde blandt bestyrelsesmedlemmerne og implementere hans dagsorden, som kunne være en stor udbyttefordeling eller et tilbagekøb.
Der kan være andre problemer, som investoren kan tænke på at løse, som f.eks. Højtstående ledelseslønninger, misligholdte forretningsenheder, underproduktiv arbejdsstyrke eller ikke-fokuseret ledelse. En aktivistinvestor sikrer, at virksomheden bliver fri for sådanne ineffektiviteter og kommer på vej til øget rentabilitet.
Liste over bemærkelsesværdige aktivistinvestorer
Nedenfor er listen over nogle bemærkelsesværdige aktivistinvestorer, der har skabt et navn ved at vende virksomheder og skabe aktionærformue.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn er grundlægger og kontrollerende aktionær i Icahn Enterprises, et investeringsholdingselskab. Icahn har været en investor i bemærkelsesværdige virksomheder, herunder Apple, Yahoo og Netflix. Carls nettoværdi som $ 17,5 mia. Dollar i 2019 og var den 4. rigeste hedgefondforvalter i Amerika.
# 2 - Bill Ackman
Bill er grundlægger og administrerende direktør for hedgefonden Pershing Square Capital Management. Han er kendt for sin kortslutning i Herbalife og hans syrlige indsats i det urolige farmaceutiske firma Valeant Pharmaceuticals. Ackmans succesrige spil i mange virksomheder i løbet af hans investeringskarriere har hjulpet ham med at få en nettoværdi på 1,7 mia. $ I oktober 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel er grundlægger og administrerende direktør for Third Point, en hedgefond med omkring 11 milliarder dollars i aktiver under forvaltning. Loeb startede Third Point i 1995. Hans bemærkelsesværdige investeringer inkluderer Sony, Yahoo, Sotheby's og Nestle. Daniels nettoværdi var 3,2 milliarder dollars i 2018.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry er grundlægger af JANA Partners LLC, et aktivistisk hedgefondfirma. Barry havde en nettoværdi på 1,3 milliarder dollars i 2008 og er kendt for sit væddemål i Whole Foods, hvor han sammen med andre investorer ejede 8,8%. Han solgte sin investering for 300 millioner dollars, da Whole Foods blev fusioneret med Amazon.
Fordele
- Frygt for aktivistinvestorer inddrager disciplin og fokus i ledelsesteamene
- Deres interesse styrker efterspørgslen efter målvirksomhedens aktier
- Aktivisme fører ofte til større aktionærers gode
- De bringer nye ideer på bordet
Ulemper
- Aktivistinvestorer ser først ud af sig selv, og der har været tilfælde, hvor de går ud af overdreven fortjeneste på grund af deres aftale med den anden bestyrelse og ledelse. Disse overdrevne overskud er ofte vanskelige for andre aktionærer.
- Aktivisme resulterer ikke i større gavn hele tiden, da aktivistinvestorer også til tider tager fejl. De medfører radikale ændringer i virksomheden bare for at indse, at disse ændringer slet ikke var nødvendige, hvilket efterlod virksomheden i et større rod end før.
- De kan være kortsynede og skade virksomheden på lang sigt og samtidig få kortsigtede fordele for sig selv.
- Salg fra aktive investorer kan føre til enorme kursfald, hvilket kan medføre betydelige tab for andre investorer.
Konklusion
Aktivistinvestorer har eksisteret i århundreder og har fået popularitet i investormiljøet og medierne for deres måder at skabe ønskede ændringer i virksomhedernes funktion. De kører kampagner og prøver sofistikerede måder at få deres vej og tvinge ledelsen til at forfølge deres dagsorden.
Disse virksomhedsraiders har fået påskønnelse og beundring for deres bidrag til at skabe en mousserende ændring i virksomhedernes bestyrelseslokaler. I dag er deres aktivisme mere en samarbejdsindsats for, at virksomhederne fungerer effektivt.
Mens fordelene ved aktivisme kan diskuteres, og resultaterne er blandede, afhænger succesen med aktionæraktivisme i vid udstrækning af den aktivistiske investors filosofi. En langsigtet værdiinvesterende filosofi gavner generelt alle involverede parter. En selvisk, kortsynet filosofi gør generelt mere skade end gavn.
