Forskellen mellem ROIC og ROCE
Return on Capital Employed (ROCE) er en foranstaltning, der indebærer den langsigtede rentabilitet og beregnes ved at dividere indtjeningen før renter og skat (EBIT) på den anvendte kapital, den anvendte kapital er virksomhedens samlede aktiver minus alle forpligtelser, mens Return on Invested Kapital (ROIC) måler det afkast, som virksomheden tjener af den samlede investerede kapital, og hjælper med at bestemme effektiviteten, som virksomheden bruger investorernes midler til at generere yderligere indtægter.
Return on Invested Capital (ROIC) og Return on Capital Employed (ROCE) kommer under rentabilitetsforhold, der går ud over at bestemme blot virksomhedens rentabilitet. Disse forhold hjælper også med at forstå, hvordan virksomheden klarer sig, og hjælpe med at vurdere, hvor meget af det opnåede overskud, der returneres til investorerne. Begge disse nøgletal undersøger specifikt, hvordan en virksomhed bruger sin kapital til at investere og vokse yderligere. ROIC sammen med ROCE og andre nøgletal er nyttige for analytikere i vurderingen af en virksomheds økonomiske tilstand og forudsiger den fremtidige evne til at generere overskud.
Begge disse forhold hjælper med at bestemme, hvor effektivt virksomheden bruger den investerede kapital og er meget ens og har få forskelle, hovedsageligt i den måde, disse forhold beregnes på.
ROIC vs. ROCE Infographics
Nøgleforskelle
- Jo højere forhold, jo bedre for både ROCE og ROIC. Det betyder, at virksomheden bedre udnytter kapitalen. Det indikerer, at virksomheden allokerer kapital i rentable investeringer.
- Begge disse forhold er kun meningsfulde sammenlignet med WACC (vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger). Hvis ROIC og ROCE er højere end WACC, er det en indikation af, at virksomheden har genereret værdi i regnskabsåret.
- Hvis disse forhold er lavere end kapitalomkostningerne, betyder det, at virksomheden er svag økonomisk.
- Selvom beregning af ROIC er konceptuelt ligetil, er der praktiske problemer, der også skal overvejes. For eksempel tager investeret kapital ikke højde for immaterielle aktiver og det beløb, der er investeret i menneskelig kapital og goodwill. Denne investering hjælper med at øge overskuddet og afspejles også i pengestrømme; de afspejles ikke i ROIC.
- Ulempen ved ROCE er, at den måler afkast mod bogført værdi snarere end markedsværdi, hvilket betyder, at når aktiverne afskrives, vil ROCE fortsætte med at stige, selvom pengestrømmene forbliver de samme. Det betyder, at ældre virksomheder har en høj værdi i forhold til nye, hvilket muligvis ikke er tilfældet. Pengestrømme påvirkes også af inflationen. Det er også vigtigt at bemærke, at indtægterne også vil stige med stigende inflation, mens beskæftiget kapital ikke gør det, fordi den bogførte værdi af aktiver ikke påvirkes af inflationen.
ROIC vs. ROCE Sammenligningstabel
| ROIC | ROCE | |
| ROIC hjælper med at bestemme effektiviteten af den samlede investerede kapital. Det er et mål, der hjælper med at bestemme, om virksomheden allokerer kapitalen i rentable investeringer. | ROCE kan betragtes som et mål for at inspicere effektiviteten af virksomhedernes forretningsdrift og måler det overskud, virksomheden genererer med den anvendte kapital | |
| ROIC-formel - Resultat før renter og skat (EBIT) * (1-skattesats) / Investeret kapital | ROCE-formel - (Resultat før renter og skat (EBIT) / Beskæftiget kapital). For at være konsekvent tælles tælleren og nævneren før renter og skat. | |
| Investeret kapital er en delmængde af anvendt kapital og er den del af kapitalen, der bruges aktivt i virksomheden. Investeret kapital kan beregnes som = Anlægsaktiver + Immaterielle aktiver + Omsætningsaktiver - Kortfristede forpligtelser - Kontanter. | Kapital anvendt i nævneren beregnes som (Gæld + Kapital - kortfristede forpligtelser). Det indebærer al den kapital, der er en del af forretningen. | |
| Dette forhold er essentielt set fra en investor. | Dette forhold er væsentligt set fra selskabets perspektiv. | |
| ROIC hjælper med at vurdere virksomhedernes præstationer inden for sin sektor. Tværsektorielle sammenligninger ved hjælp af ROIC er muligvis ikke meningsfulde. For eksempel sammenligning af en energiselskab med IT. Det sammenligner produktiviteten af sine driftsaktiver. | ROCE ser på virksomhedens langsigtede opfattelse og vurderer ledernes evne. Det straffer ledelsen, hvis ROCE har for mange kontanter for længe. Tendensen med ROCE er markant. |
Konklusion
ROIC og ROCE er kun ens med små forskelle. Disse er vitale nøgletal, der hjælper sammenligninger mellem virksomheder og hjælper med at bestemme virksomhedsgrafene ved hjælp af det sidste års forhold. Begge forhold kan være nyttige til sammenligning af virksomheder, der er kapitalintensive, for eksempel - energi, telekommunikation og bilfirmaer. Disse foranstaltninger har begrænset anvendelse, når det gælder servicebaserede virksomheder.
