Treasury Strips (definition, eksempler) - Hvad er stripobligationer?

Hvad er Treasury Strips?

Treasury strips er fastforrentede produkter, der ligner obligationer, men sælges til en rabat og modnes til pålydende værdi, meget lig nulkuponobligationer med en forskel, at de bakkes op af staten og derfor næsten er fri for kreditrisiko.

Eksempler

• STRIPS er et akronym, der står for Separat handel med registreret interesse og værdipapirhoved. Dette er specifikke finansielle produkter, der er skåret ud af statsobligationer.
• Enkelt sagt er dette intet andet end at fjerne den forventede pengestrøm for en obligation til flere individuelle fastforrentede produkter.
• Lad os tage et eksempel på et fastindkomstprodukt med en løbetid på 10 år. Kuponbetalingen foretages årligt med en kuponrente på 8%. Efter kontraktbetingelserne for denne obligation vil der være 11 kuponbetalinger i alt. Disse betalinger kan pakkes om i 11 nulkuponobligationer og kunne kaldes STRIPS blandt det finansielle samfund, og da disse distribueres af den amerikanske regering, kaldes de treasury strips og har den komfort pf er pålidelig og kreditværdig.

Lad os ikke overveje pengestrømmen for den enkle vaniljeobligation

Lad os nu overveje pengestrømmen, når denne obligation strippes i flere strimler (statsstrimler i tilfælde af statsobligationer). Den nye pengestrøm vil være som følger, hvor hver kuponbetaling er blevet udløbsdatoen for de nye nulkuponobligationer fjernet fra den oprindelige Vanilla-obligation.

Beregninger for afkast af investering (ROI) på statskassen er lidt tvungne. Der kan være 2 tilfælde.

1) Hvis likviditetsstrimlen afvikles inden udløbsdatoen, så

Beregnet afkast = aktuel markedsværdi - købt pris

2) Det andet scenario er, hvor statskassen holdes indtil udløbsdatoen. Derefter

Beregnet afkast = Obligationens pålydende værdi - Købspris

Fordele ved Treasury Strips

• Har et stort udvalg af løbetider: Som forklaret ovenfor udskæres treasurystrimler ud af vaniljeobligationer. Derfor er de tilpasset af forhandlere i henhold til efterspørgslen og kan have et varierende udvalg af løbetider.
• Disse svarer til nulkuponobligationer, da de udstedes til en rimelig rabat og modnes til pålydende som forklaret i ovenstående eksempel.
• Pengestrømmen er ret enkel og direkte, da der ikke er nogen rentebetalinger, og pålydende værdi modtages ved udløb.
• Dette kan investeres i selv i små bidder og er derfor også en favorit blandt detailinvestorer.
• En af de bedste fordele ved dette finansielle produkt er, at de bakkes op af regeringen og har samme troværdighed som statsobligationer.
• På grund af den tilpasning, de giver, er disse strimler den bedste mekanisme til afdækning.

Vigtige punkter

STRIPS har iboende risici på grund af deres unikke egenskaber. Lad os overveje disse detaljeret.

1. Kreditrisiko - Da disse støttes af den amerikanske regering, betragtes de som sikre og har troværdighed svarende til statsobligationer. Derfor anses de for at være fri for enhver form for misligholdelse og har ingen kreditrisiko.
2. Renterisiko
3. Likviditetsrisiko - Sammenlignet med statsobligationer er Treasury STRIPS mindre likvid. Dette kan få investorer til at betale mere i provision til mæglerne. På grund af den mindre likviditet er der også forskellen i købs- og salgspriser, hvilket kan føre til 2 store problemer - det vil være vanskeligt at komme ind og ud til ønskede priser og påvirke den sikring, som disse STRIPS oprindeligt blev købt for og for det andet kan det føre til en likviditetskrise, da på grund af den store forskel i bud-pris-likviditeten kan svinge yderligere, og deltagerne kan have svært ved at få deres ordre igennem. STRIPS kommer dog med en unik mekanisme på grund af deres særskilte karakteristika, hvor en mægler kan strippe eller ompakke den på en fleksibel måde for at skabe ny efterspørgsel / udbud gennem omlægning på nye ligevægtsniveauer.
4. Markedet for treasury strips er vokset til et enormt marked på grund af den stabilitet og lette investeringer, det giver. I henhold til markedstallene i 1999 var 37% af disse obligationer i STRIPS og kunne værdiansættes til 225 milliarder dollars. Da disse kan ompakkes, og efterspørgselstilbudet kan oprettes, er der store strømme selv i nødstider som 2000 dot com-boblen brast og den store depression i 2008.
5. Treasury strips bruges ikke kun til investeringer, men også af økonomer, investorer og tilsynsmyndigheder til at måle nulkuponens Treasury rentekurve. Finanssamfundet bruger disse finansielle produkter til at ekstrapolere kurveopførslen og forudsige rentekurverne og den økonomiske sundhed og i hvilken retning den bevæger sig. På grund af den svaghed, som disse strimler giver, påvirkes disse ikke af en enkelt underliggende sikkerhed og giver derfor en glat udbyttekurve uden nogen diskontinuitet. To hovedmetoder til beregning af denne kurve er - Nelson-Siegel og Fisher - Nychka Zervos, opkaldt efter matematikerne, der empirisk beregnet disse.

Konklusion

Dette er meget høje gældsinstrumenter, da de giver en kreditfri rente, da de har statslig opbakning. De sætter investorerne i stand til at nyde indtjeningen fra statsskuldveksler og statsobligationer med en meget lavere investering. De bruges af porteføljeforvaltere til at afdække risiciene og til allokering af aktiver og derved hjælpe med at generere afkast selv på volatile markeder.