Definition af aktivstrimling
Asset Stripping er processen med at sælge aktiver i et selskab for at generere udbytte til aktionærerne. Det sker mest, når virksomhedens værdi som helhed er mindre end den samlede værdi af aktiver. Så genererer investorer overskud ved at sælge aktiverne individuelt og generere udbytte til aktionærerne.
Forklaring
Asset Stripping udføres for det meste på undervurderede virksomheder. Når en investor ser, at en virksomhed er undervurderet på markedet, forsøger de at værdiansætte virksomhedens reelle aktiver på markedet. Når værdien af aktiverne er bestemt, og det ses, at værdien af de enkelte aktiver er mere værd end virksomheden som helhed. Derefter køber de det undervurderede selskab og sælger aktiverne individuelt på markedet. De kontante penge, der genereres ved salget, fordeles som et særligt udbytte til aktionærerne.
Historie
Carl Ichan, Victor Posner og Nelson Peltz var investorer i 1970'erne til 1980'erne. De startede Asset Stripping som en praksis for at generere overskud. Carl Icahn foretog en fjendtlig overtagelse af "Trans World Airlines" i 1985 og solgte sine aktiver for at betale for overtagelsens gæld.
Hvordan fungerer aktivstripping?
- Trin 1 : Private Equity-virksomheder, der beskæftiger sig med aktivstrimling, ser efter undervurderede virksomheder med et stærkt aktivgrundlag. Virksomheder kan undervurderes på grund af mangel på god ledelse eller af andre grunde.
- Trin 2 : Private Equity-firmaet ser efter et marked, hvor han med rimelighed kan sælge aktiverne. Aktiver kan sælges til en højere værdi, når du får en strategisk køber, hvilket betyder, at en person på udkig efter et bestemt aktiv til at udføre produktionen.
- Trin 3 : værdien af aktiverne på markedet bestemmes, så hvis værdien af aktiverne er mere end værdien af virksomheden som helhed, begynder processen med at erhverve virksomheden
- Trin 4 : Det meste af erhvervelsen sker ved udstedelse af gæld. Disse kaldes Leveraged Buyout.
- Trin 5 : Når først virksomheden er købt, så sælges aktiverne til de strategiske købere, og de genererede penge bruges til at tilbagebetale gælden, og resten udbetales til aktionærerne som særligt udbytte.
Eksempel på aktivstripping
Virksomhed A har fem forskellige virksomheder. På grund af det nuværende dårlige økonomiske scenarie forårsaget af COVID-19 handler virksomheden under sin bogførte værdi. Et private equity-firma, der er engageret i Asset Stripping, begynder at evaluere virksomhedens forretning. Han fandt ud af, at virksomhedens værdi nu er $ 400 mio., Men hver virksomhed separat kan sælges til $ 150 mio., Når COVID-19-frygt er overstået. Så private equity-firmaet erhvervede det undervurderede selskab til $ 400 mio.
Løsning
Når COVID-19 er forbi, og markedet genopretter, vil private equity-firmaet sælge individuelle virksomheder til $ 150 mio. Hver.
Samlet salgspris = $ 150 mio. * 5 (Da der er fem virksomheder, og hver kan sælges @ $ 150
= $ 750 mio
Fortjeneste = salgspris - købspris
- = $ 750 mio. - $ 400 mio
- = $ 350
Procentdel af fortjeneste = (fortjeneste / oprindelig investering) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Så private equity-virksomheder opnår enorme overskud gennem Asset Stripping. Den største udfordring er at finde den potentielle køber af aktiverne. Private equity-virksomheder beskæftiger sig med denne slags forretning på lang sigt, så de har kontakter over hele verden, og det er lettere for dem at sælge aktiver til en rimelig pris.
Muligheder
De fleste private equity-virksomheder beskæftiger sig med aktivstripping; de er konstant på udkig efter mål. Ikke alle virksomheder på markedet styres effektivt. Nogle virksomheder styres ineffektivt. Det vil sige, aktiverne udnyttes ikke optimalt. Når et bestemt firma ikke forvalter aktiver korrekt, handler de under deres bogførte værdi. Under svære økonomiske forhold som COVID-19 er virksomheder tendens til at være stærkt undervurderede, hvilket er den perfekte mulighed for Asset Stripping. Undervurderede virksomheder vil blive købt og derefter solgt delvist for større fortjeneste, når den økonomiske tilstand forbedres.
Implikationer
Når aktivstripping er færdig, sælges de aktiver, der har økonomisk værdi. Så hvis et selskab mister sine økonomiske aktiver, gør det virksomheden svagere, efterhånden som virksomheden mister sine aktiver, så det bliver svært for virksomheden at rejse mere gæld via sikkerhedsstillelse. Virksomheden bliver svækket, så gældsafgifterne stiger, da virksomheden er tilbøjelig til konkurs nu.
Kritik
- Asset Stripping bryder en virksomhed i flere dele og skaber således arbejdsløshed. Medarbejdere mister deres job, når delene er solgt til forskellige købere
- Det er et tab for økonomien, da virksomheden kunne have vendt sig med ordentlig ledelse og med ændringen i økonomien, men på grund af aktivstripning mister den sin værdi og når langsomt konkurs
Fordele
- Aktionærer, der led på grund af den lave aktiekurs, får deres penge tilbage i form af et særligt udbytte
- Aktivstrimning er en trussel mod forkert administrerede virksomheder. Så ledere har en tendens til at udnytte aktiverne effektivt og administrere virksomheder optimalt for at redde sig selv fra sådanne situationer.
Konklusion
Asset Stripping i dag udføres for det meste af private equity-firmaer. Det er en god måde at generere profit for investorerne på, men det ødelægger målet. Så i mange lande skal regeringsregler følges, inden sådanne strategier anvendes.
