Process med at skabe en økonomisk modellering
Processen med at skabe finansiel modellering er en trinvis tilgang, der starter med at udfylde de historiske økonomiske data i et excel-ark, udføre finansiel analyse, foretage antagelser og prognoser og endelig vurdere risiko ved at udføre følsomhedsanalyse og stresstest. Vi har bredt opdelt denne proces i 7 trin -
- Indtastning af historiske økonomiske data
- Analyse af historisk præstation
- Indsamling af antagelser til prognoser
- Forudsig tre-sætningsmodellen
- Fremtidig forretningsrisikovurdering
- Udførelse af følsomhedsanalyse
- Stresstest af prognosen
# 1 - Indtastning af historiske finansielle data
Starten af enhver finansiel model sker med indtastningen af de historiske regnskaber. Generelt foretrækker analytikere seneste 3 til 5 års historiske data, da det giver en god indsigt i virksomhedens forretningstendens i den seneste tid. Analytikeren indsætter derefter de historiske oplysninger i et Excel-regneark, som markerer starten på finansiel modellering. Analytikeren skal være forsigtig med at registrere de historiske data fra de tre årsregnskaber og de tilsvarende tidsplaner. Enhver fejl i dette trin kan potentielt forringe kvaliteten af slutmodellen.
# 2 - Analyse af historisk præstation
I dette trin kræves det, at analytikeren anvender al sin viden om regnskab og økonomi. Hver linjepost i den historiske resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse skal analyseres for at få meningsfuld indsigt og identificere enhver tendens. For eksempel voksende indtægter, faldende rentabilitet, forværret kapitalstruktur osv.
Når trenden er blevet identificeret, skal analytikeren prøve at forstå de underliggende faktorer, der driver trenden. For eksempel har omsætningen været stigende på grund af volumenvækst; rentabiliteten har været faldende de sidste 3 år på grund af stigende råvarepriser, kapitalstrukturen er forværret på baggrund af gældsbelastet kapitaludvikling osv. Det er vigtigt at bemærke, at denne analyse vil have en stærk indflydelse på antagelserne prognoser.
# 3 - Indsamling af antagelser til prognoser
Derefter skal analytikeren bygge antagelserne til prognosen. Nu er den første metode til at trække antagelser ved at bruge de tilgængelige historiske oplysninger og deres tendenser til at projicere fremtidig ydeevne. Forudsig f.eks. Omsætningsvæksten som et gennemsnit af den historiske omsætningsvækst i de sidste tre år, projicer bruttomarginen som et gennemsnit af den historiske periode osv. Denne metode er nyttig i tilfælde af stabile virksomheder.
På den anden side foretrækker nogle analytikere at bruge forudsagte antagelser baseret på det nuværende markedsscenarie. Denne tilgang er mere relevant for virksomheder, der opererer i en cyklisk industri, eller virksomheden har en begrænset track record. Ikke desto mindre bør antagelserne for nogle af linjeposterne i balancen, såsom gæld og kapitaludveksling, trækkes fra den vejledning, som virksomheden giver for at opbygge en pålidelig model.
# 4 - Prognoser årsregnskabet ved hjælp af forudsætningerne
Når antagelsen er bestemt, er det nu tid til at opbygge den fremtidige resultatopgørelse og balance baseret på antagelserne. Derefter er pengestrømsopgørelsen knyttet til både resultatopgørelse og balance for at registrere bevægelsen af kontanter i den forventede periode. I slutningen af dette trin er der to grundlæggende kontroller -
- Værdien af det samlede aktiv skal matche summen af de samlede passiver og egenkapitalen
- Pengesaldoen i slutningen af pengestrømsopgørelsen skal være lig med balancen i balancen
# 5 - Fremtidig forretningsrisikovurdering
Derefter skal analytikeren oprette et resumé af output fra den endelige økonomiske model. Outputtet tilpasses normalt efter slutbrugerens krav. Ikke desto mindre skal analytikeren give sin mening om, hvordan virksomheden forventes at opføre sig i de kommende år baseret på den økonomiske model. For eksempel kan analytikeren kommentere, at virksomheden vil være i stand til at vokse bæredygtigt og betjene sine gældsforpligtelser uden nogen synlig risiko på kort til mellemlang sigt.
# 6 - Udførelse af følsomhedsanalyse
I dette trin skal analytikeren bygge scenarier ind i modellen for at udføre følsomhedsanalyse. Formålet med dette trin er at bestemme, på hvilket tidspunkt virksomhedens resultater vil begynde at falde, og i hvilket omfang. Med andre ord testes forretningsmodelens modstandsdygtighed ud fra scenarier. Dette trin er fordelagtigt, da det hjælper med vurderingen af variation i ydeevne i tilfælde af en uventet begivenhed.
# 7 - Stresstest af prognosen
Her antager analytikeren det værst tænkelige (ekstreme) scenarie baseret på en ugunstig begivenhed i en bestemt periode, for eksempel et årti. For eksempel bruges recessionen i 2008-09 til stresstest af prognosemodellerne for amerikanske baserede virksomheder. Dette trin er også afgørende, da det hjælper med at forstå, hvordan en virksomhed vil opføre sig i et så ekstremt scenario, om det er i stand til at opretholde.
