Afkast på aktiver (betydning, formel) - Beregn ROA-forhold

Indholdsfortegnelse

Hvad er ROA (Return on Assets)?

Hvad er ROA (Return on Assets)?

Return on assets (ROA) er forholdet mellem nettoindkomst, der repræsenterer mængden af finansielle og operationelle indtægter, som et selskab har haft i løbet af et regnskabsår, og de samlede gennemsnitlige aktiver, som er det aritmetiske gennemsnit af de samlede aktiver, et selskab har, til analyse hvor meget afkast et selskab producerer af den samlede investering i virksomheden.

General Motors afkast (5,21%) er større end Ford (3,40%) for FY2016. Hvad betyder det? Det vedrører virksomhedens indtjening til al kapital investeret i virksomheden. I denne artikel vil vi diskutere Return on Assets i detaljer.

At prøve at forstå, hvor meget indtægter et firma ville tjene ved at anvende dets aktiver, er ikke et godt mål. Så der skulle være noget mere raffineret. Og forbedringen er foretaget i forholdet mellem afkast på aktiver.

Når vi beregner aktivomsætningsforholdet, tager vi højde for nettosalget eller nettoomsætningen. Imidlertid er indtægter altid ikke en god forudsigelse for succes. Mange organisationer tjener gode indtægter, men når vi sammenligner indtægterne med de udgifter, de har brug for, vil der næppe være nogen fortjeneste. Så sammenligning af nettoomsætning med de samlede aktiver ville ikke løse problemet med de investorer, der ønsker at investere i virksomheden.

Tag et eksempel på Box Inc. Lad os kigge på dets aktivomsætningsforhold. Denne aktivomsætning fortæller os ikke meget om Box Inc.s præstationer

kilde: ycharts

Men når vi ser på Return on Assets Ratio af Box Inc, bemærker vi, at det har været negativt hele vejen. Det indebærer, at virksomheden ikke er i stand til at generere afkast med hensyn til sin indsatte kapital.

kilde: ycharts

Formel for afkast på aktiver

Lad os se på dens formel.

Formel for afkast på aktiver = EBIT / gennemsnitlige aktiver i alt

Der er forskellige meninger om, hvad man skal tage i tælleren af dette forhold! Nogle foretrækker at tage nettoindkomst som tæller, og andre kan lide at placere EBIT, hvor de ikke ønsker at tage hensyn til renter og skatter.

Min personlige rådgivning er, at du skal overveje EBIT, da dette udtryk er før renter og skatter (før gæld og førkapital).
Ligeledes når vi sammenligner det med nævneren, dvs. samlede aktiver, tager vi os af både egenkapitalen og gældsindehavere.
Nettoindkomst / gennemsnitlige samlede aktiver kan være en forkert sammenligning, primært på grund af dens tæller. Nettoresultat er det afkast, der tilskrives aktiehaverne, og nævneren - Samlede aktiver betragter både egenkapital og gæld. Det betyder, at vi sammenligner æbler med appelsiner :-)

Lad os tale om det gennemsnitlige samlede aktiv. Hvad vil du tage i betragtning, når du beregner et tal af gennemsnitlige samlede aktiver? Vi inkluderer alt, der er i stand til at give værdi for ejeren i mere end et år. Det betyder, at vi inkluderer alle anlægsaktiver. Samtidig inkluderer vi også aktiver, der let kan konverteres til kontanter. Det betyder, at vi ville være i stand til at tage omsætningsaktiver under de samlede aktiver. Og vi inkluderer også immaterielle aktiver, der har værdi, men de er ikke-fysiske, ligesom goodwill. Vi tager ikke højde for fiktive aktiver (fx salgsfremmende udgifter til en virksomhed, rabat tilladt ved udstedelse af aktier, tab på udstedelse af obligationer osv.). Derefter ville vi tage tallet i begyndelsen af året og slutningen af året og finde et gennemsnit af det samlede tal.

Fortolkning af afkast på aktiver

Årsagen til, at vi tog EBIT til beregning af Return on Assets Ratio, var, at dette ville give et helhedsbillede af virksomheden. Og således ville fortolkningen af forholdet være meget mere holistisk.
Lad os sige, at investorerne finder ud af, at en virksomheds ROA er mere end 20% i de sidste 5 år. Synes du det er en god foranstaltning at investere i virksomheden til fremtidige fordele? Svaret er selvfølgelig ja! Det er langt bedre at investere i en stabil virksomhed end en virksomhed, der producerer ustabile overskud gennem årene.
Enkelt sagt kan vi sige, at stigning i ROA betyder bedre brug af aktiver til at generere afkast for firmaet, og dets fald betyder, at virksomheden har et rum til forbedring - måske er firmaets behov for at reducere få udgifter eller erstatte få gamle aktiver, der spiser virksomhedens overskud.

Eksempel på beregning af afkast på aktiver

Oplysninger	Virksomhed A (i US $)	Virksomhed B (i US $)
Driftsresultat - EBIT	10000	8000
Skatter	2000	1500
Aktiver i begyndelsen af året	13000	14000
Aktiver ved årets udgang	15000	16000

Lad os udregne for at finde ud af Return on Assets for begge virksomheder.

For det første, da vi har fået driftsresultat og skatter, er vi nødt til at beregne nettoindtægten for begge virksomheder.

Og da vi har aktiverne i begyndelsen af året og i slutningen af året, er vi nødt til at finde ud af de gennemsnitlige aktiver for begge virksomheder.

	Virksomhed A (i US $)	Virksomhed B (i US $)
Aktiver ved årets begyndelse (A)	13000	14000
Aktiver ved årets udgang (B)	15000	16000
Aktiver i alt (A + B)	28000	30000
Gennemsnitlige aktiver ((A + B) / 2)	14000	15000

Lad os nu beregne ROA for begge virksomheder.

	Virksomhed A (i US $)	Virksomhed B (i US $)
Driftsresultat EBIT (X)	10000	8000
Gennemsnitlige aktiver (Y)	14000	15000
ROA (X / Y)	0,75	0,53

For selskab A er ROA 75%. 75% er en god indikator for succes. Og hvis firma A har genereret overskud i intervallet 40-50%, kan investorer let placere deres penge i virksomheden. Inden investeringerne foretages, skal investorerne dog krydstjekke tallene med deres årsrapport og se, om der er en undtagelse, eller om der nævnes et specielt punkt eller ej.

For selskab B er også ROA ret god, dvs. 53%. Normalt betragtes det som sundt, når et firma opnår 20% eller derover. Og mere end 40% betyder, at virksomheden klarer sig ret godt.

Beregning af afkast på aktiver for Colgate

Lad os nu forstå forholdet fra et praktisk synspunkt. Nedenfor er øjebliksbillede af Colgates balance.

Nedenfor er et øjebliksbillede af Colgates resultatopgørelse. Bemærk, at vi skal bruge EBIT til beregningen af afkast af samlede aktiver.

Lad os nu beregne Colgate's ROA. Rates afkast af aktiver = EBIT / gennemsnitlige samlede aktiver

Colgates afkast af samlede aktiver er faldende siden 2010. Senest faldt det til det laveste til 21,9%. Hvorfor?

Lad os undersøge …
Primært kan der være to grunde, der bidrager til faldet - enten nævneren, dvs. gennemsnitlige aktiver er steget markant, eller Numerator Net Sales er faldet betydeligt.
I Colgate bemærker vi, at de samlede aktiver faldt i 2015. Faldet i samlede aktiver bør ideelt set føre til en stigning i ROTA-forholdet. Det efterlader os at se på nettosalget. Det efterlader os at se på nettosalget. Fra ledelsesdiskussionen og analysesektionen i Colgate bemærker vi, at det samlede nettosalg faldt med så meget som 7% i 2015. Dette fald i salget med 7% førte til et fald i afkastet på aktiver.

Den primære årsag til faldet i salget var den negative effekt på 11,5% som følge af valutakurser.
Det organiske salg af Colgate steg dog med 5% i 2015.

Afkast af aktiver - banker

I dette afsnit vil vi først se på et par banker og deres afkast på samlede detailaktiver, så vi kan konkludere, hvor godt de klarer sig med hensyn til at generere overskud.

kilde: ycharts

Fra ovenstående graf kan vi nu sammenligne ROA for de største globale banker.

Den højeste ROA er genereret af Wells Fargo på 1,32%, og det laveste afkast på aktiver er genereret af Mitsubishi UFJ Financials på 0,27%. Alle andre bankers afkast på samlede aktiver er mellem 0,3% -1,3%.

For at forstå, hvor disse banker står i forhold til sammenligning, kan vi tage et gennemsnit og sammenligne hver banks præstation. Vi har taget hver banks ROA, og den gennemsnitlige ROA er 0,90%. Det betyder, at mange banker, der presterer over 0,9%, klarer sig godt.

Begrænsninger

Hvis vi tager højde for nettoindkomst for at beregne forholdet, ville billedet ikke være holistisk, da det inkluderer skatter og renter (hvis nogen). Men i tilfælde af EBIT i antal behøver vi ikke bekymre os om det.
For industrier, der er aktiver, genererer intensiv ikke så meget indkomst sammenlignet med de industrier, der ikke er aktivintensive. For eksempel, hvis vi tager højde for en bilindustri, for at producere auto og som et resultat heraf fortjeneste, skal industrien først investere meget i aktiverne. Således i tilfælde af bilindustrien vil ROA ikke være så højere.
I tilfælde af servicevirksomheder, hvor investeringerne i aktiver er minimale, vil ROA imidlertid være ret høj.

I sidste ende

Som investor skal du helt sikkert finde ud af Return on Assets ratio inden du investerer i et selskab. Men sammen med det skal du også overveje andre metrics som Return on Equity, Return on Invested Capital, Current Ratio, Quick Ratio, Du Pont Analysis osv. Osv.