Hvad er den krævede returneringsformel?
Formlen til beregning af den påkrævede afkast for aktier, der betaler et udbytte, udledes ved hjælp af Gordon-vækstmodellen. Denne udbyttediskonteringsmodel beregner det krævede afkast for egenkapitalen i en aktie, der udbetaler udbytte ved hjælp af den aktuelle aktiekurs, udbyttebetalingen pr. Aktie og den forventede udbyttevækst.
Formlen, der anvender udbyttediskonteringsmodellen, er repræsenteret som,
Nødvendig formel for afkastssats = Forventet udbytteudbetaling / Aktiekurs + Forventet udbyttevækstPå den anden side udledes beregningen af den krævede afkast for aktier, der ikke betaler et udbytte, ved hjælp af Capital Asset Pricing Model (CAPM). CAPM-metoden beregner det krævede afkast ved hjælp af sikkerheds beta, som er indikatoren for risikoen ved denne sikkerhed. Den krævede afkastligning bruger den risikofrie afkast og markedsafkastet, som typisk er det årlige afkast af benchmarkindekset.
Formlen ved anvendelse af CAPM-metoden er repræsenteret som,
Nødvendig formel for afkastrate = risikofri afkast + β * (markedsafkast - risikofri afkast)
Trin til beregning af påkrævet afkast ved hjælp af udbytterabatmodellen
For aktier, der betaler et udbytte, kan den krævede formel for afkast (RRR) beregnes ved hjælp af følgende trin:
Trin 1: For det første skal du bestemme det udbytte, der skal betales i den næste periode.
Trin 2: Saml derefter den aktuelle pris på egenkapitalen fra aktien.
Trin 3: Prøv nu at finde ud af den forventede vækstrate for udbyttet baseret på ledelsesoplysning, planlægning og forretningsprognose.
Trin 4: Endelig beregnes det krævede afkast ved at dividere den forventede udbytteudbetaling (trin 1) med den aktuelle aktiekurs (trin 2) og derefter tilføje resultatet til den forventede udbyttevækst (trin 3) som vist nedenfor,
Nødvendig formel for afkast = Forventet udbyttebetaling / Aktiekurs + Forventet udbyttevækst
Trin til beregning af påkrævet afkast ved hjælp af CAPM-modellen
Den krævede afkast for en aktie, der ikke betaler noget udbytte, kan beregnes ved hjælp af følgende trin:
Trin 1: For det første skal du bestemme den risikofrie forrentning, hvilket grundlæggende er afkastet af enhver statsudstedelse af obligationer såsom 10-årige G-Sec obligationer.
Trin 2: Dernæst skal du bestemme markedets afkast, som er det årlige afkast for et passende benchmarkindeks såsom S&P 500-indekset. Baseret på dette kan markedsrisikopræmien beregnes ved at trække det risikofrie afkast fra markedsafkastet.
Markedsrisikopræmie = Markedsafkast - Risikofri afkast
Trin 3: Beregn derefter aktiens beta baseret på aktiekursbevægelsen i forhold til benchmarkindekset.
Trin 4: Endelig beregnes den krævede afkast ved at tilføje den risikofrie sats til produktet af beta og markedsrisikopræmie (trin 2) som angivet nedenfor,
Formel for afkastkrav = Risikofri afkast + β * (Markedsafkast - Risikofri afkast)
Eksempler på påkrævet returneringsformel (med Excel-skabelon)
Lad os se nogle enkle til avancerede eksempler for bedre at forstå beregningen af den krævede afkast.
Eksempel nr. 1
Lad os tage et eksempel på en investor, der overvejer to værdipapirer med lige risiko for at inkludere en af dem i sin portefølje.
Bestem hvilken sikkerhed der skal vælges ud fra følgende oplysninger:
Nedenfor er data til beregning af den nødvendige afkastrate for sikkerhed A og sikkerhed B.
Den krævede tilbagelevering af sikkerhed A kan beregnes som,
Nødvendigt afkast for sikkerhed A = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%
Det krævede afkast for sikkerhed A = 11,25%
Den krævede tilbagelevering af sikkerhed B kan beregnes som,
Nødvendigt afkast for sikkerhed B = $ 8 / $ 100 * 100% + 4%
Det krævede afkast for sikkerhed B = 12,00%
Baseret på de givne oplysninger bør sikkerhed A foretrækkes for porteføljen på grund af dens lavere afkastkrav, der gav risikoniveauet.
Eksempel 2
Lad os tage et eksempel på en aktie, der har en beta på 1,75, dvs. at den er mere risikabel end det samlede marked. Den amerikanske statsobligations korte afkast var desuden 2,5%, mens benchmarkindekset er kendetegnet ved det langsigtede gennemsnitlige afkast på 8%. Beregn den påkrævede afkast på lageret på baggrund af de givne oplysninger.
- Givet, risikofri rente = 2,5%
- Beta = 1,75
- Markedsafkast = 8%
Nedenfor er data til beregning af den aktiebaserede afkastkrav.
Derfor kan det krævede afkast af aktien beregnes som,
Nødvendigt afkast = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)
= 12,125%
Derfor er det krævede afkast af bestanden 12,125% .
Relevans og anvendelser
Det er vigtigt at forstå konceptet med det krævede afkast, da det bruges af investorer til at beslutte det mindste afkast, der kræves af en investering. Baseret på det krævede afkast kan en investor beslutte, om han vil investere i et aktiv baseret på det givne risikoniveau.
Det krævede afkast for en aktie med en høj beta i forhold til markedet skulle have været højere, fordi det er nødvendigt at kompensere investorerne for det ekstra risikoniveau forbundet med investeringen. En investor kan også bruge det krævede afkast til rangordning af aktiverne og til sidst foretage investeringen i henhold til placeringen og inkludere dem i porteføljen. Kort sagt, jo højere det forventede afkast er, desto bedre er aktivet.
