Hvad er Earnout?
Earnout er et finansielt arrangement, der er indgået mellem sælger og erhverver, hvor sælgeren modtager yderligere kompensation, hvis den pågældende virksomhed opnår specificerede økonomiske mål. Generelt er disse økonomiske mål angivet som bruttosalgsprocent eller indtjening.
Ofte bruges denne fortjeneste til at bygge bro over værdiansættelseskløften. Hvis en person sælger virksomheden beder mere pris end hvad køberen beder om, end i så fald, er en sådan bestemmelse nyttig. Sælgeren modtager kun betaling, hvis det forudbestemte fremtidige niveau af EBITDA eller økonomiske mål, som de berørte parter beslutter, er nået.
Eksempler på udbetalinger
Eksempel nr. 1
X Ltd driver en tekstilvirksomhed, hvor salget i det sidste regnskabsår var $ 400 millioner, og indtjeningen var $ 100 millioner. Der er en person, Mr. Y, der ønsker at købe virksomheden X ltd. til $ 200 millioner. Ejeren af X Ltd er også klar til at sælge sin forretning, men han mener, at denne pris er meget lav, og det vil også undervurdere de fremtidige vækstudsigter for virksomheden.
Så ejeren beder om $ 400 millioner som prisen for sin virksomhed, som Mr. Y nægtede at være enig i. For at nå frem til en løsning og bygge bro besluttede gap-parterne at anvende en earnout-metode, hvor det besluttes, at den forudgående kontante betaling vil blive foretaget på 200 millioner $ til sælgeren eller ejeren af X ltd af Mr. Y og earnout-betaling af $ 200 millioner vil blive givet i tilfælde af, at hvis indtjeningen når op på niveauet $ 300 millioner i perioden på fire år, ellers vil $ 100 millioner blive givet som indtjeningspengene til sælgeren, hvis salget kun når niveauet på 150 millioner dollars, og hvis disse mål ikke nås, får sælgeren ikke noget udbetalt i fremtiden.
Det er eksemplet, hvor de to parter lavede den økonomiske aftale med hinanden. Den ene part besluttede at sælge forretningen til den anden part på den betingelse, at der betales nogle penge på forhånd, og andre, hvis der opnås et forudbestemt fremtidigt indtjeningsniveau. Det hjalp med at bygge bro over kløften mellem køber og sælger af virksomheden.
Eksempel 2
X er ejer af bagerivirksomheden og har en forventningsvurdering på $ 50 millioner af virksomheden. En køber henvendte sig til ham, men han er klar til kun at give $ 35 som købsprisen, da det ifølge ham er den korrekte vurdering af virksomheden i henhold til de nuværende markedsforhold.
Begge parter har deres forventninger, hvilket fører til forskellen på $ 15 millioner ($ 50 - $ 35 millioner). Nu besluttede begge parter at bygge bro over dette hul ved hjælp af Earnout, hvor det er et økonomisk arrangement mellem parterne at købe en forretning, hvor sælgeren finansierer en del af købsprisen, og betaling af det finansierede beløb tilbage til sælger er betinget af at få et forudbestemt fremtidigt indtjeningsniveau.
Så i det foreliggende tilfælde besluttes det, at sælgeren får betalt 5 millioner dollars om året i de næste tre år, hvis virksomheden under den nye køber opnår EBITDA på 25 millioner dollars om året.
Fordele
- Earnout hjælper med at eliminere usikkerhed for købere, da han kun skal betale, hvis et bestemt niveau er opnået. Det er også gavnligt for sælgeren, da han også får fordele, hvis virksomheden opnår vækst i fremtiden.
- Der er ingen hård og hurtig regel i tilfælde af Earnout; i stedet afhænger udbetalingsniveauet af antallet af faktorer som f.eks. virksomhedens størrelse osv. Så det er meget nyttigt at bygge bro over kløften, hvis den findes mellem parterne (købere og sælgere), der har forskellige forventninger fra hver Andet.
Ulemper
- Udbetalinger til udbetalinger er komplekse, da det kræver nøje overvejelse af milepæle eller metrics, der kræves, og at der sikres, at passende incitamenter er der for en gensidig fordel som korrekt tilpasning af incitamenter blandt de berørte parter, overvejelse af korrekte milepæle osv.
- Det kræver omhyggelig udarbejdelse af alt, herunder udarbejdelse af definitioner og pagter. Alle vilkår og betingelser skal udformes ordentligt, da selv en enkelt forvirring kan forårsage problemet og forvirring blandt parterne i fremtiden.
Vigtige punkter i Earnout
- Det er en kontraktbestemmelse, hvorefter sælgeren af en virksomhed får fremtidig kompensation, hvis virksomheden når visse forudbestemte økonomiske mål.
- Disse betalinger hjælper med at eliminere usikkerhed for køberen, da han kun skal betale, hvis et bestemt niveau opnås, og for sælgeren, da han også får fordele, hvis virksomheden opnår vækst i fremtiden.
Konklusion
Det kan således konkluderes, at Earnout giver sælgeren og køberen mulighed for at beslutte den gensidige pris for den finansielle transaktion og bygge bro over værdiansættelsesgabet. Det er en kontraktmæssig bestemmelse, hvorefter sælgeren i fremtiden vil modtage yderligere kompensation, hvis den pågældende virksomhed opnår specificerede økonomiske mål. Der er ingen hård og hurtig regel i tilfælde af Earnout; i stedet afhænger udbetalingsniveauet af antallet af faktorer såsom virksomhedens størrelse osv.
