Værdiansættelsesmetoder - Vejledning til top 5 aktieværdimodeller

Kapitalværdimetoder

Værdiansættelsesmetoder er metoderne til at værdiansætte en virksomhed / virksomhed, som er den primære opgave for enhver finansanalytiker, og der er fem metoder til værdiansættelse af virksomheder, der er diskonterede pengestrømme, som er nutidsværdien af ​​fremtidige pengestrømme, sammenlignelig virksomhedsanalyse, sammenlignelige transaktionsudgifter værdiansættelse af aktiver, der er dagsværdi af aktiver og sum af dele, hvor forskellige dele af enheder tilføjes.

Liste over top 5-værdiansættelsesmetoder

1. Diskonteret pengestrømsmetode
2. Sammenlignelig virksomhedsanalyse
3. Sammenlignelig transaktionskomp
4. Aktivbaseret værdiansættelsesmetode
5. Summen af ​​metoden til vurdering af dele

Lad os diskutere hver af dem i detaljer.

# 1 - Diskonteret pengestrøm

Nedenstående tabel opsummerer Alibabas model for diskonteret cash flow-værdiansættelse.

• DCF er den nuværende nutidsværdi (NPV) af pengestrømme, der forventes af virksomheden. DCF er baseret på princippet om, at værdien af ​​en virksomhed eller et aktiv iboende er baseret på dets evne til at generere pengestrømme.
• Derfor er DCF mere afhængig af virksomhedens grundlæggende forventninger end af faktorer på det offentlige marked eller historiske modeller. Det er en mere teoretisk tilgang, der bygger på forskellige antagelser.
• En DCF-analyse hjælper med at give den samlede værdi af en virksomhed (dvs. virksomhedsværdi), inklusive både gæld og egenkapital.
• Ved beregning af dette beregnes nutidsværdien (PV) af forventede fremtidige pengestrømme. Ulempen ved denne teknik er et skøn over fremtidig pengestrøm og terminalværdi sammen med en passende risikojusteret diskonteringsrente.
• Alle disse input er underlagt væsentlig subjektiv vurdering. Enhver mindre ændring i input ændrer værdiansættelsen af ​​aktier betydeligt. Hvis værdien er højere end prisen, skal investeringsmuligheden overvejes.

# 2 - Sammenlignelig virksomhedsanalyse

Nedenfor er den sammenlignelige virksomhedsanalyse af Box IPO Equity Valuation Model

• Denne værdiansættelsesmetode for aktier involverer sammenligning af driftsmålinger og værdiansættelsesmodeller for offentlige virksomheder med målselskabernes.
• Brug af kapitalværdiansættelse er den hurtigste måde at værdiansætte en virksomhed på. Bortset fra det er det nyttigt at sammenligne virksomheder, der foretager sammenlignelige virksomhedsanalyser. Fokus er at fange virksomhedens operationelle og økonomiske karakteristika, såsom fremtidig forventet vækst i et enkelt tal. Dette tal ganges derefter med en finansiel metric for at give virksomhedsværdi.
• Denne værdiansættelsesmetode bruges til en målvirksomhed med en identificerbar strøm af indtægter eller indtjening, som kan opretholdes af virksomheden. For virksomheder, der stadig er i udviklingsfasen, anvendes den forventede omsætning eller indtjening som grundlag for værdiansættelsesmodeller.

# 3 - Sammenlignelig transaktionskomp

Nedenfor er Comparable Transaction Comp of Box IPO Valuation

• Værdien af ​​virksomheden ved hjælp af denne værdiansættelsesmetode estimeres ved at analysere den pris, der blev betalt for lignende virksomheder under lignende omstændigheder. Denne form for værdiansættelsesmetode hjælper med at forstå de multipla og præmier, der betales i en bestemt branche, og hvordan private markedsværdier blev vurderet af andre parter.
• Denne værdiansættelsesmetode kræver fortrolighed med industrien og andre aktiver. Når man vælger virksomheder til denne type analyse, skal man huske på, at der er ligheder mellem faktorer som økonomiske karakteristika, den samme branche og transaktionens størrelse, transaktionstype og købers egenskaber.
• Denne værdiansættelsesmetode sparer tid til at bruge offentligt tilgængelige oplysninger. Imidlertid er den største ulempe ved denne værdiansættelsesteknik mængden og kvaliteten af ​​informationen vedrørende transaktioner. Det meste af tiden er disse oplysninger begrænsede, hvilket gør det vanskeligt at drage konklusioner. Denne vanskelighed forværres, hvis virksomheden forsøger at tage højde for forskelle i markedsforholdene under tidligere transaktioner sammenlignet med det nuværende marked. For eksempel kan antallet af konkurrenter have ændret sig, eller det tidligere marked kan være i en anden del af konjunkturcyklussen.
• Mens hver transaktion er forskellig og dermed vanskeliggør direkte sammenligning, hjælper præcedens transaktionsanalyse med at give en generel vurdering af markedets efterspørgsel efter et bestemt aktiv.
• Så værdiansættelse i denne type analyse ville først være at vælge et transaktionsunivers, finde de nødvendige finansielle, derefter sprede de vigtigste handelsmultipler og til sidst at bestemme værdiansættelsen af ​​virksomheden. For eksempel, hvis din virksomhed forudsiger at have en EBITDA på $ 200 millioner i 2016, og den foregående transaktionsanalyse viser, at målfirmaer blev købt til 20x EBITDA, ville din virksomhed være cirka 4 milliarder dollars værd.

# 4 - Aktivbaseret

• Den aktivbaserede værdiansættelsesmetode tager højde for værdien af ​​en virksomheds aktiver og passiver. Under denne tilgang er en virksomheds værdi lig med forskellen mellem værdien af ​​alle dens relevante aktiver og værdien af ​​alle dens relevante forpligtelser.

Det kan let forstås ved følgende enkle illustrative eksempel: -

Direktørerne for et selskab, ABC Ltd, overvejer at erhverve hele aktiekapitalen i XYZ Ltd.

Følgende er balancen for virksomheden XYZ ltd .:

Forpligtelser	Aktiver
Aktiekapital 50000	Anlægsaktiver 735000
Reserve og overskud 400000	Lager 500000
Diverse kreditor 700000	Diverse debitorer 700000
Bankovertræk 800000	Kontant i hånden 15000
I alt: 1950000	I alt: 1950000

Værdiansættelse ved hjælp af aktivbaseret tilgang:

Oplysninger:	Beløb
Aktiver:	735000
Anlægsaktiv
Lager	500000
Diverse debitorer	700000
Kontanter i hånden	15000
Samlede aktiver	1950000
Forpligtelser:	700000
Diverse kreditor
Bankovertræk	800000
Totalt ansvar	1500000
Aktiver i alt - Forpligtelser i alt	450000
Virksomhedens værdi	450000

# 5 - Summen af ​​metoden til værdiansættelse af dele

Et konglomerat med diversificerede forretningsinteresser kan kræve en anden værdiansættelsesmodel. Her vurderer vi hver enkelt virksomhed separat og sammenlægger egenkapitalvurderingerne. Denne tilgang kaldes en sum af dele værdiansættelsesmetode.

Lad os forstå summen af ​​værdiansættelsen af ​​dele ved hjælp af et eksempel på et hypotetisk firma Mojo Corp.

For at værdiansætte konglomeratet som MOJO kan man bruge en egenvurderingsmodel til at værdiansætte hvert segment.

1. Værdiansættelse af bilsegment - Bilsegment kunne bedst værdsættes ved hjælp af EV / EBITDA eller PE-forhold.
2. Olie- og gassegmentværdiansættelse - For olie- og gasselskaber er den bedste tilgang at bruge EV / EBITDA eller P / CF eller EV / boe (EV / tønder olieækvivalent)
3. Værdiansættelse af softwaresegment - Vi bruger PE- eller EV / EBIT-multipel til at vurdere softwaresegment
4. Værdiansættelse af banksegmenter - Vi bruger generelt P / BV eller restindkomstmetode til at vurdere banksektoren
5. E-handelssegment - Vi bruger EV / salg til at værdsætte E-handelssegmentet (hvis segmentet ikke er rentabelt) eller EV / abonnent eller PE-multipel

Mojo Corp Samlet værdiansættelse = (1) Værdiansættelse af bilsegment + (2) Værdiansættelse af olie og gassegment + (3) Værdiansættelse af softwaresegment + (4) Værdiansættelse af banksegment + (5) Segment for e-handel

Værdiansættelsesmetoder Video