Hvad er rapporten om aktieforskning?
Aktierundersøgelsesrapport er et dokument udarbejdet af kapitalanalyseanalytikere eller finansielle mæglere og fokuserer på en bestemt aktie- eller industrisektor, valuta, råvare eller fastindkomstinstrument eller endda på et geografisk område eller land. De indeholder anbefalinger til, hvorfor købe eller sælge den aktie inklusive DCF-modellering, relative værdiansættelser osv.
Vigtigste takeaways
- Aktieundersøgelsesrapporten er en kommunikation fra et værdipapirfirma til sine kunder med et meget specifikt formål.
- Det er beregnet til at hjælpe en investor med at træffe en beslutning om tildeling af ressourcer.
- Alle andre formål er sekundære.
Hvem er klienterne fra mæglervirksomhed?
En finansiel mægler er dybest set en mellemmand mellem kunderne og investeringsverdenen. Mægler er organisationer som JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley osv. Klienter er store investeringsfonde som pensionsfonde, livsforsikringsselskaber, gensidige fonde, FII'er osv.
Selvom mæglere letter investeringerne, yder de også investeringsrådgivning. Nogle gange betales denne investeringsrådgivning af kunderne. Imidlertid ydes investeringsrådgivningen i de fleste tilfælde gratis. "Meglerhuse sælger dybest set deres ideer." De opkræver provision for hver transaktion, der udføres gennem deres handelsafdeling.
Tænk nu på dette, der er mere end 300+ mæglerfirmaer, der har forbindelse til disse kunder. Hver dag modtager kunder mere end 100 forskningsrapporter (ideer) fra mæglerfirmaer. Tror du, at klienten har tid til at læse alle forskningsrapporter fra top til tå?
Vi bør forstå, at klienter i bedste fald ikke bruger mere end et minut eller to minutter på at læse din forskningsrapport. Det er klart, at din rapporteringsanalyserapport, hvis dette er tilfældet, en rapport på 50+ sider ikke giver nogen mening. En ny forskningsrapport om stil er skraldespand!
Af ovenstående grunde skal forskningsrapporter være skarpe, til punkt og præcise. Vi udforsker senere de bedste fremgangsmåder til at skrive en forskningsrapport.
Typer af kapitalanalyserapport
Indledningsrapport
- Som navnet antyder, er det rapporterne, når mæglerfirmaerne dækker virksomheden. Det betyder, at de begyndte at spore virksomheden for første gang.
- Da dette er det første research-stykke fra mæglerfirmaet, kan det typisk være en detaljeret rapport og kan variere fra 20-50 siders rapport
- Denne detaljerede rapport indeholder ikke kun lageroplysningerne, men også den samlede konkurrence, branchedynamik osv.
kilde: Forskning fra Religare
Sektorrapport
- Mange gange kommer mæglervirksomheder med industri- eller sektorrapporter om opdateringen
- Disse rapporter kan igen være meget udtømmende og nyttige for klienter
- Dette giver dyb indsigt i branchedynamik, konkurrenter, statslige regler og nøgleprognoser
kilde: Deutsche Banks forskningsrapport
Strategiske / økonomiske rapporter
- Disse strategiske eller økonomiske rapporter indeholder oplysninger om generelle makroøkonomiske, valutabevægelser, råvarer osv.
- Disse rapporter er især nyttige for porteføljeforvaltere til at træffe en beslutning om landespecifikke fondsstrømme.
- Forskningsanalytiker bruger også disse strategiske rapporter til at indarbejde enhver vigtig sammenhæng med deres sektorer.
kilde: Citibank forskningsrapport
Kvartalsvise resultatrapporter
- Disse er 2-3-siders rapport, der fremhæver kritiske resultatopdateringer.
- Disse rapporter er generelt mindre rapporter og indeholder kun vigtige højdepunkter i kvartals- / årsresultater
kilde: JPMorgan-forskningsrapport
Flash-rapporter
- Flash-nyhedsrapporter kan være noget vigtigt, der er værd at kommunikere til klienter.
- Nogle gange kan det endda bare være en hurtig e-mail-opdatering eller en advarsel.
- Begivenheder kan være forbundet med den vigtige ledelsesændring, fusioner og erhvervelse, enhver meddelelse om aftaler, kritiske lovgivningsmæssige ændringer osv.
Do's & Don'ts of Equity Research Report Writing
gylden regel
- Forventningerne fra Dan Brown Romaner er forskellige; klimaks kommer til sidst!
Din forskningsrapport er IKKE nogen steder tæt på romaner, er diagonalt modsat, målpris / anbefalinger kommer først!
KISS - Hold det simpelt fjollet!
- Læsere har næppe 1-2 minutter til at læse din fulde rapport. De scanner måske ikke engang selv indtil 2. side.
Rettidige rapporter
- Udstedelse af rapporten rettidigt.
For eksempel kan en rapport om resultatopdatering efter 2-3 dage ikke overvejes at læse
Klienten er sofistikeret og professionel
- Brug altid til det punkt og præcise punkter
Aktierundersøgelsesrapport Skrivning af standardisering!
Rapport
Hold rapporten kort (maksimalt 20 sider)
Brug overskrifter og kommentarblink
Gør formatet og layoutet så ryddeligt som muligt
Stil
Bør være jargonfrit - Undgå klichéer, f.eks. Jack of all, løvenes andel
Vær præcis, klar og kortfattet
Brug korte ord som 'køb' i stedet for 'køb'.
Brug af aktiv stemme, f.eks. 'Vi forudsiger …' er bedre end 'det forventes at …'
Konvention
Overskrifter, forkortelser
Punkttegn, valuta,
tid, datoer
Navne og titler, talrangering
, store bogstaver, små bogstaver og store bogstaver
Diagrammer og grafer
Brug diagrammer og grafer - et passende billede er virkelig tusind ord værd.
Sæt data i en tabel
Diskuter risiciene
Du skal diskutere risikoen.
Anatomy of Equity Research Report - første side
Efter at have forstået typerne af aktieforskningsrapporter, lad os nu se på forskningsrapportens anatomi. Den første side er den mest vigtige side i rapporten. Der er kritiske afsnit med rapporten -
- Anbefalet målpris og aktiedata
- Oversigt over investeringsrapport
- Estimater og værdiansættelse
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
1. Målpris og aktiedata
- Dette afsnit indeholder målprisen og andre økonomiske data
- Ideen med dette afsnit er at få et hurtigt glimt af nøglevariabler som markedsværdi; Dagligt handlede mængder, udestående aktier, ROE, free float osv.
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
2. Oversigt over investeringsrapport
- Dette indeholder primært 2-3 vigtigste aspekter af rapporten
- Et diskussionspunkt handler generelt om værdiansættelser og risici forbundet med virksomheden
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
3. Estimater og værdiansættelse
- Dette afsnit indeholder vigtige estimater som nettoindkomst, fortjeneste, udbytte osv. Dette afsnit giver et hurtigt glimt af vigtige prognoser til kunderne
- Derudover indeholder rapporten også værdiansættelsesafsnit med nøglemultipler som PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA osv.
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
Kapitalundersøgelse Rapportskrivning - Casestudier
Casestudie 1 - Generelle retningslinjer
“1Q FY09 BNP steg 7,9% v / s 8,8% sidste kvartal og 9,2% i 1QFY08. Væksten blev ført af landbrug, der steg med 3%, industrien steg med 6,9% og tjenester steg med 10%. BNP pr. Udgift indikerer, at mens væksten i forbruget på 7,9% var højere end tendenser i 1QFY08, faldt investeringsvæksten til 9% - første gang under dobbeltcifret siden 4QFY03. Vi forventer, at disse tendenser fortsætter i FY09. ”
Nogle ting at bemærke i ovenstående eksempel
1QFY09 bruges til at repræsentere 1. finanspolitiske kvartal af året 2009 (skrivning i denne stil sparer meget plads til rapporten)
Observer, hvordan stigningen og faldet i vækstraten
v / s = versus
Vi forventer ….
Casestudie 2 - Brug af tal
Overskrift - Solid 1Q-udførelse, men ordrer Langsom
overskrift skal være til punkt og fange!
Solid 1Q09 Expression Drive Surprise; Rec. PAT + 70%; Køb
Vi øger L&T EPS med 3-4% i forhold til FY09-10E efter Street-beating 1Q09 med Rec. PAT Rs4,9 mia., + 70% år + 30% foran konsensus. Virksomheden øgede vejledningen om vækst i FY09-salget til 30-35% v / s 30% tidligere. Imidlertid var den største bekymring langsommere ordreindstrømning (+ 24% v / s 30% vejledning). En EPS CAGR på 36% (FY08-10E) og skabelse af køretøjer med fremtidig vækst gennem avanceret kraftudstyr, skibsværft og store projektgevinster på IDPL, jernbaner, forsvar, Nuke & Aerospace-domæner er potentielle udløsere. Vi sænkede PO til Rs3450 (3950) for at faktorere i markeds- / aktiedevaluering, højere risikofri rente (9% v / s 8%) for Infra SPV'er og rabat til realty SPV.
Case Analyse
Altid underordnet numeriske oplysninger til en ikke-numerisk idé.
ÅÅÅÅ - brugt år over år
“+ 70%” bruges til at indikere en vækst på 70%
CAGR = kumulativ gennemsnitlig vækstrate
Det anvendte sprog er meget professionelt.
Casestudie 3 - Brug af tabeller
Case Study 4 - Diskussion om værdiansættelse
Casestudie 5 - Risikodiskussioner
Brug af læsbarhedsstatistikker - Flesch-Kincaid-karakter
Læsbarhedsstatistikker kan give betydelige input vedrørende sofistikering af din forskningsrapport. Nedenfor er et hurtigt resume af brugen af læsbarhedsstatistik -
- I Word skal du klikke på Windows-knappen øverst til venstre på skærmen,
- Klik derefter på Word-indstillinger; når du er i Word Options-pop op-vinduet, skal du klikke på Korrektur til venstre;
- Når du korrigerer stavning og grammatik i Word, skal du sikre dig, at Vis læsbarhedsstatistikker er markeret.
Kør nu stave- og grammatikkontrol gennem dit dokument. I slutningen af processen dukker læsbarhedsstatistikkerne op.
Denne score vedrører amerikanske skoleklassifikationsniveauer. En score på 8,0 betyder for eksempel, at din skrivning er rettet mod et ottendeklasse læsningsniveau.
- For dem, der ikke er baseret i USA, vedrører karakterniveauer den aktuelle alder som følger.
1. klasse 6-7
2. klasse 7-8
3. klasse 8-9
4. klasse 9-10
5. klasse 10-11
6. klasse 11-12
7. klasse 12-13
8. klasse 13-14
Gymnasium 9. klasse (førsteårsstuderende) 14-15
10. klasse (Sophomore) 15-16
11. klasse (junior) 16-17
12. klasse (senior) 17-18
Så en Flesch-Kinkaid-karakterniveau på 10 vil betyde, at du omtrent sigter mod 'en uddannet læser' på omkring 15 år.
Du skal huske, at din forskningsrapport er for sofistikerede / uddannede brugere, og den skal indeholde 12 og derover.
Andre nyttige artikler -
Denne artikel har været en guide til rapportskrivning af aktier. Hvis du har lært noget nyt eller haft glæde af indlægget, skal du efterlade en kommentar nedenfor. Lad mig vide hvad du tænker. Mange tak, og pas på. Glad læring!
- Aktieforskning vs. privat kapital Sammenlign
- Forskning i aktier i forhold til salg og handel
- Aktieforskning vs. investeringsbank
- Aktiekursusforskningskursus
