Obligationer (betydning, typer) - Top eksempler, fordele, ulemper

Indholdsfortegnelse

Betydning af obligationer

En obligation defineres oftest som et ikke-sikret (ingen sikkerhedsstillelse) gældsinstrument, der har løbetid fra mellemlang til lang sigt. Det bruges almindeligvis af virksomheder og offentlige enheder til at låne penge til faste eller flydende renter, hvilket derefter bidrager til enhedens kapitalstruktur. Det adskiller sig imidlertid fra aktiekapitalen.

Den måde, hvorpå en obligation fungerer, svarer mere eller mindre til obligationer. Udtrykket bruges ombytteligt med obligationer eller sedler i nogle lande, men der er nogle forskelle, som vi skal se næste.

Hvordan adskiller det sig fra et typisk bånd?

En usikret obligation kaldes typisk obligationer i de fleste lande. For nogle er de to vilkår dog udskiftelige, og i Storbritannien er obligationer sikret af enhedens aktiver.

  • Obligationer bakkes normalt op af fysiske aktiver eller sikkerhedsstillelser, mens usikrede obligationer (obligationer) udelukkende bakkes op af udstederens kreditværdighed.
  • Usikrede obligationer udstedes normalt for at imødekomme nogle specifikke behov, som f.eks. Et kommende projekt eller en udvidelse.
  • Den usikrede obligation kan karakteriseres ved faste eller flydende renter, mens obligationer for det meste er instrumenter med fast rente.
  • Tilbagebetaling af hovedstol kan ske i et engangsbeløb eller rater hvert år indtil løbetid.

Typer af obligationer

Nedenfor er de forskellige typer obligationer.

  1. Konvertible- Nogle investorer har en mulighed for at modtage løbetidsværdi eller få deres obligationer konverteret til egenkapital, en funktion, der til en vis grad lindrer frygten for at investere i et usikret instrument.
  2. Ikke-konvertible- Investorer modtager kun løbetidsværdien sammen med den påløbne rente uden mulighed for aktiekonvertering.
  3. Evig - Usikrede obligationer uden forfaldsdato siges at være evige. De betragtes som beslægtede med egenkapital og ikke som et gældsinstrument.
  4. Flydende rente - renteudbetalinger svinger, da satserne varierer.
  5. Fastforrentede betalinger forbliver de samme gennem den usikrede obligations løbetid.

Formel til værdiansættelse af obligationer med eksempler

Afhængigt af hvordan hovedstolen tilbagebetales, kan de usikrede obligationer vurderes ved hjælp af følgende metoder:

# 1 - Hele løbetidsværdien betalt på forfaldsdatoen

Denne værdiansættelsesproces svarer nøjagtigt til obligationer.

Obligationsværdi = nutidsværdi af fremtidige rentebetalinger + nutidsværdi af løbetidsværdi

Hvor,

  • r = Diskonteringssats, også kaldet Yield to Maturity (YTM)
  • n = antal perioder indtil løbetid
  • M = Modenhedsværdi

Eksempel

En investor ønsker at investere i en obligation på 6%, $ 1000, der kan indløses efter 5 år til pari. Investorens afkastkrav er 8%. Beregn gældsværdien.

  • Obligationsværdi = (60 / (1.08) + 60 / (1.08) 2 + 60 / (1.08) 3 + 60 / (1.08) 4 + 60 / (1.08) 5) + 1000 / (1.08) 5
  • = $ 920,15

Denne værdi kan også beregnes i MS Excel ved hjælp af PV-funktionen i excel.

# 2 - Opdragsgiver tilbagebetales i rater

Hovedstolen tilbagebetales i rater sammen med renter. Renter falder i hver periode, da det samme beregnes på det udestående hovedbeløb.

Obligationsværdi = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) 2 +…. (I 3 + P 3 ) / (1 + r) n

Obligationsværdi = ∑ t = 1 til n (I t + P t ) / (1 + r) t

Hvor,

  • I t = Rentebetaling for en bestemt periode
  • P t = Hovedstørrelse for samme periode
  • r = Nødvendigt afkast

Eksempel

En enhed udsteder en obligation på 5 år, $ 1.000, der skal overføres i lige store rater til en rente på 8% procent. Minimumsafkastkravet er 10%. Beregn gældens nuværende værdi.

En tabel, der viser de diskonterede pengestrømme i hver periode, er vist nedenfor:

# 3 - Evig gæld

Evige obligationer er kendt for at have uendelig modenhed. De værdiansættes ved at diskontere de uendelige strømme af rente-pengestrømme. Hoved- eller løbetidsværdien diskonteres ikke, da de aldrig modnes.

Obligationsværdi = I 1 / (1 + r) 1 + I 2 / (1 + r) 2 + … I ∞ / (1 + r) ∞

Obligationsværdi = I / r

Hvor,

  • Jeg = interesse
  • r = Nødvendigt afkast

Eksempel:

En evig obligation med en pålydende værdi på $ 1000 modtager en rente på $ 50 årligt. Beregn gældsværdien af ​​den krævede afkast er 10%.

Beregning:

  • Obligationsværdi = 50/5% = 50 / 0,10
  • = $ 500

Fordele og ulemper ved gældsforpligtelser

Nedenfor er fordele og ulemper ved obligationer.

Fordele

  1. Risikovillige investorer, der ønsker en indkomst, kan de stole på farten til en usikret obligation.
  2. Finansiering gennem obligationer er omkostningseffektiv for virksomheder, da rentebetalingen er skattefri.
  3. Fremragende kilde til midler til ekspansion og projektrelaterede formål uden at øge aktiekapitalen.
  4. Usikrede obligationsejere betales før aktionærerne, så investorer føler sig mere sikre, da obligationer alligevel ikke er sikret.
  5. Deling af fortjeneste for aktionærer reduceres ikke, da usikrede obligationsejere ikke har ret til overskud.
  6. I inflationsperioder er obligationer med fast indkomst en levedygtig måde for enheder.

Ulemper

  1. De er obligatoriske af karakter for udstederen. De skal afbetales, inden de deler overskud med aktionærerne.
  2. De bliver en byrde under en afmatning til randen for at gøre udsteder insolvent.
  3. Indehavere har ikke ret til nogen virksomhedsoverskud.

Begrænsninger

Usikret obligation har et par begrænsninger, der for det meste betragtes som dårligt stillede.

For udstederen:

  1. Der er pligt til at betale renter.
  2. For stor afhængighed af usikrede obligationer hæver gearingsgraden, hvilket ikke er godt for virksomhedens økonomiske sundhed.

For investoren:

  1. Indehavere har ingen stemmeret i selskabssager.
  2. Obligationer kan have en indlejret købsoption, som ikke er attraktiv for investorer mange gange.

Konklusion

Obligationer har ikke sikkerhedskopiering, men alligevel betragtes de som risikofrie, da betalingerne er en forpligtelse for udstederen og skal ske inden betaling til nogen aktionærer. Likvidering af aktiver til betaling, hvis enheden går konkurs, er heller ikke ualmindelig.

Så usikrede obligationer er ikke så usikre, som de ser ud, selvom investeringsbeslutninger altid skal baseres på udstederens kreditværdighed og tidligere resultater.

Interessante artikler...