Illikvid Betydning
Illikvid refererer til et aktiv, der ikke hurtigt kan konverteres til kontanter. Sådanne aktiver lider under et værdiansættelsestab, når de sælges i bytte for kontanter. Obligationer, aktier og ejendomme er nogle eksempler på en illikvid investering. Med andre ord er det en opadgående opgave at sælge sådanne aktiver på grund af den helt lave handelsaktivitet på grund af manglende investorinteresse.
Forklaring
På grund af en lav handelsvolumen har illikvide aktiver tendens til at have et bredere bud-ask-spread. Når der er en enorm forskel mellem, hvad sælgeren citerer som prisforlangende for et illikvidt aktiv, og hvad den potentielle køber er villig til at betale, resulterer det i et bredere bud-ask-spredning.
Dette sker på grund af fraværet af let tilgængelige markeder for sådanne aktiver. Undertiden fører den utilstrækkelige markedsdybde og manglen på villige købere til betydelige tab for ejerne af de illikvide aktiver.
Nogle eksempler på illikvide aktiver
- Obligationer og aktier
- Ejendomme
- Motorkøretøjer
- Antikviteter
- Investering i privatejede virksomheder
- Aktier i små virksomheder
- Forskellige typer langfristede gældsinstrumenter
- Nogle af samlerobjekterne og kunstværkerne
Alle disse varer har faktisk en bestemt indre værdi, men der kræves en betydelig mængde penge i deres køb. Desuden udvikler investorer ofte kolde fødder ved blot tanken om at have deres penge låst i lang tid i sådanne investeringer. Sammen afholder de ofte investorer eller købere fra at foretage sådanne investeringer.
Hvorfor investere i illikvide aktiver?
Svaret på dette spørgsmål er simpelt. Ofring af likviditet betragtes som en sund investeringsstrategi af nogle investorer, der håber at høste et relativt højere afkast i fremtiden. Derfor kan muligheden for høj indtjening kompensere for manglende evne til at handle let.
Så hvor meget ekstra afkast kan retfærdiggøre sådanne typer investeringer?
Da der ikke er tommelfingerregler for det ekstra afkast, afhænger det rent af typen af investeringssikkerhed og omfanget af illikviditet. For eksempel udviser småkapitalaktier uregelmæssige handelsvolumener ved børsen, hvilket gør dem illikvide. Så investorerne prøver at købe disse small-cap aktier til et lavere pris-til-indtjeningsmultipel (PE) og tjene et højere afkast af investeringen.
Mens de foretager investeringer i privatejede virksomheder, der ikke handler på nogen børs, beder investorerne om højere risikopræmier. For det meste investerer professionelt forvaltede fonde med en lang investeringshorisont i disse virksomheder. Som sådan har investorerne begrænset frihed til at bevæge sig ud af investeringen inden fondenes løbetid.
Illikvid og risiko
Illikvide værdipapirer har en iboende risiko, hvilket fører til likviditetsrisiko. Investoren lærer om risikoen, når markedet er ekstremt stresset. I et sådant scenario bliver ligevægten mellem antallet af købere og sælgere tilfældig. Ejere har svært ved at sælge deres aktiver uden betydelige tab. Derfor benytter køberne ofte lejligheden ved at opkræve en tung likviditetspræmie for at kompensere for den begrænsede likviditet.
Fordele
- Illikvide aktiver kan være en værdig investering for dem, der søger en langsigtet investering. De giver et højere udbytte i fremtiden og kompenserer for deres illikviditet.
- Aktiver som ejendomsejendomme vokser i værdi over tid, hvilket reducerer inflationens indvirkning.
- Nogle gange giver investeringen i et privatejet selskab bedre afkast end et børsnoteret selskab, da det førstnævnte kommer til en betydelig handel.
Begrænsninger
Bortset fra likviditetsrisikoen har disse aktiver flere risici for deres investorer. Likviditetspræmien på et illikvidt aktiv er for lav. Desuden fjerner de hensatte forpligtelser mod disse investeringer en betydelig del af deres værdi.
Vigtigste takeaway
- Illikvide aktiver lider under et værdiansættelsestab, når de sælges på markedet til gengæld for kontanter. Nogle eksempler på sådanne aktiver er aktier, obligationer og ejendomme.
- Investorerne skal udvise forsigtighed, da de har en likviditetsrisiko.
- Sådanne aktiver tjener højere afkast i fremtiden, hvilket kompenserer for likviditetsrisikoen.
