Hvad er primære markeder?
Det primære marked er det sted, hvor gældsbaserede, aktiebaserede eller andre aktiverbaserede værdipapirer oprettes under afskrevet og solgt til investorer. Med enkle ord er det en del af kapitalmarkedet, hvor nye værdipapirer oprettes, købes direkte af investorerne fra udstederen.
Hvordan skaffer man kapital på det primære marked?
Indsamling af kapital kan ske på en af de fire måder.
- Offentlig udstedelse - Dette udtryk henviser til selskabets udstedelse af nye værdipapirer gennem dets oprindelige offentlige tilbud (IPO) og bliver "offentlig". Et stort antal investorer kan købe disse nyudstedte værdipapirer på dette åbne primære marked.
- Fortegningsemission - Fortegningsemission er en invitation til de eksisterende aktionærer til at købe yderligere nye aktier (i forhold til deres besiddelser) inden for en bestemt tidsperiode.
- Privat placering af aktier - det refererer til at rejse kapital (ikke offentlig) fra udvalgte investorer som venturekapital, fonde og forsikringsselskaber.
- Foretrukken tildeling - Det er den proces, hvormed tildeling af aktier foretrækkes til en udvalgt gruppe af investorer.
Som bemærket ovenfor kaldes et sådant marked, hvor virksomheder kan udstede nye værdipapirer for at rejse ekstern kapital, og investorer får deres første chance for at købe ny sikkerhed, det ”primære marked” (også kendt som markedet for nyudstedelser).
Eksempler på det primære marked
Alibaba børsintroduktion
Den 6. maj 2014 indgav den kinesiske e-handel tungvægt Alibaba et registreringsdokument for at gå til offentligheden i USA i hvad der kan være moderen til alle indledende offentlige tilbud i USAs historie. Alibaba er en temmelig ukendt enhed i USA og andre regioner, selvom dens massive størrelse er sammenlignelig eller endda større end Amazon eller eBay.
At læse igennem Alibabas S-1-arkivering var meget interessant, lærerigt og fik mig til at indse, hvor stor deres forretning er, og hvor kompleks det kinesiske internetweb er. Jeg udarbejdede en komplet Excel-baseret finansiel model, som du kan downloade fra Alibaba Financial Model her.
Boks IPO
Den 24. marts 2014 indgav Onlinelagerfirmaet Box en børsintroduktion og afslørede sine planer om at rejse 250 millioner dollars. Virksomheden er i et løb om at opbygge den største cloud storage-platform, og det konkurrerer med større virksomheder som Google Inc og dets rival, Dropbox.
Jeg gennemsøgte hurtigt gennem boks S1 arkivering, og da jeg håbede på at se en kølig blå boks, viste det sig at være en diffust “sort kasse”. Jeg forberedte også en hurtig og beskidt Box Financial Model for yderligere at få adgang til situationens alvor og indså, at Box Financials var fulde af rædselhistorier. Det kan også være en god idé at downloade Box IPO Financial Model for yderligere detaljer.
Funktioner af det primære marked
En nybegynder vil undre sig over, hvordan denne børsintroduktion gennemføres, og hvordan den oprindelige pris på de nye værdipapirer, der udstedes, bestemmes. Svaret er "forsikringsgrupper", som letter denne proces for udstederenheden. Underwriter er en vigtig enhed på det primære marked, der udfører følgende tre funktioner:
Tegningsgruppen består af investeringsbanker, der udfører arbejdet med oprindelse og prisfastsættelse for et givet værdipapir og derefter overvåger distributionen direkte til investorer.
Konklusion
Værdipapirer oprettes på det primære marked. De bliver der i en lille periode, da de sælges på børsen af de institutionelle investorer, der købte dem under børsintroduktionen. Men det er ekstremt vigtigt for virksomheden, der har besluttet at blive børsnoteret.
Prisfastsættelsesmetoden er ikke forskellig fra det generelle koncept af efterspørgsel-udbudsbalance og den opfattede værdi af udbuddet. Det er dog lige så ressourcekrævende som en produktlancering. Men det er det værd. Når alt kommer til alt, bestemmes mængden af penge, som virksomheden er i stand til at skaffe ved at blive børsnoteret, af hvordan det primære marked opfører sig!
