NPV fordele og ulemper
Fordelene ved den nuværende nutidsværdi inkluderer det faktum, at den overvejer tidsværdien af penge og hjælper virksomhedens ledelse med at få bedre beslutningstagning, mens ulemperne ved nutidsværdien inkluderer det faktum, at den ikke tager højde for de skjulte omkostninger og kan ikke bruges af virksomheden til at sammenligne de forskellige størrelsesprojekter.
Netto nutidsværdi (NPV) er en af de diskonterede pengestrømsteknikker, der anvendes i kapitalbudgettering til at bestemme levedygtigheden af et projekt eller en investering. NPV er forskellen mellem nutidsværdien af pengestrømme og den aktuelle værdi af kontantstrømme over et stykke tid. Pengestrømmene tilbagediskonteres til nutidsværdien ved hjælp af den krævede afkast. En positiv NPV angiver et godt opsving, og en negativ NPV indikerer et lavt afkast. Nedenfor er et resumé af fordele og ulemper ved NPV.
Fordele ved at bruge NPV
# 1 - Tidsværdi af penge
Den primære fordel ved at bruge NPV er, at den betragter begrebet tidsværdien af penge, dvs. en dollar i dag er mere værd end en dollar i morgen på grund af dens indtjeningskapacitet. Beregningen under NPV tager højde for de diskonterede nettopengestrømme for en investering for at bestemme dens levedygtighed. For at forstå, hvordan nutidsværdi er vigtige i kapitalbudgettering, lad os overveje følgende eksempel -
Eksempel
Et firma ønsker at investere $ 100.000 i et projekt. Det krævede afkast er 10%. Følgende er den forventede indtjening for projekt A og projekt B.
- Projekt A - Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 og Y6 - $ 90.000.
- Projekt B- Y1 - $ 15.000, Y2 - $ 27.500, Y3 - $ 40.000, Y4 - $ 40.000, Y5 - $ 45.000 og Y6 - $ 50.000.
Hvis tidsværdien af penge ikke overvejes, ville rentabiliteten af projekterne være forskellen mellem det samlede tilstrømning og det samlede udstrømning som vist i nedenstående tabel -
At dømme efter disse tal, ville projekt A blive betragtet som rentabelt med en nettotilgang på $ 129.000.
I det samme eksempel, men hvis tidsværdien af penge blev overvejet,
* Rabatteret med 10%
Projekt B er mere rentabelt med hensyn til nutidsværdien af fremtidige pengestrømme med en diskonteret nettotilgang på $ 49.855. Derfor skal penges tidsværdi overvejes for at bestemme mere præcist den ideelle investering for en virksomhed.
# 2 - beslutningstagning
NPV-metoden muliggør beslutningsprocessen for virksomheder. Ikke alene hjælper det med at evaluere projekter af samme størrelse, men det hjælper også med at identificere, om en bestemt investering er fortjenstgivende eller tabsgivende.
Eksempel
Lad os overveje følgende eksempel -
Et firma er interesseret i at investere $ 7500 i en bestemt venture. Det krævede afkast er 10%. Følgende er de forventede tilstrømninger af sagen -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
Projektets NPV (beregnet ved hjælp af formlen) = $ (1995.9)
I det givne tilfælde er nutidsværdien af cash outflow højere end den aktuelle værdi af cash flow. Derfor er det ikke en levedygtig investeringsmulighed. En anden fordel ved NPV er, at det hjælper med at maksimere virksomhedens indtjening ved at investere i ventures, der giver det maksimale afkast.
Ulemper ved at bruge netto nutidsværdi
# 1 - Ingen faste retningslinjer til beregning af påkrævet afkast
Hele beregningen af NPV hviler på at neddiskontere de fremtidige pengestrømme til nutidsværdien ved hjælp af det krævede afkast. Der er dog ingen retningslinjer for bestemmelse af denne sats. Denne procentvise værdi overlades til virksomhederne, og der kunne være tilfælde, hvor NPV var unøjagtige på grund af en fejlagtig afkastrate.
Eksempel
Lad os overveje et projekt med en investering på $ 100.000 med følgende tilstrømning -
Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 og Y6 - $ 90.000.
Følgende tabel viser ændringer i NPV, når virksomheden vælger en anden afkast -
Som afbildet i ovenstående tabel har ændringer i afkastet en direkte indvirkning på NPV-værdierne.
En anden ulempe er, at NPV ikke tager højde for ændringer i afkast. Kvaliteten af genopretning betragtes som stabil for et projekt, og eventuelle variationer i afkasthastigheden vil kræve ny NPV-beregning.
# 2 - Kan ikke bruges til at sammenligne projekter med forskellige størrelser
En anden ulempe ved NPV er, at den ikke kan bruges til at sammenligne projekter af forskellige størrelser. NPV er et absolut tal og ikke en procentdel. Derfor ville NPV for større projekter uundgåeligt være højere end et projekt af mindre størrelse. Afkastet for det mindre projekt kan være højere end dets investering, men samlet set kan NPV-værdien muligvis være lavere. Lad os forstå dette bedre med følgende eksempel -
Eksempel
- Projekt A kræver en investering på $ 250.000 og har en NPV på $ 197.000, mens,
- Projekt B kræver en investering på $ 50.000 og har en NPV på $ 65.000.
At dømme efter de absolutte tal er projekt A mere rentabelt; projekt B har dog et højere afkast af sin investering. Derfor kan projekter i forskellige størrelser ikke sammenlignes med NPV.
# 3 - Skjulte omkostninger
NPV tager kun højde for kontantstrømmen og udstrømningen af et bestemt projekt. Den tager ikke hensyn til skjulte omkostninger, sunkne omkostninger eller andre foreløbige omkostninger, der er afholdt for det specifikke projekt. Derfor er projektets rentabilitet muligvis ikke meget nøjagtig.
