Definition af aktieswaps
Aktieswaps er defineret som en derivatkontrakt mellem to parter, der involverer udveksling af fremtidige pengestrømme med en pengestrøm (ben), der bestemmes på baggrund af aktiebaseret pengestrøm såsom afkast på et aktieindeks, mens det andet likviditet stream (ben) afhænger af pengestrømme med fast indkomst som LIBOR, Euribor osv. Som med andre swaps i finansiering er variabler i en aktieswap en nominel hovedstol, hvor ofte pengestrømme udveksles og varigheden / tenoren på byttet.
Eksempel på, hvordan aktieswaps fungerer?
Overvej to parter - part A og part B. De to parter indgår en aktieswap. Part A er indforstået med at betale part B (LIBOR + 1%) for den nominelle hovedstol på 1 mio. USD, og til gengæld vil part B betale part A-afkast på S&P-indekset på den nominelle hovedstol på 1 million USD. Pengestrømmene udveksles hver 180. dag.
- Antag en LIBOR-sats på 5% om året i ovenstående eksempel og styrkelse af S & P-indekset med 10% ved udgangen af 180 dage fra påbegyndelsen af swapkontrakten.
- Ved udgangen af 180 dage betaler part A USD 1.000.000 * (0,05 + 0,01) * 180/360 = USD 30.000 til part B. Part B betaler part A et afkast på 10% på S & P-indekset, dvs. 10% * USD 1.000.000 = USD 100.000.
- De to betalinger vil blive udlignet, og i netto betaler part B $ 100.000 - USD 30.000 = USD 70.000 til part A. Det skal bemærkes, at den nominelle hovedstol ikke byttes i eksemplet ovenfor og kun bruges til at beregne kontanter flyder på udvekslingsdatoer.
- Aktieafkast oplever negativt afkast meget ofte, og i tilfælde af negativ egenkapitalafkast modtager egenkapitalafkasteren det negative afkast i stedet for at betale afkastet til sin modpart.
I ovenstående eksempel, hvis afkastet af aktier var negativt, siger -2% for referenceperioden, ville part B modtage 30.000 USD fra part A (LIBOR + 1% på notionel) og derudover modtage 2% * USD 1.000.000 = USD 20.000 for negativ egenkapitalafkast. Dette betaler en samlet betaling på USD 50.000 fra part A til part B efter 180 dage fra starten af en aktieswapkontrakt.
Fordele ved aktieswaps
Følgende er fordele ved aktieswaps:
- Syntetisk eksponering for aktie- eller aktieindeks - Aktieswaps kan bruges til at få eksponering for aktier eller et aktieindeks uden faktisk at eje aktien. Forex. Hvis en investor, der har en investering i obligationer, kan indgå en aktieswap for at drage fordel af markedsbevægelser uden at afvikle sin obligationsbeholdning og investere obligationsprovenuet i aktie- eller indeksfonden.
- Undgå transaktionsomkostninger - En investor kan undgå transaktionsomkostninger ved aktiehandel ved at indgå en aktieswap og vinde eksponering for aktier eller aktieindeks.
- Sikringsinstrument - De kan bruges til at afdække engagementer med aktierisiko. De kan bruges til at give afkald på kortsigtet negativt afkast af aktier uden at smede aktierne. I perioden med negativt aktieafkast kan en investor give afkald på det negative afkast og også tjene et positivt afkast fra swapens andet ben (LIBOR, fast afkast eller anden referencerente).
- Adgang til et bredere udvalg af værdipapirer - Aktieswaps kan give investorer mulighed for at eksponere for en bredere vifte af værdipapirer end det, der generelt ikke er tilgængeligt for en investor. For eksempel - ved at indgå en aktieswap kan en investor få eksponering for oversøiske aktier eller aktieindekser uden faktisk at investere i det oversøiske land og kan undgå komplekse juridiske procedurer og begrænsninger.
Ulemper ved aktieswaps
Følgende er ulemper ved aktieswaps:
- Som de fleste andre otc-derivater er aktieswaps stort set uregulerede. Selvom der dannes nye regler af regeringer over hele verden for at overvåge OTC-derivatmarkedet.
- Aktieswaps har som alle andre derivatkontrakter opsigelses- / udløbsdatoer. Således giver de ikke åben eksponering for aktier.
- Aktieswaps er også udsat for kreditrisiko, som ikke findes, hvis en investor investerer direkte i aktier eller aktieindeks. Der er altid en risiko for, at modparten misligholder sin betalingsforpligtelse.
Konklusion
Aktieswaps bruges til at veksle afkast på et aktie- eller aktieindeks med en anden pengestrøm (fast rente / referencerenter som arbejdskraft / eller afkast på et andet indeks eller aktie). Det kan bruges til at få eksponering for en aktie eller et indeks uden faktisk at have aktien. Den kan også bruges til at afdække aktierisikoen i tider med miljø med negativt afkast og bruges også af investorer til at investere i en bredere vifte af værdipapirer.
