Hvad er EBITDAR?
EBITDAR (indtjening før renter, skatter, afskrivninger, afskrivninger og omstrukturering / husleje) er et populært mål, der bruges til at vurdere virksomhedens resultater, dette er ikke direkte i resultatopgørelsen, men kan beregnes ved hjælp af oplysningerne om indkomsten opgørelse ved at tilføje leje- eller omstruktureringsomkostninger til EBITDA.
Kort forklaring
En EBITDAR er en beregning af virksomhedens indtjening før netting af renter, skatter og afskrivninger og leje- / omstruktureringsomkostninger for virksomheden, og den bruges til at bestemme dens faktiske driftsresultater uden at tage virkning af dens økonomiske og investeringsbeslutninger. Det ekskluderer alle ikke-kontante udgifter, ikke-driftsmæssige og engangsudgifter.
- Det er en afgørende faktor i værdiansættelsen af virksomheder som rederier og flyselskaber, der skal betale enorme lejebeløb hvert år.
- Mens de vurderer en værdi af en slags forretning, betragter analytikere for det meste EBITDAR i forhold til EBITDA for at beregne rene driftsmæssige pengestrømme, da det beregner driftsindtægterne før fradrag af renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger samt lejeomkostninger, som er væsentlige udgiftsposter i Resultatopgørelse for disse virksomheder.
- Det angiver også virksomhedens evne til at generere overskud, selv efter at have brugt enorme leje- eller omstruktureringsomkostninger som en del af deres forretningsdrift.
- I modsætning til EBIT er det et ikke-GAAP-mål og nævnes ikke i hverken klassificerede eller ikke-klassificerede regnskaber for virksomheden. Det bruges mest til at differentiere to virksomheder inden for samme branche, de har forskellige aktivstrukturer.
- Ved beregning af indtjening før renter, skatter, afskrivninger, afskrivninger og husleje er formålet bag tilføjelse af husleje, at husleje behandles som sunk-omkostning, hvilket betyder, at omkostningerne allerede er afholdt eller sikkert er indtruffet i regnskabet for virksomheden uanset dens præstation.
- “R” står for leje- eller omstruktureringsomkostninger. I brancher som hospitaler, hoteller, luftfartsselskaber, skibsfart, engroshandel osv. Er lejeomkostningerne meget betydningsfulde, og mange virksomheder har brug for at bruge masser af penge i form af husleje bare for at optage driftsområdet til at drive deres forretning til det ønskede Beliggenhed.
- Mens værdiansættelsen af et målfirma fra en af disse brancher skal analytikeren overveje de samlede lejeomkostninger, som virksomheden har betalt i en bestemt periode, og tilføje dem tilbage i EBITDA for at bestemme virksomhedens driftspotentiale. Uden at overveje at justere lejeomkostningerne kan virksomheden have dårlige driftsresultater på grund af store lejeudgifter. Stadig betyder det, at det kan have meget gode operationer, der kan generere smukke penge fra dets kernedriftspræstationer. Ved at forsømme denne faktor øges sandsynligheden for at gå glip af en god målmulighed.
- Ligesom ovenfor skal der også tilføjes omstruktureringsomkostninger i virksomhedens nettofortjeneste sammen med andre komponenter, mens et af disse målselskabers driftsresultat beregnes, fordi omstrukturering af jord eller bygning er en engangsomkostning og ikke skal afholdt igen mindst de næste 3 til 5 år. I stedet kan det behandles som en potentiel investering i virksomheden, der hjælper med at generere yderligere indtægter og overskud til virksomheden. Det hjælper med at evaluere disse virksomheders langsigtede driftseffektivitet. Derfor er det den mest hensigtsmæssige praksis blandt teknikerne at estimere EBITDAR under måling af værdiansættelsen af virksomheder og derefter sammenligne den med andre potentielle målvirksomheder.
EBITDAR Eksempel
Nedenfor er EBITDAR-eksemplet på Pinnacle Entertainment.
kilde: Pinnacle Entertainment SEC Filings
Vi bemærker, at indtjening før renter, skatter, afskrivninger, afskrivninger og leje for Pinnacle-underholdning er steget gennem årene og lå på $ 654,5 millioner i 2016 (konsolideret niveau).
EBITDAR-beregning
Som vi allerede diskuterede, bruger analytikeren dette som et driftsværktøj og beregner EBITDAR ved at tilføje renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger og leje / omstruktureringsomkostninger i en virksomheds nettoindkomst. Det betyder, at det kun betragter resultatet af driftsbeslutninger og udelukker virkningen af andre ikke-operationelle såvel som engangsbeslutninger.
Nedenfor er EBITDAR-formlen
Overvej f.eks. Et hypotetisk rederi, der har følgende oplysninger;
- Nettoindkomst - $ 1000 millioner
- Renter - $ 300 millioner
- Skatter - $ 225 millioner
- Afskrivning - $ 150 millioner
- Amortisering - $ 75 millioner og
- Lej - $ 130 millioner
Vi kan beregne EBITDAR ved hjælp af ovenstående EBITDAR-formel
- EBITDAR-formel = nettoindkomst + renter + skatter + afskrivninger + afskrivninger + leje
- = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = $ 1880 millioner
EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM
Dette er de vigtigste finansielle målinger, der anvendes af analytikerne i henhold til deres analysemål og branchtype. Vi vil lære om dem en efter en.
# 1 - EBIT
Indtjening før renter og skatter er det mest almindelige udtryk, der bruges til at definere virksomhedens driftsresultater i enhver branche. Det estimerer, hvor mange driftsmæssige kontanter en virksomhed kan generere i et regnskabsår ved blot at nette driftsmæssige pengestrømme fra driftsmæssige pengestrømme. Man kan beregne det samme ved blot at tilføje renter og skatteomkostninger tilbage i virksomhedens nettofortjeneste.
# 2 - EBITDA
Indtjening før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger bruges til at estimere en faktisk driftsmæssig pengestrøm, som et selskab genererer efter fratrækning af alle driftsmæssige pengestrømme og afskrivninger. Det betragter ikke ikke-kontante poster som en faktisk kontantudstrømning og tilføjes derfor i EBIT for at bestemme virksomhedens driftsresultater. Vi skal tilføje afskrivnings- og afskrivningsomkostninger i virksomhedens EBIT.
# 3 - EBITDAR
Indtjening før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger og leje / omstruktureringsomkostninger adskiller sig lidt fra EBITDA, da det også tilføjer husleje eller omstruktureringsomkostninger i nettoindtægten sammen med andre komponenter. Det er nødvendigt at beregne EBITDAR for hver branche, hvor leje- eller omstruktureringsomkostninger er meget høje, så et selskabs økonomiske resultater kan måles med den største nøjagtighed.
# 4 - EBITDARM
Indtjening før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger, leje- / omstruktureringsomkostninger og ledelsesgebyrer er en af de finansielle foranstaltninger, der behandler ledelsesgebyrer som en engangspost og bør ikke betragtes som driftsomkostninger i en slags brancher som NBFC. Managementgebyrer betales normalt af virksomhederne til Investment Bankers, Fund Managers for at styre deres portefølje og lave effektive investeringsstrategier for en virksomhed på en professionel måde. Gebyret beregnes på aktiver under forvaltning (AUM), og det kan variere mellem 0,50% - 2,00% på AUM.
Afsluttende tanker
Det er et branchespecifikt måleværktøj, der bruges til at foretage den nøjagtige vurdering af virksomheder mellem den samme industri, men som har en betydelig husleje eller begrænsende komponent i omkostningsstrukturen. Driftseffektiviteten og rentabiliteten for luftfartsselskaber, gæstfrihed, skibsfart og engroshandel kan bestemmes ved at beregne EBITDAR som en del af deres investeringsanalyse. En positiv eller negativ EBITDAR er nødvendig for at kende driftssundheden i disse virksomheder. Det bruges også til at identificere og implementere eventuelle operationelle ændringer, der kræves, inden der tages en strategisk eller taktisk beslutning.
