Definition af proxy-kamp
Proxy Fight er en situation, hvor aktionærerne samles for at stemme den nuværende ledelse ud, og det sker normalt, når aktionærerne ikke er tilfredse med den nuværende ledelse af virksomheden.
Forklaring
Antag, at aktionærer ikke er tilfredse med selskabets kapitalstruktur. Det kan ske, at virksomheden tager for mange gæld, hvilket bringer ejerskabet af kapitalaktionærerne i fare. Så for at forhindre dette i at ske kan aktionærer gruppere sig og begynde at kæmpe for en fælles sag.
Så da de kæmper mod ledelsen, bliver de nødt til at erstatte få eller alle medlemmer af bestyrelsen. For at dette kan ske, skal aktionærer gruppere sig og kæmpe for en fælles sag og stemme imod bestyrelsen.
Hvordan fungerer proxy-kamp?
Når en virksomhed bliver børsnoteret, fungerer ledelsen som en medarbejder for aktionærerne. Så grundlæggende hyres ledelsen af aktionærerne til at lede virksomheden på vegne af aktionærerne. Problemet starter, når ledelsen holder op med at arbejde for aktionærerne og begynder at tænke på kortsigtede strategier for at øge aflønningen. Denne situation er meget kritisk for virksomheden.
Sig, at aktionærerne ikke er tilfredse med ledelsens udbyttepolitik og andre politikker, og de vil ændre ledelsen. Så først og fremmest bliver aktionærerne nødt til at oprette en gruppe, som alle er klar til at stemme imod ledelsen. Nogle gange er ejerskabet af aktier ikke hos aktionærerne, men hos mæglerne, da de ligger på mæglerens konto. Så når alle af dem har afgivet deres stemmer eller har givet nogen magt til at stemme, så sendes resultaterne til selskabets aktieoverførselsagenter.
Overførselsagenten afleverer resultatet til selskabets virksomhedssekretær inden aktionærmødet. Hvis aktionærerne har flertallet, og der ikke findes en sådan politik for at beskytte bestyrelsen, erstattes ledelsen.
Eksempel på Proxy Battle
Guyana Goldfield, et canadisk firma, chokerede alle, da de i deres Aurora-mine i Guyana meddelte, at produktionen faldt med næsten 1,7 millioner ounce sammenlignet med skøn for et år siden. Aktionærer var ikke tilfredse med resultatet og gik i en fuldmægtig kamp for at ændre ledelsen.
Efter en lang kamp blev tvisten løst, og selskabets administrerende direktør mistede sit job. Som en del af aftalen udnævnte mineselskabet to uafhængige direktører, og to andre mangeårige direktører trådte tilbage.
Årsager til en proxy-kamp
Der kan være flere grunde til en proxy-kamp. Få er nævnt nedenfor:
- Virksomheden giver en lav indtjening i flere kvartaler. Den vigtigste parameter til måling af virksomhedens præstation i indtjening pr. Aktie. Hvis det ses, at ledelsen ikke er i stand til at drive virksomheden ordentligt, og EPS falder, kan aktionærer beslutte at ændre ledelsen ved proxy-afstemning
- Hovedagentproblemet er en situation, hvor den agent, der er ledelsen af virksomheden, ikke arbejder af hensyn til den hovedstol, der er aktionærerne. Dette er en typisk situation i de fleste offentlige virksomheder. Ledelsen begynder at tænke, at de er ejeren af virksomheden og begynder at træffe beslutninger, der favoriserer velstandsgenerering af ledelsen. For at beskytte aktionærernes interesse i dette scenarie vælges fuldmagtsstemme for at ændre ledelsen
- Corporate Governance-spørgsmålet er også en vigtig faktor for et offentligt selskabs præstationer. God selskabsledelse fører til korrekt videregivelse af information fra ledelsen til aktionærerne. Når ledelsen leder virksomheden, er der altid en informationsasymmetri mellem aktionærer og ledelse. Hvis virksomhedsledelsen ikke er stærk, bliver det vanskeligt for aktionærerne at stole på ledelsen, og de stemmer ud ledelsen gennem fuldmagt
- Overtagelsen er en situation, hvor et selskab er erhververens mål om at købe et andet selskab. Der er flere måder til overtagelse. En af måderne er en proxy-kamp.
Sig, at et firma ABC ønsker at købe firma XYZ. ABC forsøgte at forhandle aftalen med virksomhedens ledelse, og de er ikke klar til at sælge virksomheden. Hvis ABC kan overbevise aktionærerne i XYZ om, at ABCs ledelse er i stand til at styre virksomheden bedre end den nuværende ledelse, kan XYZs aktionærer gå til Proxy Fight og erstatte bestyrelsen med nye medlemmer, der støtter overtagelsen.
Strategi til proxykampe
Strategien for fuldmagtskamp er altid at arrangere maksimal støtte fra aktionærerne. Gensidige fonde og hedgefonde har et stort antal aktier i ethvert selskab. Så det bliver virkelig vigtigt at overbevise fondsforvalterne om at deltage i en proxy-kamp.
De har den største aktiebase, da de klubber investorers penge og investerer på vegne af dem. De har ret til at stemme på investorernes vegne, så de har en stor proxybase.
Hvordan undgår man en proxykamp?
Der er adskillige foranstaltninger, der træffes af ledelsen for at beskytte sig selv i tilfælde af fuldmagtskamp:
- # 1 - Forskudt bestyrelse - Dette forhindrer aktionærerne i at ændre hele bestyrelsen ad gangen i tilfælde af en fuldmagtskamp. Sig, at bestyrelsen består af 9 medlemmer, og i den forskudte bestyrelsesklausul nævnes det, at der kun kan erstattes 3 medlemmer på et år. Så hvis aktionærerne ønsker at udskifte bestyrelsen, bliver de nødt til at vente i 2 år, og på det tidspunkt kan ledelsen komme med en ny strategi
- # 2 - Golden Parachute - Dette er en slags forsvarsmekanisme, som ledelsen gør for at beskytte sig selv i tilfælde af en overtagelse. Hvis virksomheden bliver et overtagelsesmål, skal ledelsen betales en enorm sum penge, før han bliver bedt om at forlade virksomheden.
Konklusion
Proxy Fight er et vigtigt værktøj, der er i aktionærernes hænder. Det beskytter dem mod at fjerne ledelsen, hvis sidstnævnte ikke presterer til fordel for aktionærerne. Hovedagentproblemet er meget almindeligt i de fleste børsnoterede virksomheder. Hvis ledelsen arbejder for aktionærernes bedste, vil der aldrig være behov for fuldmagt, da aktionærerne ved, at deres penge er i sikre hænder.
