Hvad er likviditetspræmie?
Likviditetspræmien er det yderligere afkast, som investorerne forventer for instrumenter, der ikke er let omsættelige og derfor ikke let kan konverteres til kontanter ved at sælge til en rimelig pris på det finansielle marked.
- Eksempler på instrumenter, der har flydende karakter, er aktier og statsskuldbeviser. Disse instrumenter kan til enhver tid sælges til en dagsværdi, hvilket kan være de gældende markedskurser.
- Eksempler på mindre likvide instrumenter kan være gældsinstrumenter og fast ejendom. Fast ejendom tager måneder sammen for at afslutte et salg. På samme måde skal gældsinstrumenter som obligationer holdes hos obligationsindehaveren i en periode, der er præ-nævnt, før de endelig sælges.
De to vilkår - likviditetspræmie og illikvid præmie - bruges ombytteligt, da begge vilkår betyder det samme, hvilket betyder, at enhver investor har ret til at modtage en ekstra præmie, hvis de låser fast i en langsigtet investering.
Likviditetspræmie-teori om obligationsrente
Det mest almindelige og nøje undersøgte investeringsmønster af investorerne er rentekurven. Disse rentekurver kan oprettes og afbildes for alle typer obligationer, såsom kommunale obligationer, virksomhedsobligationer, obligationer (virksomhedsobligationer) med forskellige kreditvurderinger som BB Corporate obligationer eller AAA virksomhedsobligationer.
Denne teori om likviditetspræmie deler det punkt, at investorer foretrækker kortfristede gældsinstrumenter, da de hurtigt kan sælges over en kortere periode, og dette vil også betyde mindre risici som misligholdelsesrisiko, prisændringsrisiko osv., Der bæres af investoren. Nedenfor er nogle eksempler på det samme.
Eksempel nr. 1
Der er foretaget investeringer i to statsobligationer - Obligation A og Obligation B. Nedenstående graf viser virkningen af løbetidsperioden eller varigheden af en investering i antal år.
| Tid i år | Obligationsudbytte for instrument A | Obligationsudbytte for instrument B |
| 5 | 10 | 10 |
| 10 | 11 | 11 |
| 15 | 12 | 12 |
| 20 | 15 | 15 |
| 30 | 25 | 25 |
Instrument A er en statsobligation med en længere løbetid end instrument A, som også er en statsobligationsinvestering. Instrument A har en løbetid på 20 år, mens instrument B kun har en løbetid på 15 år. I dette tilfælde har obligation B en kuponrente eller obligationsrente på ca. 12%, mens de yderligere 3% nyder obligationer A.
Denne yderligere fordel i form af afkast på din investering kaldes likviditetspræmien. Denne præmie, som det ses tydeligt i den grafiske gengivelse ovenfor, kan leveres, hvis obligationen holdes i en længere løbetidsperiode, da denne præmie kun betales til investoren på løbetiden for den tilbageholdte obligation.
Ovenstående eksempel er perfekt egnet til at forklare den stigende rentekurve, som understøtter teorien om likviditetspræmie. Det samme gælder for den amerikanske regering, der gradvis betaler højere satser til sine investorer for deres investeringer i gældsinstrumenter med længere til meget længere løbetid.
Eksempel 2
Likviditetspræmie kan være et mere udbredt koncept for statsobligationer. Samtidig er der virksomhedsobligationer, der leverer præmien. hvis en investor har planlagt at købe to virksomhedsobligationer med samme løbetid og samme kuponrente eller kuponbetalinger. Hvis kun den ene handler på en offentlig børs, og den anden ikke - dette forklarer, at obligationen, der ikke handler på børsen, er udsat for forskellige typer risici.
Da dette er en ikke-offentlig obligation, tiltrækker obligationen derfor en præmie på løbetiden, der betegnes som likviditetspræmien. Denne præmie er klar og definerer den eneste årsag og konsekvens af forskellen i obligationernes priser og afkast for den samme.
Fordele
- Det tilbyder en præmie til investorerne i tilfælde af illikvide instrumenter - hvilket betyder at tiltrække visse investorer og få dem til at investere i længere tid og varighed
- Følelse af tilfredshed blandt investorerne over de statsstøttede instrumenter om deres vilje lang levetid, sikkerhed og konstant og sikkert afkast
- Tilbyder en direkte sammenhæng mellem risiko og belønning. I tilfælde af illikvide gældsinstrumenter - der er forskellige involverede risici, der alene bæres af investoren. Derfor er det den belønning, man forventer for den påtagne risiko, at levere komponenten af præmien på modenhedstidspunktet
Begrænsninger
- Der kan være tilfælde, hvor likviditetspræmien kan tiltrække mange investorer til det illikvide marked snarere end de likvide instrumenter, hvilket betyder en konstant cirkulation af penge / pengeinstrumenter i økonomien.
- Belønningen for de påtagne risici er muligvis ikke direkte proportional med en investor.
- En lav præmie på modenhedstidspunktet kan påvirke investorens følelser negativt over for regeringen eller firmahuset, der udsteder den.
- Det er vanskeligt for ethvert udstedende hus eller enhed at definere præmien og tilpasse sig skiftende markeds- og økonomiske situationer. Uden en likviditetspræmie bliver det næsten umuligt at tiltrække nye investorer eller opretholde de eksisterende.
Konklusion
Forskellige gældsinstrumenter er underlagt en række risici som begivenhedsrisiko, likviditetsrisiko, kreditrisiko, valutakursrisiko, volatilitetsrisiko, inflationsrisiko, rentekurverisiko osv. Jo højere gældsbesiddelsens varighed er, jo højere er eksponeringen for disse risici, og derfor kræver en investor en præmie for at styre disse risici.
Det er dog op til investorerne at forstå, at likviditetspræmien kun kan være en af faktorerne for rentekurvens hældning. De andre faktorer kan f.eks. Være investorens investeringsmål, obligationens kvalitet osv. Også for vores side, inden vi konkluderer, da disse er faktorerne, er rentekurven muligvis ikke altid skråt opad - det kan gå zig -zag, udfladning eller endda omvendt til tider.
Så meget som likviditetspræmie er afgørende for en investor, er der andre teorier, der påvirker rentekurven og afspejler den fremtidige forventning og de forskellige rentesatser.
