Finansiel struktur Betydning
Den finansielle struktur henviser til kapitalkilder og dens andel af finansiering, der kommer fra kortfristede forpligtelser, kortfristet gæld, langfristet gæld samt fra egenkapital til at finansiere virksomhedens langsigtede såvel som kortsigtede driftskapitalbehov.
- Gæld inkluderer et lån eller andre lånte penge, der har en rentekomponent tilknyttet, som periodisk betales, indtil det lånte beløb er fuldt tilbagebetalt.
- Egenkapital refererer til at fortynde ejerens andel i virksomheden og sælge den til investorer. Kapitalinvestor behøver ikke at blive betalt renter som gæld, men det fortjeneste, som et selskab tjener, tilskrives dem, da de ejer en andel i virksomheden og er delejere. Overskuddet fordeles gennem udbytte, som virksomheden betaler til dets investorer.
Optimal økonomisk struktur
Mens ethvert selskab eller firma, privat eller offentligt, frit kan bruge enhver form for struktur, men enhver eller tilfældig blanding af gæld og egenkapital er hverken at foretrække eller god for et selskab med fortsat virksomhed. Den type struktur, en virksomhed anvender, påvirker dens WACC (vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning), som direkte påvirker værdiansættelsen af et selskab. Derfor er en optimal struktur nødvendig for at maksimere en virksomheds værdi. WACC er det vejede gennemsnit af de marginale finansieringsomkostninger for hver anvendt finansieringstype.
Formel for WACC er
WACC = K e * W e + K d (1-skattesats) * W d
- K e = egenkapitalomkostninger
- W e = Vægt / andel af egenkapitalen i den finansielle struktur
- K d = gældsomkostninger
- W d = Vægt / Andel af gæld i den finansielle struktur
For eksempel: et firma ved navn ABC ltd. har en samlet kapital på $ 1 million struktur med $ 500.000 hver af egenkapital og gæld. Både egenkapital og gæld kommer med en omkostning. Omkostninger til gæld er betalte renter, mens omkostningerne ved egenkapital er det mindste afkast, som en investor forventer. Antag, at omkostningerne ved egenkapital er 12% og gældsomkostninger på 8% og skatteprocenten på 30%, så WACC fra ABC ltd er
- WACC = .12 * (500.000 / 1.000.000) +. 08 * (1-0.3) * (500.000 / 1.000.000)
- = .088 eller 8,8%
Nogle kan argumentere mod gæld for hvorfor de skal bruge den og betale renter på den? Der er mange grunde til, at et firma måske ikke har egenkapital til at finansiere sin forretningsaktivitet og vil finansiere det med gæld. En anden grund skyldes de lavere effektive omkostninger ved gæld end egenkapital, hvilket reducerer WACC og øger værdiansættelsen og forstærker visse rentabilitetsforhold som afkast på egenkapitalen. Hvordan omkostningerne ved gæld er mindre end omkostningerne ved egenkapital kan forklares med følgende eksempel-
Antag, at en virksomhed har brug for en kapital på $ 100.000 til sin forretningsdrift, så en virksomhed kan enten udstede gæld på $ 100.000 til en rente på 10%, eller den kan udvande sin egenkapital med 10%. Som nævnt og beregnet nedenfor betaler virksomheden, der går med gældsfinansieringsruten, 10% rente på $ 100.000 på $ 10.000 og tjener et overskud på $ 273.000. Mens virksomheden, der gennemgår en egenkapitalfinansieringsrute, vil generere et overskud på $ 280.000 på grund af nul renteomkostninger, men nettoresultatet, der kan tilskrives ejeren, ville kun være $ 252000 ($ 280.000-10% * 280.000), da ejeren kun ejer 90% af virksomheden og 10% ejes af en anden på grund af salg af 10% egenkapital.
Så overskuddet ved gældsfinansiering er større end egenkapitalfinansiering på grund af mindre omkostninger forbundet med gæld og også på grund af dets skattefradragsberettigede funktion.
Igen skal man huske på, at den iboende finansielle risiko gæld medfører, der er ingen gratis frokoster, og derfor er risikoen med gæld også højere. Det optimale gearingsniveau er derved, når den værdiforbedrende effekt af yderligere gæld modregnes af dens værdi, der reducerer effekten.
Faktorer, der påvirker finansiel struktur
Forskellige faktorer påvirker økonomiske strukturbeslutninger. Nogle af dem forklares nedenfor:
- Kapitalomkostninger - Som diskuteret ovenfor er gæld og præferenceaktier en billigere kilde til kapital end egenkapital, og et selskabs fokus er på at reducere dets kapitalomkostninger.
- Kontrol - Kapital som kilde til kapital har sine begrænsninger. Overdreven fortynding eller salg af aktier kan føre til tab af magt i beslutningsprocessen og kontrollerende andel i et selskab.
- Gearing - Gæld kan være både positiv og negativ. På den positive side hjælper det med at holde lave kapitalomkostninger, da det er en billigere kilde end egenkapital, og en lille stigning i overskuddet forstørrer visse afkastsprocent, på den negative side kan det skabe solvensproblemer og øge den økonomiske risiko for virksomheden.
- Fleksibilitet - Den økonomiske struktur skal arrangeres på en sådan måde, at den kan ændres sammen med det skiftende miljø. For meget stivhed kan gøre det vanskeligt for en virksomhed at overleve.
- Et virksomheds troværdighed og størrelse - Små virksomheder eller nye virksomheder eller virksomheder med en dårlig kredithistorie har muligvis ikke ubegrænset adgang til gælden på grund af ubetydelige pengestrømme, manglende aktiver og en manglende garant for et lånes sikkerhed. Derfor kan det blive tvunget til at fortynde sin egenkapital for at rejse kapital.
Finansiel struktur v / s Kapitalstruktur
Nogle mennesker forveksler økonomisk struktur med kapitalstruktur. Selv om der er mange ligheder, er der en lille forskel mellem dem. Den finansielle struktur er et bredere udtryk end kapitalstrukturen.
Den finansielle struktur inkluderer såvel langsigtede som kortsigtede finansieringskilder og indeholder hele passiv- og aktiesiden på balancen. Mens kapitalstrukturen kun indeholder langfristede kilder til fonden som egenkapital, obligation, obligationer, andre langfristede lån og ikke gæld, og kortfristede lån. Så grundlæggende er kapitalstruktur et afsnit af finansiel struktur.
Fordele ved gældsfinansiering
Selvom overskydende gæld øger den finansielle risiko for virksomheden, har rimelig gæld sine fordele-
- Gældsfinansiering giver promotoren og ejerne mulighed for at bevare ejerskab og kontrol over virksomheden.
- Ejeren kan frit træffe en beslutning som tildeling af kapital eller tilbageholdelse af overskud, udlodning osv. Uden indblanding fra långivere, så længe der foretages rettidig betaling til dem.
- På lang sigt er gældsfinansiering billigere end egenkapital, hvilket sænker kapitalomkostningerne.
- Der findes gældsforpligtelser, indtil lånet er tilbagebetalt, hvorefter långiveren ikke kan have krav på virksomheden.
Ulemper ved gældsfinansiering
- Det skal betales med jævne tidsintervaller, der fejler, hvilket kan medføre tunge bøder og lavere kreditværdighed.
- Gæld er begrænset til etablerede virksomheder, og unge virksomheder, der står over for manglen på pengestrømme i de indledende perioder, har svært ved at få adgang til gæld.
- Gældsfinansiering øger også den økonomiske risiko for virksomheden.
Fordele ved kapitalfinansiering
- Et selskab, der følger kapitalfinansieringsruten, har ingen forpligtelse til at tilbagebetale penge som i tilfælde af gæld. Deres risiko og fordele er tilpasset en virksomheds præstation. Hvis virksomheden vokser og tjener overskud, har aktieejerne deres andel i disse overskud, og hvis virksomheden går konkurs, mister aktieejeren al sin værdi svarende til deres aktiebesiddelse.
- Unge, nyoprettede eller uprøvede virksomheder kan erhverve egenkapitalfinansiering meget lettere end gældsfinansiering på grund af manglende aktiver, kredithistorie osv.
- Kapitalfinansiering bringer nye investorer til bordet, som ofte giver ledelsesvejledning og rådgivning til eksisterende ejere.
Ulemper ved kapitalfinansiering
- Kapital, der skabes ved at udvande aktieposten, fører til mindre kontrol og beslutningskompetence over virksomheden.
- For mange interessenter med forskellige ideer kan forsinke beslutningsprocessen og udgøre et problem i den daglige forretningsdrift.
- Kapitalfinansiering sammenlignet med gældsfinansiering er en kompleks og undertiden dyr proces som i tilfælde af en børsintroduktion (Initial Public Offer)
- Kapitalfinansiering som tidligere forklaret er dyrere end gældsfinansiering, hvilket øger kapitalomkostningerne.
Konklusion
Finansiel struktur giver et indblik i gearing og kapitalomkostninger for en virksomhed. Et aktiv til egenkapital, Gæld til egenkapital osv. Er nogle forhold, der giver en idé om den økonomiske struktur. I de indledende år kan mange virksomheder afvige fra deres mål eller den optimale kapitalstruktur på grund af behov for midler og derfor måske ikke tænke på finansieringskilderne.
Men på lang sigt bevæger alle virksomheder sig mod deres mål eller den optimale kapitalstruktur, hvorved kapitalomkostningerne minimeres, og en virksomheds værdi maksimeres.
