Hvad er LTM EBITDA (TTM)?
LTM EBITDA (sidste tolv måneder EBITDA) er en beregning af virksomhedens indtjening før netting af renter, skatter og afskrivninger og afskrivninger i de sidste tolv på hinanden følgende måneder.
- LTM EBITDA er en vigtig måling, der anvendes i værdiansættelsen af virksomheder, da den er mere fokuseret på driftsresultaterne for virksomheden i den nærmeste sidste tolvmånedersperiode.
- Derudover er det et af de fineste måleværktøjer til at beregne drifts cash flow, da det beregner driftsindtægterne før fradrag for renteudgifter, skatter og afskrivninger og afskrivninger i betragtning af de nuværende scenarier.
Bemærk, at LTM EBITDA også er kendt som TTM EBITDA (efterfølgende tolv måneder)
LTM EBITDA-beregning
Lad os se på følgende resultatopgørelse for selskab ABC.
Lad os først beregne EBITDA i løbet af kalenderåret
- = EBITDA (Q1 2017) + EBITDA (Q2 2017) + EBITDA (Q3 2017) + EBITDA (Q4 2017)
- = $ 123 + $ 154 + $ 192 + $ 240 = $ 708
Nu hvor vi har beregnet kalender-EBITDA, lad os beregne de sidste tolv måneder EBITDA (forudsat at du beregner LTM EBITDA i april måned 2018)
- LTM EBITDA = EBITDA (Q1 2018) + EBITDA (Q4 2017) + EBITDA (Q3 2017) + EBITDA (Q2 2017)
- TTM EBITDA = $ 300 + $ 240 + $ 192 + $ 154 = $ 886
Brug af LTM EBITDA
- TTM EBITDA bruges i fusioner og overtagelser. De potentielle købere foretrækker at værdiansætte anskaffelsesprisen for Target Company baseret på TTM EBITDA. Det hjælper dem med at bestemme virksomhedens faktiske driftsresultat uden at få virkninger af dets økonomiske og investeringsbeslutninger.
- LTM EBITDA giver en idé om de rene driftsresultater for enhver ung virksomhed. Den fortæller også om effekten af synergi i driftsresultater for ethvert omstruktureret selskab.
- Investorer bruger EBITDA ved beregning af forskellige værdiansættelsesforhold, og de sammenligner det med andre potentielle målselskaber. Købet af Target Company kan dog foretages på ethvert tidspunkt, og brug af EBITDA fra sidste års afslutning til beregning af nøgletal kan betyde forkerte værdiansættelsesresultater til investorerne. Derfor er det den mest hensigtsmæssige praksis blandt teknikerne at beregne LTM EBITDA ved kun at tage den økonomiske historie for de sidste tolv måneder og beregne værdiansættelsesforholdene.
TTM EBITDA i forholdsanalyse
1) TTM EBITDA Margin
LTM EBITDA Margin refererer til, hvor mange driftsmæssige kontanter et selskab kan generere i forhold til dets samlede omsætning i de sidste tolv måneder? Dette er en af de afgørende lønsomhedsforhold, der beregnes som
TTM EBITDA Margin = TTM EBITDA / Samlet TTM Omsætning.
2) TTM EBITDA-dækning
TTM EBITDA Coverage Ratio er en slags solvensgrad, der definerer, hvor meget kontanter et selskab har genereret i de sidste tolv måneder fra sin driftsaktivitet til dækning af sine økonomiske forpligtelser, dvs. Det kan beregnes som
LTM EBITDA Dækningsgrad = TTM EBITDA + LTM Leasingomkostninger / LTM Renteudgifter + LTM-tilbagebetaling af princip + LTM Leasingomkostninger
Dette er de vigtigste økonomiske forhold fra investorers synspunkt, og de kan beregne det samme for (NTM) de næste tolv måneder for at få bedre klarhed om virksomheden. LTM EBITDA bruges også som en nævner i værdiansættelsen af Target Company, dvs. Enterprise Value / LTM EBITDA.
Konklusion
LTM EBITDA hjælper os simpelthen med at forstå virksomhedens kernedriftsflow og hvor god virksomheden er i styringen af deres driftsbeslutninger. Imidlertid bruger mange virksomheder denne metric til windows dressing deres regnskabsopgørelser. Så det er altid bedre at overveje gældskapitalstruktur, kapitaludgifter og virksomhedens nettoindkomst, mens TTM EBITDA betragtes som en eneste værdiansættelsesmåling.
