Hvad er Unlevered Beta?
Unlevered beta er et mål for at beregne volatilitet virksomheden uden gæld i forhold til det samlede marked, med enkle ord beregner den beta af virksomheden uden at overveje effekten af gæld, unlevered beta er også kendt som aktiv beta, fordi risikoen for firmaet uden gæld beregnes kun på baggrund af dets aktiv.
Forklaring
Unlevered Beta er måling af en virksomheds risiko uden gældens indvirkning. Det er også kendt som Asset Beta og bruges til at måle risikoen for en ikke-udleveret virksomhed til risikoen på markedet.
- Equity Beta eller Levered Beta sammenligner imidlertid volatiliteten i en virksomheds aktie med aktiemarkedernes afkast over en bestemt periode. Det bruges til at måle, hvor følsom en bestemt bestand er over for forskellige makroøkonomiske faktorer.
- Da hvert selskab har en anden kapitalstruktur, skal man derfor sammenligne, hvor risikofyldt en enkelt virksomheds aktiver er, fjerne enhver effekt, som gæld har, og kun måle, hvor risikabelt en virksomheds egenkapital er.
- At øge gælden i et selskab betyder, at det ville kræve at forpligte flere pengestrømme til at betjene denne gæld, og der er derfor usikkerhed om et selskabs fremtidige pengestrømme. Det betyder en øget risiko for en virksomhed, hvilket skyldes stigende gearing snarere end et resultat af markeds- eller makroøkonomisk faktorrisiko. Derfor kan det ved at fjerne gældens indvirkning bestemme risikoen for kun virksomhedens aktiver.
- En ubegrænset beta vil altid være lavere end den gearede beta, da den fjerner gældskomponenten, hvilket øger risikoen. Hvis det er positivt, vil investorer investere i denne aktie, når priserne forventes at stige. Hvis den unlevered beta er negativ, investerer investorer i aktien, når priserne forventes at falde.
Unlevered Beta Formula
Du kan beregne Unlevered Beta ved hjælp af nedenstående formel -
Eksempel på Unlevered Beta-beregning
Lad os tage et eksempel på firma X, som har en beta på 1,5 til markedet. Gældsgraden for virksomheden er 2: 3, og skatteprocenten er 30%.
Derfor er Unlevered Beta-formel = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Unlevered Beta = 1.03
Relevans og brug af Unlevered Beta
- Unlevered beta bruges, når en investor ønsker at måle en aktie, der handles offentligt i forhold til markedsbevægelser uden den positive effekt af gæld, der optager virksomheden. En gearet beta angiver følsomheden af en virksomheds aktiekurs over for de samlede markedsbevægelser. En positiv gearet beta indikerer, at når markedets ydeevne er god, vil aktiekurserne stige, og negativ gearet beta indikerer, at når markedets ydeevne er dårlig, vil aktiekurserne falde.
- En ubegrundet beta-formel måler aktiens ydeevne og volatilitet uden de skattemæssige fordele ved gæld. Da effekten af gæld fjernes, kan virksomheder med forskellige kapitalstrukturer sammenlignes for at måle, hvor risikabelt en bestemt virksomheds aktiver er.
- Investorer beregner unlevered beta og bruger den til sammenligning ved at fjerne virkningen af gæld i virksomhedens kapitalstruktur.
- Desuden bruger forskellige aktieanalytikere denne beta til at opbygge flere økonomiske modeller til deres investorer, som giver mere information end blot et grundlæggende scenario.
- En anden faktor, der skal huskes, er også, at hvis en virksomhed har en høj gældsgrad, men al gæld er vurderet som AAA. Det har iboende mindre risiko end et selskab med en høj gældskvote, men har en gæld, der er klassificeret under investeringsklassen.
Konklusion
Unlevered Beta-formlen er måling af en virksomheds risiko med gældseffekt. Den måler risikoen for virksomhedens forretning, hvilket ikke er udnyttet til markedsrisikoen. Den vil altid være lavere end den gearede beta, da den fjerner gældskomponenten, hvilket øger risikoen.
Hvis den unlevered beta er positiv, vil investorer investere i denne særlige aktie, når priserne forventes at stige. Hvis den unlevered beta er negativ, vil investorer investere i aktien, når priserne forventes at falde. Det måler lagerets præstationer og volatilitet uden de skattemæssige fordele ved gæld. Da effekten af gæld fjernes, kan virksomheder med forskellige kapitalstrukturer sammenlignes for at måle, hvor risikabelt en bestemt virksomheds aktiver er.
