Hvad er knockout-mulighed?
En knock-out-option er en derivatkontrakt i option, der mister hele sin værdi, hvis prisen på det underliggende aktiv når op til et bestemt niveau, og optionskontrakten udløber værdiløs. I et sådant tilfælde får køberen ikke udbytte, og optionsskribenten modtager fast udbetaling, hvis prisen på det underliggende når op på et bestemt niveau. Knock-out-pris bestemmer niveauet for optionskontrakt, som køber eller sælger (forfatter) kan have.
Eksempel
Aktie X handles til $ 200 pr. Aktie, og en investor beslutter at købe en call option på $ 210 med en knockout-pris er $ 220 på $ 2. I almindelig valgmulighed for vaniljeoption for en strejke er $ 210 på $ 5. Køberen er bullish på lageret, men er i tvivl om, at prisniveauet vil krydse over $ 220. Hvis kontraktens pris på aktien når udløbet af denne option når niveauet på $ 220, udløber optionskontrakten værdiløst. Hvis det ikke rammer $ 220, er indstillingen fortsat gyldig indtil kontraktens udløb.
- Scenarie 1: Aktiekursen på X forbliver under $ 210. I dette tilfælde vil Knock-out call option-køberen blive udsat for et tab på $ 2, og almindelige optionskøbere vil blive udsat for et tab på $ 5, da call strejken bliver løbet tør for penge.
- Scenarie 2: Aktiekursen på X er over $ 210, men ikke over $ 220. I dette tilfælde vil knockout-optionskøberen have større fordel, da prisen, der betales for at købe et opkald på $ 210, er $ 2 sammenlignet med de almindelige optionskøbere.
Antag, at hvis aktiekursen på X ved udgangen af optionskontraktperioden er $ 218, får den almindelige optionskøber et overskud på $ 3 ($ 218- $ 210- $ 5 = $ 3), og Knockout-optionskøber modtager et overskud på $ 6 ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Scenarie 3: Aktiekursen på X krydser niveauet på $ 220, knockout-optionen ophører med at eksistere, mens den almindelige optionshandler fortsat modtager fortjeneste pr. Pris.
Antag, at hvis aktiekursen på X er $ 250, får en almindelig købsoptionskøber på $ 210 til $ 5 et overskud på $ 35 ($ 250 - $ 210 - $ 5 = $ 35).
Behandle
Barriereindstillinger:
- Knockout-option: Hvis den underliggende aktivpris krydser en forudbestemt pris, bliver optionskontrakten værdiløs.
- Knock-in Options: Optionskontrakter bliver gyldige og opstår først, efter at prisen på et underliggende aktiv nåede en bestemt pris.
Knockout-optioner, der handles over OTC-markedet, bruges hovedsagelig på råvare- og valutamarkeder af store virksomheder til at styre deres positioner. Kun i tilfælde af kontantoptionskontrakten er der kun en positiv udbetaling, hvis optionstrejken er i pengene ved udløbet, og knockoutprisen ikke overskrides af det underliggende aktiv.
Hvorfor foretrækker køberen at købe en knockout-mulighed?
- Dette er billigt sammenlignet med almindelige vaniljemuligheder, der handles på børsen.
- I international forretning bruges en sådan mulighed til at opnå små overskud i stedet for at spekulere i store bevægelser inden for handelens levetid.
- Da knockout-optionskontrakten er kundetilpassede kontrakter, kan den justeres efter individuelle behov sammenlignet med børshandlede optionskontrakter, hvor vilkår reguleres af en børs.
Typer
# 1 - Ned og ud muligheder
En optionskontrakt, der kun giver ret, men ikke pligt til at købe eller sælge det underliggende aktiv til en bestemt pris, hvis prisen på et aktiv ikke falder under den givne prisbarriere i optionskontraktsperioden.
Eksempel
Aktiekursen på lager XYZ er $ 100. Køberen beslutter at købe en call option på $ 90, mens barrieren på bagsiden af aktien er $ 80. Inden udløbet af en optionskontrakt, hvis Stock XYZ rører $ 80-prisen, udløber denne call-option værdiløst.
# 2 - Op og ud muligheder
En optionskontrakt giver kun ret, men ikke forpligtelsen til at købe eller sælge det underliggende aktiv til en bestemt pris, hvis prisen på et aktiv ikke overstiger den bestemte prisbarriere i optionskontraktsperioden.
Eksempel
Aktie XYZ handles til $ 100. Køberen beslutter at købe en salgsoption på $ 90 med en barriere på opsiden er $ 120. Hvis det underliggende aktiv ikke i løbet af løbetiden for optionskontrakten krydser prisen på $ 120, er optionskontrakten fortsat gyldig; Ellers udløber det som værdiløst.
Forskel mellem knockout-muligheder og knock-in-mulighed
| Oplysninger | Knockout-mulighed | Knock-in mulighed | ||
| Definition | Optionskontrakter, der udløber som værdiløse, hvis prisen på et underliggende aktiv når en bestemt pris. | En optionskontrakt, der kun vil opstå, hvis prisen på et underliggende aktiv når en bestemt pris. | ||
| Godt for | Gunstigt for spekulanter. | Gunstigt for hedgers og spekulanter. | ||
| Forventning | De bestemte prisniveauer overskrides ikke af et underliggende aktiv. | Visse prisniveauer skal overtrædes for at aktivere knock-in-muligheder. | ||
| Risiko | I tilfælde af en større bevægelse på markedet vil en knockout-mulighed være værdiløs. | I tilfælde af stagneret eller lav bevægelse på markedet giver Knock in optioner ingen mening. |
Fordele
- Begrænset cash outflow: Sammenlignet med andre optionskontrakter er cash flow-udbetalingen meget mindre, hvilket resulterer i et begrænset tab, hvis handlen ikke udføres som forventet.
- Skræddersyede kontrakter: Knockout-optioner, der handles på OTC-markedet; det hjælper med at personalisere optionskontrakter, så de kan laves efter behov.
Ulemper
- Høj volatilitetsrisiko: Handlerens behov for at analysere risikoen op og ned, da handlende i tilfælde af større bevægelse mister en mulighed eller måske mister tab.
- Ingen sikringsmulighed: Handlende, der foretrækker at afdække deres positioner med muligheder for at undgå større tab, kan blive udsat for et enormt tab i tilfælde af større bevægelser mod handelen, og en sådan mulighed kan være værdiløs.
- OTC-kontrakter: For en almindelig erhvervsdrivende er en sådan mulighed ikke tilgængelig, da den er tilgængelig på OTC-markedet.
- Mangel på likviditet og regulator i en kontrakt: Der er risiko for misligholdelse i tilfælde af OTC-kontrakter, da begge parter er afhængige af hinanden for at have tillid. Det er meget lidt eller næsten ingen likviditet i knockout-indstillingen, da den er skræddersyet efter behovet for en person.
Konklusion
Knockout-muligheder foretrækkes meget for råvare- og valutamarkeder på grund af dets funktioner. I mindre volatile markedsspekulanter, der stadig vil generere fortjeneste, er sådanne optioner et bedre valg, da prisen er forholdsvis lavere end den almindelige børshandlede mulighed, mens vilkår og perioder kan tilpasses.
