Hvad er obligationer?
En obligation er et værdipapir, der angiver udsteders gæld til obligationsejerne, og han er forpligtet til at betale kuponen (en rente) på det samme eller tilbagebetale det faktiske beløb i fremtiden, og disse er også omsættelige, og her kan der betales renter månedligt, kvartalsvis, halvårligt eller endda årligt.
Markedspris på obligation
Markedsprisen på en obligation er nutidsværdien af alle forventede fremtidige hovedstol- og rentebetalinger på obligationer diskonteret med obligationsudbyttet (løbetid). Det skal bemærkes, at obligationens afkast og pris er omvendt, således at når markedskursen stiger, vil obligationens priser falde og omvendt.
Succesen for en obligation måles afhængigt af det afkast, de tilbyder. Udbytte er den årlige procentdel af afkast optjent på et værdipapir.
Obligationens aktuelle afkast beregnes som årlige kuponer / aktuel obligationspris.
For eksempel, hvis en obligation blev udstedt for $ 1.000 med en årlig kupon på $ 100, men hvis den sælges på markedet for $ 1.100, ville afkastet være: 100/1100 = 9,09%
Typer af obligationer
Nogle af de populære typer obligationer er:
- Obligationer med fast rente har kuponer, der forbliver konstante i løbet af obligationens løbetid.
- Noter med variabel rente er dem, der har kuponen knyttet til referencerenten, såsom LIBOR. Da disse er ustabile, klassificeres de som flydende. For eksempel kan renten defineres som LIBOR + 0,25% og bliver genberegnet på periodisk basis.
- Virksomhedsobligationer er en gældssikkerhed udstedt af forskellige selskaber og solgt til forskellige investorer. Opbakningen til sådanne obligationer afhænger af selskabets betalingsevne, som igen er knyttet til fremtidig mulig indtjening for selskabet fra dets aktiviteter. Dette er de aspekter, som kreditvurderingsbureauerne har set, inden de afgiver deres bekræftelse.
- Statsobligationer er en obligation udstedt af den nationale regering, der lover at foretage regelmæssige betalinger og tilbagebetale pålydende ved løbetid. Vilkårene, som regeringen kan markedsføre, afhænger af kreditværdigheden på markedet.
- Nulkuponobligationer betaler ikke periodiske renter. De udstedes normalt med en rabat til pålydende værdi, hvilket gør det attraktivt. Denne forskel rulles derefter op på løbetiden, og det fulde hovedbeløb betales ved løbetiden. Sådanne obligationer kan også udstedes af finansielle institutioner ved at fratage kuponerne fra hovedbeløbet.
- High Yield Bonds er obligationer , som kreditvurderingsmyndighederne vurderer til under investeringsklasse. Da disse er lavere karakterer, forventes de at give større udbytte og gøre dem attraktive. Disse betegnes også som uønskede obligationer.
- Konvertible obligationer giver indehaveren mulighed for at veksle en obligation mod et antal aktier. Disse betragtes som hybrid værdipapirer, da de kombinerer funktioner i egenkapital såvel som gæld.
- Inflationsindekserede obligationer er de, hvor hovedstolen og rentebeløbet er knyttet til den inflation, der hersker i økonomien.
- Efterstillede obligationer har lavere prioritet end andre obligationer fra udstederen på likvidationstidspunktet. Risikoen er højere sammenlignet med seniorobligationer, og når kreditorerne og seniorobligationsejerne er betalt, prioriteres de efterstillede obligationsindehavere. Sammenlignende har de en lavere kreditværdighed, og nogle af eksemplerne er obligationer udstedt af banker, værdipapirer med aktiver osv.
- Udenlandske obligationer udstedes på hjemmemarkedet af en udenlandsk enhed i valutaen på det indenlandske marked som et middel til at rejse kapital. Da de fleste investorer kommer fra hjemmemarkedet, kan det vise sig at være til gavn, da de får mulighed for at medtage udenlandsk eksponering i deres respektive porteføljer. Nogle af tilfældene med udenlandske obligationer er:
- Bulldog Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Typer af risici
Obligationer er underlagt forskellige typer risici, såsom:
- Kreditrisiko
- Likviditetsrisiko
- Valutarisiko
- Inflationsrisiko
- Suveræn / landrisiko
- Volatilitetsrisiko
- Yield Curve Risk
Ændringer i obligationens priser har en øjeblikkelig indvirkning på værdipapirporteføljen, da den giver relativt stabilt afkast. Derudover er prisen på statsobligationen meget følsom, da den viser den økonomiske stabilitet i det respektive land. Priserne kan også blive påvirket af kreditvurderingsbureauerne, der opgraderer eller nedgraderer.
Obligationsindeks
Der findes et antal obligationsindeks til styring af porteføljer og måling af præstationer såsom:
- Barclays Capital Aggregate
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch indenlandske mester
De fleste af indekserne er grene af andre indekser til måling af globale obligationsporteføljer eller kan yderligere opdeles til styring af tilpassede porteføljer afhængigt af løbetid eller brancheopdeling.
Konklusion
Rent økonomisk er en obligation et instrument for gæld fra obligationsudstederen til obligationsindehaveren. Det er sikkerhed, der bekræfter gæld, hvor udsteder skylder en gæld til indehaveren og har en forpligtelse til betaling af rentebeløbet (kuponrente) med bestemte intervaller eller indbetaling af hele hovedbeløbet på et senere tidspunkt på løbetiden. Disse rentebeløb kunne betales årligt, halvårligt eller endda månedligt. Ejerskabet af obligationen kan overføres på det sekundære marked, hvilket gør den mere likvid.
