Hvad er Day Count Convention?
Konvention om dagtælling er et system, der anvendes inden for finansområdet, hvor antallet af dage bruges som grundlag til at bestemme rentekomponenten i investeringer såsom obligationer, pant, swaps og terminsrenteaftaler og danner et grundlag for bestemmelse af nutidsværdien af fremtidige pengestrømme involveret i enhver finansiel transaktion.
Forklaring
- Konvention betyder dybest set en antagelse, der bruges til at standardisere et par processer. Vi siger normalt, "der er 31 dage i december måned, 28 dage i februar måned". Konventionen om dagtælling kan sige "en måned betyder en periode på 30 dage" uanset det faktiske antal dage i den relevante måned. På samme måde forstår vi normalt, at et år består af 365 dage (eller 366 dage i tilfælde af et skudår). Det kan antages, at et år normalt indeholder 360 dage uanset det faktiske antal dage.
- Så hvis du gætter på, at de er lavet for at lette beregningerne, så har du delvis ret. Som jeg sagde tidligere, er konventioner standardiserede processer. Derfor er det dobbelte formål med denne konvention a) lette beregninger b) standardisering af beregninger / antagelser.
Hvordan virker det?
Lad os sige, en amerikansk-baserede selskab udstedte obligationer $ 10.000 hver på 1 m af januar 2019 ved en kuponrente på 12% med halvårlige udbetalinger. Det betyder, at investoren ville få kuponbeløbet på $ 10.000 * 12% * 6/12 = $ 600 hver sjette måned. Men spørgsmålet opstår, "hvad er datoen for betaling af kuponer?"
Der kan være forskellige muligheder:
- Seks måneder præcis 1 st januar 2019 får vi en st juni 2019.
- På et faktisk grundlag indeholder et år 365 dage (ikke-skudår). Derefter giver halvdelen af 365 os 182,5 dage. I dette tilfælde får vi 2. juli som betalingsdato for kuponen.
- Et andet stævne siger, at en måned indeholder 30 dage. I dette tilfælde får vi 31 st maj 2019 som datoen for betaling af kuponen.
Hvilken kupondato skal en investor stole på? Her kommer dagtællingskonventionen til spil. Udstederen af obligationen vælger en af begge konventioner og meddeler investorerne de relevante datoer.
Eksempel på konvention om dagtælling
Lad os tage et eksempel.
Givet:
- Hovedbeløb / parværdi = $ 1.00.000
- Periodicitet for betaling af kuponer = Halvårlig
- Rente = 9%
- Kupon hver 6. måned = $ 4.500
Se ovenstående excel-skabelon for detaljeret beregning af dagtællingskonventionen.
Hvor bruges det?
Forklaring
- Udstederen har udstedt en obligation af den pålydende værdi på $ 100.000 på en kupon på 9% med halvårlige rentebetalinger på en st januar 2019. Den første kupon forfalder den 1. st juli 2019. Da kuponen betales semi- årligt kan vi nemt beregne det årlige kuponbeløb som $ 100.000 * 9% = $ 9000. Derfor er kuponbeløbet i seks måneder $ 4.500.
- Vi er nødt til at beregne de påløbne renter indtil 31. st marts 2019. Derfor finder vi det antal dage fra starten af kuponen periode indtil 31. st marts 2019 dvs. 89 dage i tilfælde (I). Vi beregner også antallet af dage mellem kupondatoen og startdatoen, dvs. 181 dage i tilfælde (I). Vi beregner derefter forholdet mellem antallet af dage påløbet og det samlede antal dage. Vi får 89/181 = 49,17%. Vi anvender dette til $ 4500, og vi får mængden af påløbne renter = $ 2.212,71. Således er investor berettiget til at modtage dette beløb havde obligationsudstederen betalt det 31. st marts 2019.
- Men beregnes beløbet korrekt? Ja. Er der noget alternativt svar muligt? Ja. Det handler om, hvilken dagstællingskonvention, der anvendes. I tilfældet (ii) er de påløbne renter $ 2.250, og i tilfælde (iii) er det nævnte beløb $ 2.225.
Typer af dagtællingskonvention
Dybest set er der to metoder, der styrer disse konventioner:
# 1 - 30/360 Metode
- Denne metode ignorerer det faktiske antal dage i perioden. Det antages, at en måned betyder en periode på 30 dage og et år betyder en periode på 360 dage.
- Det bruges til at lette beregningerne.
# 2 - Faktisk metode
- Denne metode tager hensyn til det faktiske antal dage i perioden.
- Dette fortjener de faktiske fakta snarere end antagelser.
- Faktisk / 360: Her bruges det faktiske antal dage. Basen antager dog, at året indeholder 360 dage.
- Faktisk / Faktisk: Her bruges det faktiske antal dage. Det faktiske antal dage i året tages også i betragtning.
Konklusion
Vi kan sige, at konventionen 30/360 dage er nemmest i sin form og tillader enkle beregninger. På den anden side giver den faktiske / faktiske konvention værdi til hver dag i perioden. Men som sagt tidligere er dagtællingskonventionerne ikke defineret i nogen lov, men forstås globalt.
