Hvad er en pengestrømsanalyse?
Pengestrømsanalysen refererer til undersøgelse eller analyse af de forskellige pengestrømme til virksomheden og udstrømningen af kontanter fra virksomheden i den betragtede periode fra de forskellige aktiviteter, der inkluderer driftsaktiviteter, investeringsaktiviteter og finansieringsaktiviteter.
IronMount Corp og BronzeMetal Corp (begge hypotetiske virksomheder) havde identiske likviditetspositioner i begyndelsen og slutningen af 2007. Hvert selskab rapporterede også en nettoindtægt på $ 225.000 i 2007. Hvilket selskab viser elementer af pengestrømsstress? Hvilke faktorer får dig til at nå denne konklusion?
Lad os sige, at firma ABC lige har startet en virksomhed og tjent en omsætning på $ 100 i år. Og ifølge optegnelsen er deres udgifter $ 60. Nu generelt vil du sige, at firma ABC har opnået en = $ (100 - 60) = $ 40 fortjeneste. I tilfælde af Company ABC ses det dog, at de har en omsætning på $ 100 i år, men de har samlet de eneste $ 80 i år og de resterende, de vil indsamle i det næste år. I tilfælde af udgifter har de kun betalt US $ 50 i år og de resterende det næste år. Så hvis vi beregner nettokontantstrømmen i år, ville det være $ (80 - 50) = $ 30.
Så selvom firma ABC har opnået et overskud på $ 40 i år, er dets nettokontantstrøm $ 30.
I pengestrømsanalyse inkluderer vi ikke kun de kontanter, der er relateret til operationer, men snarere inkluderer vi også udgifter og indtægter fra investerings- og finansieringsaktiviteter.
Trin for trin analyse af pengestrømsopgørelser
Pengestrømsanalyse er opdelt i tre dele - Pengestrøm fra driften, Pengestrøm fra investeringer og Pengestrøm fra finansiering. Vi diskuterer hver af disse en efter en.
# 1 - Pengestrøm fra driften
Pengestrøm fra driften betyder, at der tages hensyn til pengestrømme, der genereres fra den normale forretningsdrift, og dens tilsvarende pengestrømme.
Der er to måder at beregne pengestrømme fra driften på - 1) Direkte metode og 2) Indirekte metode.
Den indirekte metode anvendes i de fleste tilfælde.
Her vil vi kun se på den indirekte metode til beregning af pengestrøm fra operationer.
Beregning af pengestrømme fra driften:
- Før du begynder at tænke på pengestrømsopgørelsesanalyse, skal du først se på resultatopgørelsen. Start nu med nettoindkomst.
- Du skal tilføje ikke-kontante udgifter som afskrivninger osv. Årsagen bag tilføjelse af ikke-kontante udgifter er, at de faktisk ikke udgiftsføres kontant (men i posten).
- Dette er det samme med enhver form for salg af aktiver. Hvis der er tab ved salg af aktiver, skal vi tilføje tilbage, og hvis der er nogen gevinst ved salg af aktiver, skal vi trække.
- Og så er vi nødt til at tage højde for eventuelle ændringer i langfristede aktiver.
- Endelig er vi nødt til at medtage ændringer i kortfristede aktiver og kortfristede forpligtelser (i kortfristede forpligtelser skal vi ikke medtage udbytte, der skal betales og sedler, der skal betales.
Lær cash flow fra operationer i detaljer - Cash flow fra operationer
Colgates kontantstrøm fra driftseksempel
kilde: Colgate SEC Filings
- Selvom Colgates nettoindkomst i 2015 er 1.548 millioner dollars, synes dens pengestrøm fra Operation at være i tråd med fortiden.
- Hvis du ser nøje på 2015-pengestrømmen fra driften, er der et gebyr for ændringer i regnskabet i Venezuela, der har bidraget med 1.084 millioner dollars i 2015. Dette var fraværende i 2013 og 2014. Hvis du fjerner dette gebyr, ser Colgates Cash Flow From Operations ikke ud for spændende.
# 2 - Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Bortset fra operationer investerer virksomheden også i aktiver, der kan give dem større afkast. Vi er nødt til at finde ud af, hvor mange kontante aktiviteter (tab eller gevinst) der udføres i perioden, så vi kan tage dem i betragtning, mens vi konstaterer nettotilgangen. Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter vil omfatte aktiviteter som at købe langsigtede aktiver eller værdipapirer eller sælge dem (undtagen kontanter) og også yde og tage lån.
Selvom der ikke er meget at tale om her, er der to ting, der skal tages i betragtning.
- For det første er vi nødt til at tilføje tab (hvis nogen) tilbage, når vi sælger langfristede aktiver eller omsættelige værdipapirer. Disse tab skal tilføjes, da der ikke er nogen pengestrøm til tabene.
- For det andet er vi nødt til at trække overskud (hvis nogen), mens vi sælger langfristede aktiver eller omsættelige værdipapirer. Disse overskud skal fratrækkes, fordi der ikke er nogen pengestrøm for det overskud, virksomheden har opnået.
Lær cash flow fra investeringer i detaljer - Cash flow fra investeringer
Colgates kontantstrøm fra investeringseksempel
kilde: Colgate SEC Filings
- Colgates pengestrømsanalyse fra investeringsaktiviteter lå på -685 millioner i 2015 og -859 millioner i 2014.
- Colgates kernekapitaludlæg var -691 millioner i 2015 sammenlignet med -757 millioner i 2014.
- I 2015 fik Colgate et provenu på $ 599 millioner fra salg af omsættelige værdipapirer og investeringer.
- Derudover modtog Colgate 221 millioner dollars fra provenuet fra salget af det sydlige Stillehavs vaskemiddelvirksomhed.
# 3 - Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
- For det første, hvis der er noget tilbagekøb eller udstedelse af aktier, vil det komme under finansieringsaktiviteter i pengestrømsanalyse.
- Låne- og tilbagebetaling af lån på kort- eller langfristet udstedelse af sedler og obligationer mv.) Vil også blive medtaget under finansieringsaktiviteter.
- Vi skal også inkludere udbetalt udbytte (hvis nogen). Vi er dog nødt til at sørge for, at vi ikke inkluderer gæld eller påløbne forpligtelser (fordi de ville blive taget i betragtning i nettopengestrøm fra driftsaktiviteter).
Colgates kontantstrøm fra finansieringseksempel
kilde: Colgate SEC Filings
- Colgates finansieringsaktiviteter har været ret stabile i årene 2015, 2014 og 2013.
- Colgates primære tilbagebetaling af gæld var -9.181 millioner i 2015, og dens udstedelser var 9.602 millioner dollars.
- Colgate har en stabil udbyttepolitik. De betalte -1.493 millioner i 2015 og -1446 millioner i 2014.
- Som en del af sit aktietilbagekøbsprogram køber Colgate tilbage aktier med jævne mellemrum. I 2015 købte Colgate $ 1551 millioner aktier.
Lær cash flow fra finansieringsaktiviteter i detaljer - Cash flow fra finansieringsaktiviteter
Eksempel på analyse af pengestrømme - IronMount vs. BronzeMetal
Lad os gå tilbage til det tidligere eksempel på analyse af pengestrømsanalyse, som vi startede med - IronMount Corp og BronzeMetal Corp havde identiske likviditetspositioner i begyndelsen og slutningen af 2007. Hver virksomhed rapporterede også en nettoindtægt på $ 225.000 for 2007.
Udfør sin pengestrømsanalyse.
IronMount og Bronze Metal, begge virksomheder har samme slutning af året kontanter på $ 365.900. Derudover er ændringer i kontanter i løbet af året de samme til $ 315.900. Hvilket firma viser elementer af pengestrømsstress?
- Vi bemærker, at pengestrøm fra drift er negativ for IronMount på -21.450. Gevinst ved salg af udstyr fratrækkes, da dette ikke er en operationel pengestrøm. IronMount-salg af udstyr tilføjer 307.350, hvilket bidrager til stigningen i kontanter.
- På den anden side, når vi ser på BronzeMetal, bemærker vi, at dets pengestrøm fra driften er stærk på $ 374.250 og synes at klare sig godt i sin forretning. De stoler ikke på engangssalg af udstyr for at generere pengestrømme.
- Med dette konkluderer vi, at IronMount viser tegn på stress på grund af lave driftsindtægter og dets afhængighed af andre engangsposter for at generere kontanter.
Eksempel på analyse af pengestrømme - Alfabet (Google)
kilde: ycharts
- Pengestrøm fra drift - Googles pengestrøm fra drift genereres fra annonceindtægter fra Google-ejendomme og Google Network-medlemmers ejendomme. Derudover genererer Google kontanter gennem salg af apps, køb i app og digitalt indhold, hardwareprodukter, licensordninger og servicegebyrer modtaget for Google Cloud-tilbud. Googles pengestrøm fra drift viser en stigende tendens primært på grund af en stigning i nettoindkomst. Googles nettoindkomst var 14,14 mia. Dollar i 2014, 16,35 mia. Dollar i 2015 og 19,48 mia. Dollar i 2016.
- Pengestrøm fra investeringsaktiviteter - Googles investeringsaktiviteter inkluderer primært køb af omsættelige værdipapirer, kontant sikkerhedsstillelse, der er betalt i forbindelse med værdipapirudlån, og udgifter i forbindelse med erhvervelser.
- Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter - Pengestrøm fra finansiering drives af provenuet fra udstedelse af gæld, tilbagebetaling af gæld, tilbagekøb af kapitalbeholdning og nettobetalinger relateret til aktiebaserede tildelingsaktiviteter. Googles pengestrømme fra finansieringsaktiviteter falder hvert år på grund af stigningen i tilbagekøbte aktier. I 2016 tilbagekøbte Google aktier til en værdi af $ 3,304 mia. I forhold til $ 2,422 mia. I 2015.
Eksempel på pengestrømsanalyse - Amazon
kilde: ycharts
- Pengestrøm fra drift - Amazons kontantstrøm fra drift stammer fra de kontanter, der modtages fra forbrugere, sælger, udvikler, virksomheds- og indholdsskaberkunder, annonceringsaftaler og co-brandede kreditkortaftaler. Vi bemærker, at pengestrøm fra drift er steget støt. Dette skyldes primært stigningen i nettoindtægter. Amazons nettoindkomst var - $ 241 millioner i 2014, $ 596 millioner i 2015 og $ 2.371 millioner i 2016.
- Pengestrøm fra investering - Pengestrøm fra investering til Amazon kommer fra kontante kapitaludgifter, herunder forbedringer af lejemål, software til intern brug og webstedsudvikling, kontante udgifter til erhvervelser, investeringer i andre virksomheder og intellektuelle ejendomsrettigheder og køb, salg og løbetider for omsættelige værdipapirer. Pengestrøm fra investering var $ 9,9 mia. I 2016 sammenlignet med -6,5 mia. I 2015.
- Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter - Amazons pengestrøm fra finansieringsaktiviteter kommer fra pengestrømme, der skyldes den primære tilbagebetaling af langfristet gæld og forpligtelser relateret til kapital og finansielle leasingaftaler. Amazons pengestrøm fra finansieringsaktiviteter var - $ 2,91 mia. I 2016 og - $ 3,76 mia. I 2015.
Eksempel på pengestrømsanalyse - Box Inc.
kilde: ycharts
- Cash Flow from Operations - Box genererer i Cash Flow fra operationer ved at levere sin software-as-a-Service (SaaS) cloud content management platform til organisationer til at administrere deres indhold sammen med sikker og nem adgang og deling af dette indhold. I modsætning til de to andre eksempler på Amazon og Google er Box Cash Flow fra drift og svagt på grund af fortsatte tab gennem årene. Box CFO var - $ 1,21 millioner i 2016 sammenlignet med - $ 66,32 millioner i 2015.
- Pengestrøm fra investeringsaktiviteter - Box Pengestrøm fra investeringsaktiviteter udgjorde 7,57 mio. USD i 2016 sammenlignet med 80,86 mio. USD i 2015. Dette skyldtes primært reduceret kapitaludvikling i kerneforretningen.
- Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter - Box Cash Flow fra finansieringsaktiviteter har vist en variabel tendens. I 2015 kom Box med sin børsintroduktion, og derfor steg dens pengestrøm fra finansiering til $ 345,45 millioner i 2015. Før børsintroduktionen blev Box finansieret af Private Equity Investors.
Begrænsninger
Selvom pengestrømsanalyse er et af de bedste værktøjer for investorer til at finde ud af, om en virksomhed klarer sig godt eller ej, har pengestrømsanalyse også et par ulemper. Vi vil se på dem en efter en.
- En af de mest betydningsfulde ting ved pengestrømsanalyse er, at den ikke tager højde for nogen vækst i pengestrømsopgørelsen. Pengestrømsopgørelsen viser altid, hvad der skete tidligere. Men tidligere oplysninger kan muligvis ikke skildre de rigtige oplysninger om et selskab for investorer, der er interesseret i at investere i virksomheden. For eksempel, hvis virksomheden har investeret en stor mængde kontanter i F&U og ville generere en enorm mængde kontanter gennem sin banebrydende idé, skal disse komme i pengestrømsopgørelsen (men de bliver ikke inkluderet i pengestrømmen ).
- En anden ulempe ved pengestrømsopgørelsen er denne - den kan ikke let fortolkes. Hvis du beder en investor om at fortolke pengestrømsopgørelsen, ville han ikke kunne forstå meget uden hjælp fra resultatopgørelsen, og de øvrige oplysninger om transaktioner fandt sted i hele perioden. For eksempel er det vanskeligt at forstå ud fra en pengestrømsopgørelse, om et selskab betaler sin gæld eller investerer mere i aktiver.
- Pengestrømsopgørelse er upassende, hvis du vil forstå virksomhedens rentabilitet, fordi ikke-kontante poster i pengestrømsopgørelsen ikke tages i betragtning. Således trækkes alt overskud, og alle tab tilføjes for at få den faktiske pengestrøm eller udstrømning.
- Pengestrømsopgørelse er formuleret på baggrund af kontantgrundlaget for regnskab, og det ignorerer fuldstændigt periodiseringsbegrebet regnskab.
Resumé
| Linjepost | Kommentarer |
| Pengestrømme fra driftsaktiviteter | |
| Nettoindkomst | Fra nettoindkomstlinjen i resultatopgørelsen |
| Justeringer for | |
| Afskrivninger og afskrivninger | Fra den tilsvarende linjepost i resultatopgørelsen |
| Hensættelse til tab på tilgodehavender | Fra ændringen i godtgørelsen for tvivlsomme konti i perioden |
| Gevinst / tab ved salg af et anlæg | Fra gevinst / tab-konti i resultatopgørelsen |
| Forøgelse / fald i tilgodehavender fra salg | Ændring i tilgodehavender fra salg i balancen i perioden |
| Forøgelse / fald i varebeholdninger | Ændring i beholdningen i perioden fra balancen |
| Forøgelse / fald i leverandørgæld | Ændring i handel, der skal betales i perioden fra balancen |
| Kontanter genereret fra driften | Resumé af foregående emner i sektionen |
| Pengestrøm fra investeringsaktiviteter | |
| Køb af anlægsaktiver | Opført på anlægsaktiver i perioden |
| Indtægter fra salget af anlægsaktiver | Opført på anlægsaktiver i perioden |
| Netto kontanter brugt i investeringsaktiviteter | Resumé af foregående emner i sektionen |
| Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter | |
| Fortsæt med udstedelsen af almindelig aktie | Nettoforøgelse i almindelige aktier og yderligere indbetalte kapitalkonti i perioden |
| Indtægter fra udstedelse af langfristet gæld | Opført på langfristede gældskonti i perioden |
| Udbetalt udbytte | Opført i regnskabet for beholdt indtjening i perioden |
| Netto kontanter brugt i finansieringsaktiviteter | Resumé af foregående emner i sektionen |
| Nettoændring i likvide beholdninger | Resumé af alle de foregående subtotaler |
Konklusion
Hvis du vil forstå en virksomhed og dens økonomiske anliggender, skal du se på alle tre udsagn og alle forhold. Kun pengestrømsanalyse ville ikke være i stand til at give dig det rigtige billede af en virksomhed. Se efter netto kontantstrøm, men sørg også for, at du har kontrolleret, hvor rentabelt virksomheden er gennem årene.
Desuden er pengestrømsanalyse ikke en let ting at beregne. Hvis du vil beregne pengestrømsanalyse, skal du forstå mere end det grundlæggende finansieringsniveau. Og du skal også forstå økonomiske vilkår, hvordan de registreres i opgørelserne, og hvordan de afspejler resultatopgørelsen. Således, hvis du vil lave en pengestrømsanalyse, skal du først vide, hvordan du kan se resultatopgørelsen og forstå, hvad du skal medtage, og hvad du skal ekskludere i pengestrømsopgørelsen.
Video om kontantstrømsanalyse
Relaterede artikler -
- Formel for drift af pengestrømme
- Beholdt indtjening Betydning
- Fejl i DCF
- Pris til kontantstrøm
