Hvad er internationale obligationer?
Internationale obligationer er gældsinstrumenter, der udstedes af et ikke-indenlandsk selskab for at rejse penge fra internationale investorer og er normalt denomineret i det udstedende lands valuta med det primære mål at tiltrække flere investorer i stor skala.
Typer af internationale obligationer
# 1 - Eurobond
Den første type international obligation er simpelthen en obligation, der er denomineret i en anden valuta end den indenlandske valuta i det land eller marked, hvor den er udstedt. Det behøver ikke at være denomineret i EUR. Eurobonds kan have følgende forskelle mellem udsteder, pålydende værdi og det land, hvor den udstedes:
- Udsteder (udstedende selskabs nationalitet)
- Obligationsværdi (valuta)
- Det land, hvor det udstedes
Et eksempel kunne være en spansk bank (A), der udsteder en japansk yen-obligation (B) i London (C).
# 2 - Udenlandsk obligation
En udenlandsk obligation er en obligation, der udstedes på et hjemmemarked i indenlandsk valuta af en udenlandsk enhed. Udenlandske obligationer kan have følgende forskelle mellem udsteder, pålydende værdi og det land, hvor de udstedes:
- Udsteder (udstedende selskabs nationalitet)
- Det land, hvor det udstedes
Obligationens pålydende værdi er land Bs valuta. Et eksempel kan være et fransk selskab (A), der udsteder en amerikansk dollarobligation i USA.
# 3 - Global obligation
Den tredje type international obligation er en obligation, der udstedes af en udenlandsk investor i en anden valuta end hjemmevalutaen og udstedes også på et marked, hvor valutaen er indenlandsk samtidigt. Globale obligationer kan have følgende forskelle mellem udsteder, pålydende værdi og det land, hvor de udstedes:
- Udsteder (udstedende selskabs nationalitet)
- Hvad er pålydende værdi af obligationer (valuta), og for hvilket land er denne valuta lokal?
- Det land, hvor det udstedes
Et eksempel kan være en australsk bank (A), der udsteder en GBP-obligation (B-valuta) i London (B's land) og i Japan (C).
Fordele ved internationale obligationer
- Diversificering - Når vi investerer i en udenlandsk obligation, påtager vi os en vis eksponering for forskellige lande. Korrelationen mellem den indenlandske økonomi og den økonomi, hvis obligation vi har købt, er typisk lav. Derfor kan der i tilfælde af en politisk økonomisk krise i den ene økonomi muligvis ikke påvirke den anden økonomi. På denne måde vil investoren være i stand til at sprede deres portefølje.
- Udenlandsk markedseksponering - En investor, der er interesseret i at investere på udenlandske markeder, kan bruge internationale obligationer som en måde at få eksponering på. Derfor kunne investoren have gavn af, hvis den økonomi, som han har investeret i, vokser.
- Højt udbytte - Internationale obligationer har undertiden høj risiko i forhold til indenlandske obligationer, til gengæld tilbyder de et højt afkast. Dette kan være en god mulighed for dem, der er interesseret i højt afkast ved at tage en høj risiko.
- Afdækning - Hvis en investor allerede har investeret i en udenlandsk økonomi, er der altid en eksponering for valutakursrisiko. Investering i sådanne økonomier ved brug af obligationer kan være egnet til at afdække eksponeringen.
Ulemper ved internationale obligationer
- Landsrisiko - Investering i internationale obligationer medfører en yderligere risiko på grund af statens eller markedets ustabilitet i økonomien. Pludselige politiske ændringer kan også resultere i tab.
- Risici, der er svære at kvantificere og korrelere - Internationale obligationer kan bruges til at diversificere porteføljen, hvilket kan findes passende, når forholdene er gode. Men i tilfælde af økonomisk krise er det svært at kvantificere risikoen og finde sammenhængen.
- Valutakursvolatilitet - Som vi ved er der altid en yderligere risiko involveret på grund af valutakursens valutakurs i internationale obligationer på grund af valutarisici.
- Transaktionsomkostningerne er høje - Her går vi over hele landet og forsøger at håndtere mæglere og markedsproducenter i andre lande, så transaktionsomkostningerne kan være højere.
- Likviditet ofte lav - Da meget færre mennesker er interesserede i at investere i internationale obligationer; derfor er likviditeten ofte lav sammenlignet med indenlandske obligationer.
Konklusion
Internationale obligationer er meget velegnede til at diversificere porteføljen på international skala, få eksponering for udenlandske værdipapirer, højt afkast, og hvis investoren ønsker at afdække sin eksponering i en udenlandsk økonomi. Men samtidig medfører internationale obligationer de valuta- og landespecifikke risici. Investor skal også være opmærksom på internationale markedsproblemer såvel som geopolitiske og økonomiske risici, før de investerer i sådanne obligationer.
