Hvad er den årlige afkast?
Annualiseret afkast er en afkast per år, når afkastet over en periode, der er kortere eller længere end et år, er årligt for at gøre det lettere at sammenligne mellem det årlige afkast af samme eller forskellige aktivklasser.
Med enkle ord evalueres en årlig forrentning som et tilsvarende årligt afkast, som en investor har ret til at modtage i en bestemt periode. Det beregnes ud fra tidsvægt, og disse skaleres ned til en periode på tolv måneder, hvilket giver investorer mulighed for at sammenligne afkastet på aktiver over en bestemt tid.
Antag for eksempel, at et aktiv returnerede 50% om tre år, og et andet aktiv har returneret 85% afkast på 5 år. Med disse data alene vil det være svært at finde ud af, hvilket aktiv der gav bedre afkast, indtil vi skalerer disse afkast og finder ud af, hvilket aktiv der leverede et højere afkast.
Formel
Når beholdningsperioden er mere end et år beregnes ved hjælp af følgende formel:
Årlig afkastformel = (slutværdi / begyndelsesværdi) 1 / n - 1Hvor,
- Ending Value = Værdien af investeringen i slutningen af perioden
- Begyndelsesværdi = Værdien af investeringen i begyndelsen af perioden
- n = Antal år i perioden
I ovenstående formel kan 1 / n også erstattes med 365 / dage til en præcis beregning. Her er "dage" det antal dage, investeringen afholdes.
Hvis investeringen holdes i en periode mindre end et år, kan afkastet beregnes ved hjælp af følgende formel:
ARR-formel = (slutværdi / begyndelsesværdi) 365 / n - 1
Hvor
- n = Antal dage, hvor investeringen afholdes
Det er værd at bemærke, at Global Investment Performance Standards (GIPS), et globalt organ, der formulerer standarder for rapportering af ydeevne, anbefaler ikke at årliggøre en periode på mindre end et år.
Eksempler på årlig afkast
Nedenfor er eksemplerne på dette koncept for at forstå det bedre.
Eksempel nr. 1
Sammenligning af afkast i en investeringsperiode på mere end et år.
Antag, at to investeringer med samme startværdi på $ 100.000 indløses i forskellige perioder. Investering 1 returnerede $ 150.000 i slutværdi på 3 år, mens investering 2 returnerede $ 185.000 i slutværdi om 5 år. Det samlede afkast for beholdningsperioderne var 50% og 85% for investering 1 og investering 2.
Løsning
Nedenfor gives data til beregning af den årlige afkast
Investering 1
- = ($ 150000 / $ 100000) (1/3) -1
- = 14,5%
Investering 2
- = ($ 185000 / $ 100000) (1/5) -1
- = 13,1%
Absolut sammenligning af afkast vil ikke være nyttigt her, fordi beholdningsperioden ikke er den samme. Vi er nødt til at beregne afkastet for en meningsfuld sammenligning.
Når vi har det, kan vi let bestemme, at investering 1 har leveret bedre afkast end investering 2 på en lignende sammenligning af to investeringer.
Eksempel 2
Sammenligning af afkast for investeringsperioden på mindre end et år.
Når investeringsperioden på investeringen er mindre end et år, er det måske ikke fornuftigt at sammenligne absolutte afkast, da det ikke tager den tid, det tager af disse aktiver at levere afkastet, med.
For eksempel har to investeringer, investering 1 og investering 2, den samme startværdi på $ 100.000. Investering 1 blev holdt i 100 dage og leverede et 10% afkast med en slutværdi på $ 110.000. Investering 2 nåede en slutværdi på $ 113.000 på 150 dage og returnerede 13% afkast af investeringen.
Løsning
Nedenfor gives data til beregning af den årlige afkast
Investering 1
- = ($ 110000 / $ 100000) (365/100) -1
- = 41,6%
Investering 2
- = ($ 113000 / $ 100000) (365/150) -1
- = 34,6%
Tilsyneladende ser 13% af investering 2 ud til et bedre afkast end 10% af investering 1. Vi får dog forskellige resultater, hvis vi med rette sammenligner afkastet fra de to investeringer.
Som det fremgår af beregningerne ovenfor, når vi årligt afkast for begge disse investeringer, overgår investering 1 investering 2 med en god margin, hvilket ikke var tilfældet før beregning af det årlige afkast.
I praksis betragtes et årligt afkast for en beholdningsperiode på mindre end et år ikke som det rigtige barometer for performance, fordi investeringshorisonten på mindre end et år af flere grunde først er for kort til, at en investor kan overveje seriøst. For det andet betyder ekstrapolering af afkast i en kort periode, at investeringen kunne have tjent et lignende afkast for hele, hvilket måske ikke holder i de fleste tilfælde. For det tredje er årlige kortsigtede afkast i bedste fald forventede afkast og ikke reelle afkast.
Konklusion
Annualiseret afkast er nyttigt, når man sammenligner og rangerer afkast. Da absolut afkast kan være vildledende, giver det klarhed om afkastprofilen for investeringerne. Den største fordel er, at den fortæller investoren en sammensat årlig afkast, i betragtning af at indtjeningen fra investeringen blev geninvesteret i samme tempo. Det kan også betegnes som den sammensatte årlige afkast.
