Formel til beregning af det aktuelle udbytte af en obligation
Aktuelt udbytte af obligation = årlig kuponbetaling / aktuel markedsprisDen aktuelle afkastformel for en obligation beregner i det væsentlige afkastet på en obligation baseret på markedsprisen i stedet for pålydende værdi. Formlen til beregning af det aktuelle udbytte er som følger:
Eksempler
Eksempel nr. 1
Antag, at der er to obligationer. Obligation A & B. Detaljerne er som følger:
| Obligation A | Obligation B | |
| Pålydende værdi | 1000 | 1000 |
| Nuværende markedspris | 1200 | 900 |
| Årlig kuponrente | 10% | 10% |
Det aktuelle afkast af A & B-obligation beregnes som følger:
For Bond A
Trin 1: Beregn årlig kuponbetaling
- Pålydende værdi * Årlig kuponrente
- 1000 * 10%
- = 100
Trin 2: Beregn nuværende udbytte
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/1200
- = 8,33%
For Bond B
Trin 1: Beregn årlig kuponbetaling
- = Pålydende værdi * Årlig kuponrente
- = 1000 * 10%
- = 100
Trin 2: Beregn nuværende udbytte
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/900
- = 11,11%
Eksempel 2
Lad os nu analysere, hvordan det aktuelle afkast adskiller sig under forskellige scenarier for en obligation.
| Rabatobligation | Premium obligation | Par obligation | |
| Pålydende værdi | 1000 | 1000 | 1000 |
| Nuværende markedspris | 950 | 1050 | 1000 |
| Årlig kuponrente | 10% | 10% | 10% |
| Årlig kuponbetaling | 100 | 100 | 100 |
Scenarie nr. 1 : Rabatobligation
Antag, at Obligationen handler med en rabat, hvilket betyder, at den nuværende markedskurs er lavere end pålydende.
I dette tilfælde vil det aktuelle udbytte være;
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/950
- = 10,53%
Scenarie nr. 2 : Premium obligation
Antag, at B handler til en præmie, hvilket betyder, at den nuværende markedspris er større end pålydende.
I dette tilfælde vil det aktuelle afkast på en Premium-obligation være;
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/1200
- = 9,52%
Scenarie nr. 3 : Parobligation
Her er den nuværende markedspris lig med pålydende.
I dette tilfælde vil det aktuelle afkast på en parobligation være;
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/1000
- = 10%
Ovenstående forhold kan forstås i nedenstående tabel:
En velinformeret investor er afhængig af forskellige typer beregninger for bedre at analysere de mange investeringsmuligheder og beslutte, hvilken mulighed de skal forfølge. Nogle af de beregninger, der er relevante for obligationsmarkedet, er afkast til løbetid, aktuelt afkast, afkast til første indkaldelse osv.
Hvis du følger nøje, er det aktuelle afkast på en diskonteringsobligation større end den årlige kuponrente på grund af det omvendte forhold, der eksisterer mellem en obligationsrente og dens markedspris. Tilsvarende er afkastet på en premium-obligation lavere end den årlige kuponrente og lig for en parobligation. Årsagen til, at det aktuelle afkast svinger og afviger fra den årlige kuponrente, er på grund af ændringer i rentemarkedsdynamikken baseret på inflationsforventningerne hos investorerne.
Eksempel 3
Antag at en investor ønsker at investere i obligationsmarkedet og kortliste to obligationer i henhold til hans risikotolerance. Begge obligationer har samme niveau for risiko og løbetid. Baseret på nedenstående detaljer, hvilken obligation skal investoren overveje at investere i?
| Bånd | Årlig kuponbetaling | Pålydende værdi | Nuværende markedspris |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Lad os beregne det aktuelle afkast for begge obligationer for at bestemme, hvilken der er en god investering
For ABC
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/1500
- = 6,66%
Til XYZ
- = Årlig kuponbetaling / Aktuel markedspris
- = 100/1200
- = 8,33%
Det er klart, det er Obligationen med et højere afkast, der tiltrækker investoren, da det giver et højere afkast af investeringen. Derfor vælger investorer obligation XYZ til investering, da den tilbyder et højere aktuelt afkast på 8,33% sammenlignet med 6,66%, der tilbydes af ABC.
Lommeregner
Du kan bruge følgende regnemaskine.
| Årlig kuponbetaling | |
| Nuværende markedspris | |
| Nuværende obligationsudbytte | |
| Aktuelt udbytte af obligation = |
|
|
Relevans og anvendelse
Relevansen af den nuværende afkastformel kan ses ved evaluering af flere obligationer med samme risiko og løbetid. Kuponrenten på en obligation forbliver normalt den samme; ændringerne på rentemarkederne tilskynder imidlertid investorer til konstant at ændre deres afkastkrav (Current yield). Som et resultat svinger obligationspriserne, og priserne stiger / falder i henhold til investorernes afkast.
- En af de væsentligste anvendelser af Current Yield-formlen er at identificere afkastet på en obligation, der afspejler markedssentimentet. Da det aktuelle afkast beregnes ud fra aktuelle markedspriser, siges det at være det nøjagtige mål for udbyttet og afspejler det sande markedssentiment.
- Den investor, der ønsker at træffe en effektiv investeringsbeslutning, vil stole på den aktuelle afkastformel for at træffe en velinformeret beslutning. Antag at en investor overvejer at foretage en investering og grundlægger obligation A & B. Obligationen med højere er mere attraktiv for investoren.
- Det anses for at være et dynamisk og fundamentalt nøjagtigt mål, da det fortsætter med at ændre sig i henhold til investorernes inflationsforventninger i modsætning til kuponrenten, der forbliver konstant over obligationens tidsperiode.
- Det er altid højere for en diskonteringsobligation, da investorer kræver et højere afkast for den risiko, de tager ved at investere i den.
Konklusion
Generelt er det aktuelle afkast et nøjagtigt mål for beregning af afkastet på en obligation, da det afspejler markedssentimentet og investorernes forventninger fra obligationen med hensyn til afkast. Aktuelt afkast, når det bruges sammen med andre mål såsom YTM, Udbytte til det første opkald osv. Hjælper investoren med at træffe den velinformerede investeringsbeslutning. Desuden er det en pålidelig foranstaltning på grund af dens følsomhed over for inflationsforventningerne hos obligationsmarkedsinvestorerne.
