Hvad er indtægtsobligationer?
Omsætningsobligationer er obligationer udstedt af kommunale selskaber, hvor indtægterne fra indkomstproducerende projekter såsom betalingsbro, motorvej, kloakfaciliteter, lufthavnskonstruktion, veje, lokalt stadion bruges til at tilbagebetale gældsforpligtelsen (både renter og hovedkomponent). Disse udstedes ofte af regeringsorganet, og indtægterne bakkes op af indtægter fra projekterne. Der er problemer med en pålydende værdi på 1000 og 5000 med halvårlige betalinger. Nogle er udstedelser i form af nulkuponobligationer.
Lad os overveje et eksempel
Peter investerer i værdipapirer med fast indkomst. Han identificerer, at en lokal kommune skaffer 10 millioner dollars til at finansiere opførelsen af den nye bro ved at udstede obligationer. Efter nøje evaluering af projekternes kreditværdighed er han ganske sikker på, at projektet vil få succes med at generere tilstrækkelige indtægter til at tilbagebetale provenuet, og han beslutter at købe det.
Karakteristika for omsætningsobligationer
# 1 - Langsigtet i naturen
Disse obligationer bruges til at finansiere langsigtede projekter, så udløbsdatoen varierer ofte fra 20 til 30 år. Rente- og hovedbetalinger foretages begge efter afholdelse af driftsomkostningerne for projekterne. Hvis projektet ikke genererer nok midler, kan betalingen udsættes til en senere dato.
# 2 - Højere tilbagevenden
De giver et højere afkast end de generelle forpligtelsesobligationer, da de er sikret af indtægterne fra projektet, der er en større risiko for manglende betaling af det lovede afkast, så investoren kompenseres med et højere afkast sammenlignet med den generelle forpligtelse bånd for at tiltrække dem.
# 3 - Intet krav på aktiver
Obligationsindehavere har ikke krav på aktiverne i projekterne. Hvis projekterne ikke viser sig at være vellykkede, kan obligationsindehavere ikke overtage betalingsveje eller udstyr.
# 4 - Problemer med Call Provision
Disse obligationer udstedes med en katastrofebestemmelse, der gør det muligt for udstederen at tilbagekalde obligationerne, hvis den indtægtsgivende facilitet ødelægges.
# 5 - Forsikring eller garanti i tilfælde af misligholdelse
Sådanne obligationer er eksponeret for kredit-, rente-, call- og markedsrisici svarende til anden gældsklasse. For at undgå misligholdelse af sin forpligtelse yder udsteder ofte forsikring på deres obligationer. I nogle tilfælde giver føderale agenturer også en garanti.
Omsætningsobligationstyper
- Industrielle obligationer finansierer offentlige projekter som parker, stadionet de genererer brugsfeed, når de bookes til koncerter, sportsbegivenheder, møder.
- Lufthavnsobligationer til finansiering af opførelse af lufthavne, landingsgebyrer, brændstofafgifter, leasingbetalinger for at sikre obligationerne
- Offentlige forsyningsobligationer, der finansierer gennem salg af elektricitet.
- Hospitalobligationer, der finansierer hospitalskonstruktion, renovering, køb af udstyr.
- Motorvejsobligationer bruges til at bygge indtægtsproducerende faciliteter såsom broer og betalingsveje.
- Transportobligationer udstedes for at finansiere lokale offentlige transporter såsom busser, metrosystemer.
- Særlige skatteobligationer genererer midler ved at opkræve en skat på en bestemt aktivitet eller et aktiv, for eksempel kan den særlige skat opkræves ved salg af alkohol eller tobak.
- Kloakprojekter, hvor der genereres kontanter fra brugsgebyrer, vurderingsgebyrer, forbindelsesfoder til betaling af obligationer.
Fordele
En af fordelene ved at investere i indtægtsobligationer er, at renteindtægter normalt er fritaget for føderale, statslige eller lokale skatter. Så det er ret fordelagtigt for investorer med en højindkomstskatgruppe. På grund af denne fordel er den populær i stater med høj skatteprocent. Overvej en investor med en samlet portefølje på $ 500.000. Han overvejer alternative måder at investere, hvorfra han vælger to muligheder nedenfor:
- Mulighed 1 At købe virksomhedsobligationer, der giver et samlet årligt afkast på 7%, dvs. $ 35.000
- Mulighed 2 At købe skattefrie kommunale obligationer @ udbytte på 5%, dvs. $ 25.000 renteindtægter om året.
Hvis han vælger mulighed 1, er han stadig forpligtet til at betale indkomstskat på f.eks. 30% (gældende i denne stat), dvs. $ 10500, hvilket reducerer hans renteindkomst til $ 24500. I sidstnævnte tilfælde behøver han imidlertid ikke skylde skattemyndighederne noget og kan beholde det fulde beløb.
# 1 - Kommunale obligationer kan betragtes som mindre flygtige
Kortvarige obligationer er mindre volatile, og deres værdi svinger ikke ofte sammenlignet med obligationer med længere varighed. Der er dog en afvejning mellem risiko og belønning, hvor afkastet har tendens til at blive lavere for kortere løbetidsobligationer.
# 2 - Obligationsindehavere er ret følelsesmæssige knyttet
Når en obligationsindehaver køber en kommunal obligation, der bruges af regeringen eller lokale myndigheder til at finansiere hospital, skole eller gymnastiksal i lokalområdet, hjælper dette med at forbedre en gennemsnits persons livsstil, så obligationsindehaveren holder den indtil modenhed
Ulemper
# 1 - Højere standardrisici
Da de ikke bakkes op af kommunens fulde tro og kredit, er de udsat for højere misligholdelsesrisici sammenlignet med obligationer med generel forpligtelse
# 2 - Inflation lægger et nedadgående tryk på retur
Inflationsraten påvirker drastisk afkastet fra disse obligationer. Imidlertid tilbyder variabelt forrentede obligationer en vis beskyttelse mod inflation.
# 3 - Fordel ved skattefritagelse kan tilbagekaldes
Afventende skattelovgivning påvirker værdien af indtægtsobligationer, hvis den statslige eller føderale skattesats reduceres. Med andre ord giver disse obligationer maksimal fordel for det høje skatte miljø, hvor en person med høj skattegruppe får skattefritagelsesfordel. Som en undtagelse kan disse skattefritagelsesfordele til indtægtsobligationer tilbagekaldes af en IRS.
Nøglepunkter at huske
- Ratingbureauer vurderer disse obligationer baseret på deres evner til at tilbagebetale renter og hovedstol. De vurderer også projekternes pengestrømsfrembringende evne.
- Gensidige fonde og investeringer i kommunale obligationer er den mest almindelige måde at investere i indtægter og andre former for kommunale obligationer.
- Ligesom normale obligationer er indtægtsobligationer omvendt relateret til renten, dvs. prisfald er rentestigning og omvendt.
- Disse obligationer kan udstedes i form af en forskudt udløbsdato og kaldes serielle obligationer.
- De adskiller sig fra obligationer med generel forpligtelse, som ikke investerer i indkomstgenererende projekter, men leverer service til hele samfundet, mens projekter finansieret af sådanne obligationer kun opkræver det samfund, der betaler for tjenesten.
- Jo lavere skatteklasse er mere gunstige investeringer i erhvervsobligationer, når skatteomkostningerne stiger. Kommunale obligationer ser mere attraktive ud.
Konklusion
Omsætningsobligationer udgør langt størstedelen af kommunale obligationer. Investorer, der er villige til at købe disse obligationer, skal kende de tilgængelige sorter samt hvordan projektet vil give det lovede afkast på et ensartet grundlag.
