Hvad er Random Walk Theory?
Random Walk Theory siger, at aktiekursen på et effektivt marked er tilfældig, fordi du ikke kan forudsige, da alle oplysninger allerede er tilgængelige for alle, og hvordan de vil reagere, afhænger af deres økonomiske behov og valg.
Et effektivt marked er et marked, hvor der er transparenter og al den allerede rådende information; fremtidig indtjening indregnes i aktiekursen. Hvis en køber køber en aktie, køber han den på baggrund af enhver information; disse oplysninger er også tilgængelige for sælgeren, der sælger aktien dette er det effektive marked, hvor alle har fået oplysningerne, og stadig gør de det, der er godt for dem i henhold til deres personlige valg.
Eksempel
Sig, at der er et tøjfirma, hvis aktie handler til $ 100. Pludselig er der nyheder om branden på fabrikken, og aktiekursen faldt med 10%. Den næste dag, da markedet startede, faldt aktiekursen med yderligere 10%. Så hvad Random Walk Theory siger, er at de falder på ilddagen skyldtes nyheden om ilden, men de falder den næste dag var ikke på nyheden om ild igen, det skyldtes opdaterede nyheder om ilden siger en det nøjagtige antal brændte stoffer, der forårsagede faldet den næste dag.
Så aktiekurser er ikke afhængige af hinanden. Hver dag reagerer aktier med forskellige nyheder og er uafhængige af hinanden.
Hvordan fungerer tilfældig gåteori?
- Random Walk Theory er praktisk og har vist sig at være korrekt i de fleste tilfælde. Teorien siger, at hvis aktiekurser er tilfældige, hvorfor skal vi så spilde penge og ansætte fondsforvaltere til at styre vores penge. Det kan ske, at en fondsforvalter har formået at give et alfa-afkast, men det kan skyldes held, og held kan ikke opretholdes, og det giver muligvis ikke et alfa-afkast i det næste år.
- Alpha-afkast er det ekstra afkast, som en fondsforvalter lover at betale ud over et benchmarkafkast. Hvis alle de andre teorier, der giver måder at forudsige fremtidige aktiekurser var rigtige, hvordan er det så muligt, at så mange fondsforvaltere, der anvender både teknisk og grundlæggende analyse, ender med at få et negativt eller samme afkast som benchmark. Så hvis aktiekurserne efter anvendelse af alle teorier ikke kan forudsiges, så er det selvfølgelig tilfældigt.
- I en verden, hvor markederne er effektive, er den eneste måde at tjene afkast på selve markedet. Det vil sige at investere i ETF'er eller nøjagtigt at efterligne et indeks ved at købe de samme aktier i de samme mængder. På denne måde kan omkostningerne ved fondsforvaltere undgås, og du ender med at tjene det samme afkast eller måske mere på grund af fondsforvaltere opkræve gebyrer for fonde, de forvalter.
Hvordan finder tilfældig gangteori anvendelse på aktier?
- Aktiebevægelse, som beskrevet af Random Walk Theory, er uforudsigelig. Den nemmeste måde at tjene penge i denne verden er at investere i aktier og vente på, at det vokser. Så denne teori siger, at hvis bevægelsen af aktiekursen ville have været virkelig så let at forudsige, så ville alle have gjort en formue nu. Ikke alle, der investerer i aktier, ender med at vinde. Hvordan mister folk så penge?
- Denne teori kritiserer stærkt grundlæggende analyse og teknisk analyse. Teknisk analyse siger, at historien gentager sig. Så aktiekurserne følger den tendens, som de har vist tidligere. Random Walk kritiserer teknisk analyse. Random Walk mener, at aktiekursen tidligere var ifølge de tilgængelige oplysninger tidligere. Hver aktiekurs er uafhængig af hinanden.
- Det betyder, at aktiekursen i dag slet ikke afhænger af, hvad aktiekursen var i går. Gårsdagens kurs var baseret på tilgængelig information i går, og i dag er aktiekursen baseret på information, der er tilgængelig i dag. Alle har adgang til alle oplysninger. Insiderinformation er ikke inkluderet i denne teori.
- Random Walk Theory er baseret på en svag form effektiv markedshypotese, der siger, at al tilgængelig information allerede er indprentet i aktiekursen. Hvis der er nogen forudsigelse om fremtidig indtjening, indregnes denne indtjenings nutidsværdi også i aktiekursen. Den handel, der sker, er mellem informerede købere og informeret sælger, og det afhænger af dem, hvad de gerne vil gøre. Så i sidste ende er det tilfældigt.
Implikationer af tilfældig gåteori
- Aktiekurser er tilfældige, så i stedet for at bruge penge på fondsforvaltere, skal man købe ETF'er eller bruge på aktier i den nøjagtige mængde af et indeks.
- Teknisk analyse eller grundlæggende analyse fungerer ikke til at forudsige aktiekursen, da det er umuligt at forudsige den.
- Aktiekurserne er uafhængige; dagens aktiekurs har ingen relation til gårsdagens aktiekurs.
- Markederne er effektive, og information er let tilgængelig for alle, og der træffes altid informerede beslutninger.
Fordele ved Random Walk Theory
- Det giver en omkostningseffektiv måde at investere på. Det er en investering i ETF'er.
- I mange situationer har markedet ikke handlet som forudsagt, hvilket beviser, at aktiekurserne faktisk er tilfældige.
Ulemper ved Random Walk Theory
- Markederne er ikke helt effektive. Informationsasymmetri er der, og mange insidere reagerer meget tidligt end andre investorer på grund af informationskanten.
- I mange tilfælde har aktiekurserne vist tendens år for år.
- En elendig nyhed påvirker en aktiekurs i flere dage, endda måneder.
Konklusion
Random Walk Theory antages af mange passive investorer, da fondforvalternes gennemsnit i gennemsnit ikke har overgået indekset. Så nu er troen blevet stærkere om, at ingen fondsforvalter kan slå benchmark år efter år, så i stedet for at betale gebyrer til mangere er det bedre at investere passivt i ETF'er.
