Flotationsomkostninger (definition, formel) - Sådan beregnes?

Indholdsfortegnelse

Hvad er flytningsomkostninger?

Flotationsomkostninger defineres som virksomhedens omkostninger, når de udsteder nye aktier på markedet, da processen involverer forskellige faser og deltagere. Det inkluderer revisionsgebyrer, advokatsalær, regnskabsgebyrer, investeringsbankens andel ud af udstedelsen og gebyrerne til at notere de aktier på børsen, der skal betales til børsen.

  • Det udtrykkes som en procentdel af udstedelsesprisen, da den kapital, der tilvejebringes efter salget af de nye aktier, vil være efter fradrag af flotationsomkostningerne.
  • Det er tydeligt, at på grund af disse omkostninger, der er involveret i udstedelsen af ​​de nye aktier, reduceres den endelige pris på de nye aktier og i sidste ende resulterer i en nedsat kapital, der kan hæves.
  • Omkostningerne ved udstedelse af gældspapirer eller foretrukne aktier er ofte mindre end udstedelse af almindelige aktier.
  • Den gennemsnitlige række af flotationsomkostninger til udstedelse af almindelige lagre falder et sted mellem mindst 2% og maksimalt 8%.

Formler for kapitalomkostninger og flotationsomkostninger

# 1 - Inkludering af flydningsomkostninger i kapitalomkostningerne

Denne fremgangsmåde inkluderer flotationsomkostninger i kapitalomkostningerne. Kapitalomkostninger består af omkostninger til gæld og egenkapital. Derfor vil rejse kapital gennem gæld eller udstedelse af nye aktier påvirke kapitalomkostningerne.

Nedenstående formel kan bruges til at finde organisationens omkostninger til egenkapital:

(Når disse omkostninger er angivet pr. Aktiebasis)

Kapitalomkostning = (D1 / P0) + g

Hvor,

  • D1 er udbyttet pr. Aktie efter et år
  • P0 er den aktuelle pris for de aktier, der handles på markedet
  • g er vækstraten for udbytte gennem årene
  • Udstedelsen af ​​nye aktier vil øge omkostningerne ved egenkapitalen. Aktieprisen på aktien skal justeres for at imødekomme flotationsomkostningerne. Nedenstående formel kan repræsentere det:

(Når det er angivet i procent)

Kapitalomkostninger = (D1 / P0 (1-F)) + g

Hvor,

  • D1 er udbyttet pr. Aktie efter et år
  • P0 er den aktuelle pris for de aktier, der handles på markedet
  • g er vækstraten for udbytte gennem årene
  • F er procentdelen af ​​flotationsomkostninger

Eksempel

I 2018 udstedte ABC Inc almindelige aktier på markedet for at rejse $ 500 millioner. Den aktuelle pris på en aktie på markedet er $ 20. Investeringsbankmandens gebyrer ville være 6% af den indsamlede kapital. ABC Inc betalte et udbytte på $ 2 pr. Aktie i 2019, og der forventes en stigning på 12% i 2020.

Beregningen for omkostningerne ved ny kapital er:

Beregningen for omkostningerne ved eksisterende kapital er:

Derfor vil flotationsomkostningerne være:

Omkostninger ved ny egenkapital - Omkostninger ved eksisterende egenkapital

= 22,64-22,0%

= 0,64%

Det resulterer i en stigning i omkostningerne ved ny egenkapital med 0,64% .

Denne fremgangsmåde er ikke nøjagtig og skildrer ikke det faktiske billede, da det inkluderer flydningsomkostningerne i egenkapitalomkostningerne. Udstedelsen af ​​nye aktier på markedet indebærer en engangsudgift, og denne tilgang puster kun kapitalomkostningerne.

# 2 - Justering af pengestrømmen

I denne tilgang trækkes den fra pengestrømmene, der bruges til beregning af nutidsværdien (NPV) i stedet for at inkludere flotationsomkostningerne i egenkapitalprisen. Denne tilgang til at trække den fra pengestrømmene er passende og effektiv end direkte at inkludere omkostningerne i kapitalomkostningerne, da dette er en engangsudgift. Desuden er kapitalomkostningerne ikke oppustede og forbliver upåvirket.

Metoden til at justere den fra pengestrømmen er uden tvivl passende og resulterer i en korrekt gengivelse af de engangsomkostninger, der er involveret i udstedelsen af ​​nye værdipapirer på markedet.

Eksempel

XYZ Inc kræver $ 10.000.000 til et nyt projekt, og det forventer, at dette projekt genererer pengestrømme på $ 4.500.000 i 3 år. Det udsteder almindelig aktie på markedet med en pris på $ 30 pr. Aktie og beslutter at betale et udbytte på $ 1,25 pr. Aktie næste år. De afholdte flotationsomkostninger er 9% af den tilvejebragte kapital, og vækstraten forventes at være 7%.

NPV = (($ 4.500.000 / 1.1146) + ($ 4.500.000 / 1.1146 2 ) + ($ 4.500.000 / 1.1146 3 )) - ($ 10.000.000) = $ 909.300

NPV efter Flotationsomkostninger

  • = $ 909.300 - (9% x $ 10.000.000)
  • = $ 909.300 - $ 900.000
  • = $ 9.300

Ulemper

  • Disse omkostninger kan spise en god del af den faktiske kapital, der er rejst.
  • Sammen med flotationsomkostninger skal organisationen overholde de strenge regler og regler, der er oprettet af regulatorerne, og de børser, hvor aktien vil blive noteret.
  • Det opstår, når nye aktier udstedes på markedet; dette vil i sidste ende resultere i udvanding af ejerandelen.
  • Da det er højt, kan organisationer passe på alternative kilder til kapitalanskaffelse, hvilket vil reducere omkostningerne.
  • En øget flotationsomkostning kan resultere i en oppustet aktiekurs, som igen måske eller måske ikke accepteres positivt på markedet.

Vigtige punkter at bemærke

  • Flotationsomkostninger er en uundgåelig omkostning, der afholdes i et forsøg på at rejse kapital til et nyt projekt eller en virksomheds funktion.
  • Omkostningerne inkluderer advokatgebyrer, investeringsbankgebyrer, revisionsgebyrer og aktiemarkedsgebyrer, for at nævne nogle få.
  • På grund af disse omkostninger koster nye aktier mere for organisationen end de aktier, der allerede handles på markedet.
  • Det afholdes ikke kun for aktier, men også for andre kilder til kapitalanskaffelse som obligationer og obligationer. Omkostningerne ved udstedelse af aktier er dog på den højere side.
  • Det betragtes hovedsageligt på en af ​​de to måder; den første tilgang inkluderer flotationsomkostninger i kapitalomkostningerne, mens den anden tilgang tilpasser organisationens pengestrømme.

Konklusion

  • Det er en engangsudgift, der betales til tredjepart for at lette udstedelsen af ​​nye værdipapirer på markedet.
  • De gennemsnitlige flotationsomkostninger varierer fra 2% til 8%, hvilket kan variere afhængigt af den sikkerhed, der udstedes.
  • Det vil reducere det beløb, som organisationen sigter mod at rejse gennem udstedelse af nye værdipapirer på markedet.
  • Den ideelle metode til registrering af flotationsomkostninger er at fratrække omkostningerne fra de pengestrømme, der bruges til at beregne nutidsværdien.
  • Disse omkostninger er et kontantudlæg, da organisationen aldrig modtog beløbet.
  • Da der er en omkostning involveret i udstedelsen af ​​nye aktier på markedet, vil disse aktier koste mere for organisationen end de aktier, der allerede handles på markedet.

Interessante artikler...