Hvad er børsintroduktion (IPO)?
Initial Public Offering (IPO) er den proces, hvor de private selskabers aktier for første gang noteres på børsen for at tillade handel med sine aktier til offentligheden, og dette giver det private selskab mulighed for at rejse kapital til forskellige investeringer.
Lad os tage et eksempel for at forstå dette.
- Michele har en boghandel, som er meget rentabel. Hun opbevarer alle de gamle bøger fra gamle tider, og hun har en anstændig mængde loyale kunder. Hun føler, at hun har brug for at udvide sin forretning, så hun kan gå til forskellige byer, hvor flere mennesker vil elske hendes samling.
- Hun har en rentabel forretning, men hun har ikke pengene i hånden til at bygge flere butikker i forskellige byer. Og hun vil heller ikke gå efter gæld. Derfor beslutter hun at gå til Initial Public Offering.
- Hun kontakter en lokal investeringsbank, og investeringsbankerne værdsætter hendes boghandel. Investeringsbanken finder ud af, at værdiansættelsen af hendes boghandel er $ 400.000. Og de rådede Michele om, at hun skulle gå efter en børsintroduktion på 20.000 aktier ved at tilbyde hver aktie til $ 20.
- Michele beslutter at beholde 50% ejerskab og udsteder resten af aktierne til $ 20 pr. Aktie. Michele sælger alle sine aktier ud, og nu har hun $ 200.000 til at bygge flere butikker i forskellige byer. Michele opbygger 4 butikker i 4 byer og bliver mere rentabel siden da.
Formålet er at skabe midler ved at sælge selskabets aktier til offentligheden. Det er den bedste vej ud til dem, der ikke ønsker at gå til langfristede lån.
Hvordan fungerer det første udbud?
Et indledende offentligt udbud er ikke kun en indikation af, at en privat virksomhed har brug for mere kapital for at fremskynde dens vækst; det er også et symbol på, at virksomheden har sat sit præg på verdenskortet.
Ikke alle virksomheder går til kapitalindsamling. Kun få, der føler, at de er konkurrencedygtige nok til at gå stort, går kun til børsintroduktion. Men børsintroduktion er ikke alle en seng af roser. Med den nylige Sarbanes-Oxley Act er børsintroduktion blevet en vanskelig proces, der ikke kun koster virksomheden flere penge; men også flere lovgivningsmæssige krav, som meget få virksomheder kan knække.
Når det er sagt, er der følgende trin, du skal tage, hvis du vil tage din private virksomhed til offentligheden -
# 1 - Beslut hvorfor du skal til en børsintroduktion
Vi ved, at grunden til, at du går til en børsintroduktion, er at rejse penge. Men hvorfor vil du rejse penge? Vil du udvide din virksomhed? Vil du gå til bagud integration eller fremad integration? Vil du diversificere din virksomhed? Uanset hvilke grunde du har, skal du tælle dem ind og gå til næste trin.
kilde: Alibaba S1 arkivering
# 2 - Ansæt en investeringsbank
Når du har klarhed over, hvorfor det er en væsentlig mulighed, er det næste trin at finde ud af en investeringsbank, der kan fungere som en garant for din IPO-proces. Dette trin er kritisk. Fordi der er meget, der afhænger af investeringsbanken. Så før du vælger banken, skal du vælge, om banken har nogen tidligere registrering af en børsintroduktion. At have erfaring i at gennemføre børsintroduktion vil fjerne en masse byrder fra din skulder.
# 3 - Underwriterens arbejde
Når investeringsbanken er ansat, fungerer den som en underwriter. Underwriter bestemmer virksomhedens værdi, og hvor meget investorer er villige til at betale for aktier i virksomheden. Derefter planlægges udbuddet, og til en forudbestemt pris ramte selskabets aktier aktiemarkedet. Derefter vil de enkelte investorer købe aktier, og virksomheden får nyhedsfonde. Hele transaktionen finansieres først af investeringsbanken, så virksomheden har tilstrækkelige midler inden det første udbud.
kilde: Alibaba S1 arkivering
# 4 - Tanker om kontrast
IPO-processen tager normalt måneder at gennemføre. Og i nogle tilfælde er det ikke altid vellykket. Hvem skal da bære omkostningerne? Den triste del er, selvom børsintroduktionen mislykkes, skal omkostningerne bæres af virksomheden, og det koster dem normalt omkring $ 300.000 til $ 500.000. Omkostningerne skal afholdes til trykning, juridiske forhold og regnskabsgebyrer mv.
# 5 - Due diligence
Hvis du vil gøre dit første offentlige tilbud vellykket, skal du først gå på markedet og finde ud af, om din idé om udvidelse eller diversificering er en god idé. Spørg dine kunder. Find ud af det fra konkurrenterne. Primær forskning er meget vigtigere end sekundær forskning. Så invester først i primær forskning, og registrer dine resultater. Sammenlign derefter resultaterne med sekundær forskning, og se om du kan se nogen tendens. Hvis ja, følg med. Hvis ikke, gå dybt og find ud af mere. Due diligence er kritisk for din børsintroduktion, fordi den i sidste ende vil afgøre, om det oprindelige offentlige udbud ville være vellykket eller ej.
# 6 - Steder at blive offentligt
Efter al denne forberedelse er det tid til at vide, hvor du vil blive offentlig, dvs. børser. Der er et par muligheder for dig. Først er selvfølgelig NYSE (New York Stock Exchange). Der er også en AMEX (amerikansk børs). Du kan også vælge NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations). Andre muligheder er OTCBB (Over the Counter Bulletin Board) og Pink Sheets. Afhængigt af timens behov kan du vælge, hvilken børs der passer dig. For eksempel vælger mange opstartsvirksomheder Over the Counter Bulletin Board og Pink Sheets, fordi der ikke er noget krav til aktiv eller indtægter. Når de vokser i indtægter og aktiver, vokser de op ad stigen og vælger højere trin.
kilde: Alibaba S1 arkivering
# 7 - Sidste ting
Mens man går efter en IPO-proces, er der en ting, som de fleste virksomheder forsømmer, dvs. at drive deres forretning. Et indledende offentligt tilbud er en meget tidskrævende ting, der tager hele tiden op, og som et resultat bliver det vigtigste ignoreret. Så det er en vigtig ting at kalde en plan for at drive din virksomhed effektivt, mens du trænger til børsintroduktion. Ellers kan du under processen miste en anstændig del af indtægterne.
Faktorer, der skal overvejes, inden de går til børsintroduktion
Der er et par faktorer, som du skal overveje, inden du går ind i en IPO-proces. Alle disse faktorer er vigtige, hvis du vil gøre din børsintroduktion vellykket.
- Underwriterens historiske optegnelser: Det er af yderste vigtighed. Fordi de i sidste ende vil dirigere og forme børsintroduktionen. Du skal finde ud af, om investeringsbanken har den rigtige erfaring med at gennemføre en børsintroduktion. En vellykket IPO-proces kræver meget omhu. Og den første bør være at finde ud af om investeringsbanken. Det er en big deal at pådrage sig mere end $ 300.000 til Initial Public Offering plus garantikommissionen, og din bank skal vide, hvordan man gennemfører hele processen uden besvær.
- Produkter og tjenester, der tilbydes af dit firma og deres potentiale: Din virksomhed ville være lige så god som fremtidens potentiale for dine tjenester og produkter. Så det er vigtigt for dig at vide, hvilken slags billede du har i dine kunders sind. Tænker de meget på dig, når de tænker på dine produkter og tjenester? Tilbyder du værdi til et nichemarked eller et massemarked? Hvem er dine kunder? Hvordan ser du dit marked inden for 5-10 år? Dette er de spørgsmål, du skal stille, før du nogensinde siger ja til børsintroduktion. Det er en proces for at få pengene ind. Men først skal du have mange penge. Du skal sikre dig, at dine produkter og tjenester er værd at investere i fremtidige afkast.
- Potentiel projektværdi: Det har værdi, når det giver dig mere afkast end investeret. Så du skal overveje, hvad dit investeringsafkast ville være i slutningen af dagen, inden du går ind i denne besværlige proces. Se, en børsintroduktion tager måneder og en masse penge og mange mennesker. Indtil og medmindre du er helt sikker på dens afkast, skal du ikke gå efter det. En spildende børsnotering giver ikke mening. Hvad der er værre er en børsintroduktion, der tager penge fra lommen uden at give dig en krone til gengæld!
- Afbødning af risici: Den består af så mange risici. Først og fremmest er det, om det ville være en succes? Om offentligheden ville være interesseret nok til at låne deres penge i stedet for dine aktier? Og om dit mål med at gennemføre en børsnotering i slutningen af dagen bliver vellykket? Forståelse og afbødning af risici ville være af største betydning. Kend risiciene, tag skridt til at afbøde dem så meget du kan, og spring så ind. Den bedste måde at afbøde risici på er at lave din forskning. Og invester mere i forskning end i beklagelse.
Eksempel på IPO-processen
Vi kan hente ethvert godt firma og rive fakta op for at se, hvad der fungerede for dem, og hvad der ikke fungerede. Lad os tage Facebook og dykke ind.
- Facebooks første offentlige udbud er en af de største nogensinde. Den 1. st februar 2010 indgav Facebook for en børsnotering af sin S1 dokument med Securities and Exchange Commission (SEC). Deres prospekt viste, at de på det tidspunkt havde 845 millioner månedlige brugere med over 2 milliarder likes og kommentarer dagligt.
- Mark Zuckerberg bevarede 22% af ejerandelen og 57% af de stemmeberettigede aktier. På tidspunktet for børsintroduktionen ønskede de at rejse 5 milliarder dollars. Værdiansættelsen blev til tider træt, da mange eksperter gav mange værdiansættelser. I sidste ende blev Facebook-aktier prissat $ 38 pr. Aktie, hvilket er mere end dets målområde. Til den pris blev Facebook værdsat 104 milliarder dollars. Det var den største værdiansættelse til dato i nyligt offentlige selskabers historie.
- Den børsintroduktion af Facebook indtraf den 14. th maj 2012. Den 16. th maj, Facebook meddelte, at den ville sælge 25% flere af sine aktier som følge af stor efterspørgsel. Dette har hjulpet Facebook med 421 millioner aktier.
- I slutningen af ugen lukkede Facebook $ 26,81 pr. Aktie. Dens PE-forhold var forbløffende, hele 85 på trods af reduceret omsætning og indtjening i første kvartal af 2012.
Konklusion
Indledende offentlig udbud er ikke for alle virksomheder. Og ikke alle tilbud er vellykkede. Der er mange tilfælde, hvor IPO'er mislykkedes eller ikke gjorde det så godt som forventet. Da store virksomheder er fanget af medierne, og de allerede har midler til at drive en vellykket initialt offentlig udbud, ansætte en stor underwriter og som et resultat sikre en jævn strøm af udstedelse af aktier. Så vi ved, at de har succes, og vi synes at tro, at alle er succesrige. Men sandheden er mørkere, end den ser ud til. For eksempel, hvis du ser på statistikkerne fra Apigee Corporation, Bellerophon Therapeutics LLC, Zosano Pharma Corporation, MaxPoint Interactive Inc. osv., Vil du se, at listen over mislykkede børsintroduktioner er meget længere, end det ser ud til.
