Definition af fortjenstmargen
Fortjenstmargen er et vigtigt rentabilitetsforhold, der anvendes af ledelsen, finansielle analytikere og investorer for at vide, hvor meget overskud virksomheden mod det foretagne salg og beregnes ved at dividere overskuddet genereret i perioden med salget.
Lad os se på eksemplet med Etsy ovenfor. Vi bemærker, at virksomhedens bruttomargin er omkring 64,5%; dog er dens driftsmargin og fortjenstmargen negativ med henholdsvis -0,69% og -19,8%. Hvorfor er det sådan?
Før vi svarer på spørgsmålet "Hvorfor", er det imidlertid vigtigt at forstå betydningen af tre typer - Bruttomargin, driftsmarginer og nettovinstmarginer!
Lad os diskutere hver enkelt af dem i detaljer -
# 1 - Bruttofortjeneste
Det er også kendt som bruttomargin eller bruttofortjeneste. Det beregnes som nedenfor -
Formel for bruttofortjenestemargen = (Salg - omkostningerne ved solgte varer) / Salg eller Bruttofortjeneste / Salg
- Forholdet måler bruttofortjeneste på det samlede salg foretaget af virksomheden.
- Bruttofortjenesten repræsenterer det overskydende salgsprovenu i perioden under observation over deres omkostninger, før der tages hensyn til administration, salg og distribution samt finansieringsomkostninger. Forholdet måler effektiviteten af virksomhedens drift, og dette kan også sammenlignes med de foregående års resultater for at fastslå effektiviteten.
- Når alt er normalt, skal fortjenstmargenen forblive uændret uanset niveauet for produktion og salg, da det står på hypotesen, at mens beregning af bruttofortjeneste skal alle udgifter trækkes fra, som er direkte ustabile med salget.
Lad os se på nedenstående diagram som et eksempel på bruttofortjeneste. Dette diagram sammenligner bruttomarginerne for Amazon, Etsy, Alibaba og eBay.
kilde: ycharts
- Vi bemærker, at eBay har de højeste bruttomarginalniveauer (~ 79,39%) efterfulgt af Alibaba og Etsy.
- Amazons bruttofortjeneste var stagnerende indtil 2012 (~ 20%); dog er dets bruttomarginer steget støt i de sidste tre år (~ 33,04% i regnskabsåret 2016).
Margenen for bruttofortjeneste kan sammenlignes med konkurrenternes i branchen for at vurdere den operationelle præstation i forhold til andre aktører i branchen.
# 2 - Driftsresultatmargen
Det er også kendt som driftsmargen eller driftsoverskudsprocent eller EBIT Margin (indtjening før renter og skatter).
Driftsmarginen beregnes som følger:
Formel for driftsresultatforhold = Driftsresultat / salg eller EBIT / salg
Eller (Nettoresultat pr. Resultatopgørelse + ikke-driftsomkostninger - ikke-driftsindtægter) * / Salg.
- Dette forhold estimerer effektiviteten af virksomhedens aktiviteter.
- Forholdet oprettes for at koncentrere sig om fortjenstmargenen på grund af forretningsaktiviteter inden fradrag for skat og renter.
- Dette forhold afspejler driftsmarginen på overskuddet på det samlede salg efter fradrag for alle omkostninger eksklusive skat og renter.
Lad os se på nedenstående diagram som et eksempel på EBIT-margenen. Dette diagram sammenligner driftsmargener / EBIT-margener for Amazon, Etsy, Alibaba og eBay.
kilde: ycharts
- Alibaba og eBay viser et sundt driftsmargeniveau (større end 25%). Imidlertid formåede Amazon lige at være positiv på EBIT-niveau.
- Derudover bemærker vi, at selvom Etsy havde en sund bruttomargin (ca. 64%), er dens driftsmargin negativ (~ 0,69%).
- Etsys omkostninger til markedsføring, produktudvikling og generelle og administrative omkostninger er usædvanligt højere. Dette resulterer i en negativ EBIT-margin.
kilde: Etsy SEC Filings
Bemærk, at driftsindtægter kan betragtes som "bundlinjen" fra driften
# 3 - Nettovinstmargin
Det er også kendt som nettomargin eller forhold på nettofortjeneste. Nettomarginen beregnes nedenfor:
Formel nettomargin = Resultat efter skat (PAT) / salg eller nettoresultat / salg
- Dette forhold afspejler nettomarginen på overskuddet på det samlede salg efter fradrag for alle omkostninger, der også dækker renter og beskatning.
- Et vigtigt punkt, som vi skal bemærke her, er, at nettomargenen kan stige eller falde på grund af tilstedeværelsen af engangsposter.
- Det er derfor vigtigt at tage dem i betragtning, før vi kommer til nogen konklusion.
Som et eksempel på Net Margin, lad os se på nedenstående diagram. Dette diagram sammenligner nettomargenerne for Amazon, Etsy, Alibaba og eBay.
kilde: ycharts
- Alibaba og Ebays rentabilitet er meget høj (mere end 20%).
- Amazon formåede lige at vise knap positive nettomargenniveauer.
- Etsy har derimod en negativ fortjenstmargen (~ 19,8%)
Eksempler
Eksempel 1
ABC Ltd. har planlagt det næste år. Det anslås, at virksomheden vil anvende samlede aktiver på $ 80.000, hvoraf 50% af den finansieres med lånt kapital til en rente på 16% om året. Årets direkte omkostninger anslås til $ 48.000, og alle andre driftsudgifter anslås til $ 8.000. Varerne vil blive solgt til kunder til 150% af de direkte omkostninger. Indkomstskattesatsen antages at være 50%.
Du skal beregne (a) bruttomarginen, (b) nettomargin (c) EBIT-margen.
Løsning til fortjenstmargen - eksempel 1
Beregning af salg
Salg = 150% af direkte omkostninger = $ 48.000 * 150/100 = $ 72.000
Beregning af fortjeneste
| Oplysninger | Beløb |
| Salg | 72.000 |
| Mindre: Direkte omkostninger | 48.000 |
| Bruttofortjeneste | 24.000 |
| Mindre: Driftsudgifter | 8.000 |
| Resultat før renter og skat (EBIT) eller driftsresultat | 16.000 |
| Mindre: Renter på lånt kapital (16% på 50% på 80.000) | 6.400 |
| Resultat efter skat (EAT) | 9.600 |
| Mindre: Skat @ 50% | 4.800 |
| Resultat efter skat eller nettoresultat | 4.800 |
Beregning af bruttomargin
Bruttomargin = Bruttofortjeneste * 100 / Salg = 24.000 * 100 / 72.000 = 100/3 = 33,33%
Beregning af nettomargin
Nettomargin = Resultat efter skat eller nettoresultat * 100 / Salg = 4.800 * 100 / 72.000 = 20/3 = 6,7%
Beregning af EBIT-margin
EBIT Margin = Driftsresultat eller EBIT * 100 / Salg = 16.000 * 100 / 72.000 = 100/6 = 16,67%
Eksempel 2
Z Ltd. har følgende oplysninger
| Oplysninger | År 1 | År 2 |
| Bruttomargin | 21% | 20% |
| Driftsmargin | 15% | 15% |
| Nettomargin | 10% | 11% |
Det kræves, at du fortolker og analyserer ændringerne i rentabilitetsmargenen
Løsning til fortjenstmargen - eksempel 2
| Oplysninger | Retning | Fortolkning |
| Bruttomargin | Formindske | Faldet i bruttofortjeneste indikerer, at tilstrækkelige midler ikke bruger driftsomkostninger og skatter. Det angiver enten stigninger i salgsprisen eller formindskelse af direkte udgifter |
| Driftsmargin | Konstant | Den resterende konstant af driftsmarginen indikerer på trods af faldet i bruttomarginen; selskabet har haft fordel af driftsresultatet. |
| Nettomargin | Øge | Forbedring af nettomarginen indikerer, at en virksomhed er mere effektiv til at konvertere indtægter til faktisk fortjeneste |
Eksempel på teknologisektor
Nedenfor er de 20 største virksomheder i teknologisektoren med markedsværdi på mere end $ 25 milliarder dollars.
kilde: ycharts
- Den gennemsnitlige bruttomargin for denne peer-gruppe er omkring 46,8%, den gennemsnitlige driftsmargin er på 17,8%, og nettomargenen er på 15,3%
- Facebook og Adobe har den højeste bruttomargin i denne peer-gruppe. Det skyldes primært, at de ikke sælger håndgribelige produkter (intet råmateriale, da det er til software / internet, hvor direkte omkostninger er mindre)).
- Selvom Apple har en bruttomargine, som er meget lav sammenlignet med Facebook, skyldes det, at de har højere direkte omkostninger (inklusive produktionsomkostninger, råmaterialer og direkte arbejdsomkostninger). Apple klarer sig dog rigtig godt på driftsniveau (~ 27,8%) og fortjenestemargeniveauer (21,2%)
- Salesforce.com er den eneste virksomhed i peer-gruppen, der har en negativ fortjenstmargen (~ 0,7%). Det er på trods af at det har en usædvanlig høj bruttomargin.
- Salesforce.com Marketing- og salgsomkostninger udgør omkring 50% af den samlede omsætning. Med denne usædvanligt højere marketingudgift lider virksomhedens rentabilitetsmargen og er negativ.
kilde: Salesforce SEC Filings
Eksempel på hjælpeprogrammer
Nedenfor er listen over top 12 virksomheder med markedsværdi på mere end 25 milliarder dollars i forsyningssektoren.
kilde: ycharts
- Den gennemsnitlige bruttomargin for denne peer-gruppe er ca. 51,9%, den gennemsnitlige EBIT-margen er 19,0%, og nettomargenen er 10,6%
- Vi bemærker, at de højeste bruttomarginer for forsyningssektoren er mindre end teknologisektorens. Det forventes primært på grund af højere direkte omkostninger (fremstilling, råmateriale, transmission osv.) Forbundet med forsyningssektoren.
- Engiy (ticker - ENGIY) er det eneste selskab, der har en negativ EBIT-margin (~ 4,6%) og en negativ nettomargin (~ 6,6)
- American Electric, Dominion Resources og Duke Energy har en robust bruttovinstmargin (> 60%), EBIT-marginer (> 20%) og nettomarginer (> 12%)
relaterede artikler
- EBIT Margin
- Pris-til-bog-værdi-forhold
- Aktuel forhold Betydning
- Definition af arbejdskapitalforhold
