Hvad er NOPAT?
NOPAT eller nettodriftsresultat efter skat er et rentabilitetsmål, hvor en virksomheds fortjeneste beregnes eksklusive effekten af gearing ved at antage, at virksomheden ikke har nogen gæld i sin kapital og til gengæld ignorerer rentebetalingerne og den skattemæssige fordel, som virksomheder få ved at udstede gæld i deres kapital.
Det tager grundlæggende hensyn til EBIT (indtjening før renter og skatter) og fratrækkes derefter det justerbare skattebeløb. Lad os for eksempel sige, at EBIT er $ 40.000, og den justerbare skat er $ 8.000. Derefter ville nettodriftsresultatet efter skat være = $ (40.000 - 8.000) = $ 32.000.
NOPAT-formel
Formlen nettodriftsresultat efter skat måler virksomhedens resultater fra kernedriften efter hensyntagen til de gældende skatter og beregnes ved at multiplicere den ene minus skattesatsen med selskabets driftsindtægter.
Matematisk er nettodriftsresultatet efter skat formel repræsenteret som nedenfor,
NOPAT-formel = EBIT * (1 - Skattesats)
Netto driftsresultat efter skat er også kendt som Netto driftsresultat minus justerede skatter (NOPLAT). Det skal bemærkes, at formlen for NOPAT ikke inkluderer engangstab eller gebyrer. Som sådan er det en god repræsentation af en virksomheds driftsrentabilitet.
Trin til beregning af NOPAT
Trin 1: For det første bestemmes virksomhedens EBIT på baggrund af de tilgængelige oplysninger i resultatopgørelsen. EBIT beregnes ved at trække omkostningerne ved solgte varer og driftsomkostninger fra virksomhedens samlede indtægter.
EBIT = Samlet omsætning - Omkostninger til solgte varer - Driftsomkostninger
Trin 2: Nu noteres selskabets skattesats fra virksomhedens årsrapport. Dernæst beregnes den skattejusterede værdi ved at trække skattesatsen fra en, dvs. (1 - Skattesats).
Trin 3: Endelig udledes formlen for nettodriftsresultat efter skat ved at multiplicere EBIT med værdien beregnet i trin 2 som vist ovenfor.
Eksempler på NOPAT
Lad os se nogle enkle til avancerede eksempler for at forstå det bedre.
Eksempel nr. 1
Lad os overveje et eksempel til beregning af NOPAT for et firma kaldet PQR Ltd, der er i færd med at fremstille skræddersyede rulleskøjter til både professionelle og amatørløbere. Ved udgangen af regnskabsåret har virksomheden genereret $ 150.000 i samlede indtægter sammen med følgende udgifter.
Nu kan virksomhedens driftsindtægter eller EBIT beregnes som,
- EBIT = $ 150.000 - $ 70.000 - $ 25.000
- = $ 55.000
Derfor kan det beregnes som,
- NOPAT = $ 55.000 * (1 - 20%)
Derfor er NOPAT fra PQR Ltd $ 44.000 for det givne regnskabsår.
Eksempel 2
Lad os tage det virkelige eksempel på Apple Inc.'s årsrapport fra 2016, 2017 og 2018. Beregn NOPAT for Apple Inc. baseret på følgende tilgængelige oplysninger:
EBIT
Nu kan Apple Inc.'s EBIT beregnes som
EBIT (i millioner) = Netsalg-omkostninger ved salg - Forsknings- og udviklingsomkostninger - Salgs-, generelle og administrative omkostninger
EBIT for 24. september 2016
- = $ 2,15,639 - $ 1,31,376 - $ 10,045 - $ 14,194
- = $ 60.024
EBIT for 30. september 2017
- = $ 2.29.234 - $ 1.41.048 - $ 11.581 - $ 15.261
- = $ 61.344
EBIT for 29. september 2018
- = $ 265,595 - $ 163,756 - $ 14,236 - $ 16,705
- = $ 70.898
Nu er beregningen af NOPAT fra Apple Inc. for 24. september 2016 som følger,
Beregning af NOPAT for 24. september 2016
- NOPAT-formel = $ 45.687 * (1 - 35.00%)
- = $ 39.016
Beregning for 30. september 2017
- NOPAT = $ 61,344 * (1 - 35,00%)
- = $ 39.874
Beregning af NOPAT for 29. september 2018
- NOPAT = $ 70.898 * (1 - 24.50%)
- = $ 53.527,99 ~ $ 53.528
Derfor stod Apple Inc.s NOPAT på $ 53.528 mio. For regnskabsåret, der sluttede den 29. september 2018.
Nestle NOPAT-beregning
Lad os se på Nestles resultatopgørelse
Koncernens resultatopgørelse for året afsluttet 31. december 2014 & 2015
kilde: Nestles årsrapport
Vi har nettoresultatet nu (årets resultat) og også EBIT (driftsresultat). Men for at få den justerede skattesats skal vi beregne satsen.
Da skattesatsen ikke er nævnt, beregner vi satsen -
| Resultat før skat, associerede virksomheder, joint ventures (A) | 11784 | 10268 |
| Skatter (B) | 3305 | 3367 |
| Skattesats (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Ved at bruge denne skattesats beregner vi nettodriftsresultatet efter skat for begge år.
| Driftsresultat (X) | 12408 | 14019 |
| Skattesats (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Nettodriftsresultat efter skat (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
Dette er den måde, du skal tage hensyn til oplysningerne i resultatopgørelsen og derefter beregne NOPAT ud fra EBIT og den justerede skattesats.
Beregning af nettodriftsresultat efter skat for Colgate
Lad os nu beregne nettodriftsresultat efter skat for Colgate. Nedenfor er Colgates resultatopgørelse.
kilde: Colgate SEC Filings
- Vi bemærker, at EBIT for Colgate i 2016 er 3.837 millioner dollars
Ovennævnte EBIT indeholder ikke-kontante poster som afskrivninger og afskrivninger, omstruktureringsomkostninger osv. Dog skal engangsposter som omstruktureringsomkostninger justeres for beregning af NOPAT.
Nedenfor er et øjebliksbillede af Colgates omstruktureringsomkostninger fra sine 10K arkivering.
- Colgates omstruktureringsomkostninger i 2016 = $ 228 millioner
Justeret EBIT = EBIT + Omstruktureringsudgifter
- Justeret EBIT (2016) = $ 3.837 millioner + $ 228 millioner = $ 4.065 millioner
Lad os nu beregne den skattesats, der kræves til beregning af NOPAT.
Vi kan direkte beregne de effektive skattesatser fra resultatopgørelsen.
kilde: Colgate SEC Filings
Effektiv skattesats = hensættelse til indkomstskatter / indkomst før skat
- Effektiv skattesats (2016) = $ 1.152 / $ 3.738 = 30,82%
NOPAT-formel = justeret EBIT x (1-skattesats)
- NOPAT (2016) = $ 4.065 millioner x (1-0.3082) = $ 2.812 millioner
Lommeregner
Du kan bruge følgende regnemaskine.
| EBIT | |
| Skatteprocent | |
| NOPAT-formel = | |
| NOPAT-formel = EBIT * (1 - skatteprocent) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Relevans og anvendelse
Formlen for nettodriftsresultat efter skat er grundlæggende en rentabilitetsmåling, der hjælper med at vurdere, hvordan en virksomhed fungerer effektivt, som beregnes ved at måle overskuddet, der er justeret for omkostninger og skattefordele ved gældsfinansiering. NOPAT giver en sådan opfattelse, der ikke påvirkes af gearingen af virksomheden eller det massive banklån på sine bøger. En sådan justering er vigtig, fordi disse rentebetalinger på gæld krymper nettoindkomsten, hvilket til sidst reducerer selskabets skatteomkostninger. Derfor hjælper formlen til NOPAT en analytiker med at se, hvor godt en virksomheds kernedrift udfører (efter skat). Dette er en rentabilitetsberegning, der måles i dollar og ikke i procent som de fleste andre økonomiske vilkår.
Der er dog stadig en begrænsning af NOPAT, at den er særlig nyttig, når man sammenligner lignende virksomheder i samme branche. Da det kun måler fortjeneste i form af dollarbeløb, finder investorer og andre finansielle brugere det normalt vanskeligt at bruge denne måling til at sammenligne virksomheder i forskellig størrelse (små og mellemstore virksomheder, mellemvirksomheder og store virksomheder) inden for en branche.
