Hvad er beta i økonomi?
Beta i finansiering er en finansiel måling, der måler, hvor følsom aktiekursen er i forhold til ændringen i markedskursen (indeks). Beta bruges til at måle de systematiske risici forbundet med den specifikke investering. I statistik er beta linjens hældning, som opnås ved at regressere afkastet af aktieafkast med markedsafkastet.
Beta bruges hovedsageligt til beregning af CAPM (Capital Asset Pricing Model). Denne model beregner det forventede afkast på et aktiv ved hjælp af forventet markedsafkast og beta. CAPM bruges hovedsageligt til beregning af egenkapitalomkostningerne. Disse mål er meget vigtige i værdiansættelsesmetoden for DCF.
Beta i finansformel
CAPM-formlen bruger Beta i henhold til nedenstående formel -
Omkostninger ved egenkapital = risikofri rente + Beta x risikopræmie
- Risikofrie renter er normalt statsobligationer. F.eks. Anvendes i Storbritannien og USA 10-årige statsobligationer som risikofrie renter. Dette afkast er det, som en investor forventer at vinde ved at investere i en helt risikofri investering.
- Beta er den grad, hvor selskabets egenkapitalafkast varierer i forhold til det samlede marked.
- Risikopræmie gives til investoren for at påtage sig yderligere risiko ved at investere i denne aktie. Da risikoen ved at investere i den risikofrie obligation er meget mindre end aktiernes, forventer investorer, at et højere afkast vil påtage sig en højere risiko.
Beta i finansfortolkning
- Hvis Beta = 1: Hvis aktiens beta var lig med en, betyder det, at aktien har samme risikoniveau som aktiemarkedet. Hvis markedet stiger med 1%, vil aktien også stige med 1%, og hvis markedet falder med 1%, vil aktien også falde med 1%.
- Hvis Beta> 1: Hvis aktiens beta er større end en, indebærer det et højere risiko- og volatilitetsniveau sammenlignet med aktiemarkedet. Skønt retningen af aktiekursændringen vil være den samme; aktiekursbevægelserne vil dog være ret ekstreme.
- Hvis Beta> 0 og Beta <1: Hvis aktiens beta er mindre end en og større end nul, betyder det, at aktiekurserne vil flytte sig med det samlede marked; aktiekurserne vil dog forblive mindre risikable og ustabile.
Beregning af beta i økonomi
# 1-Varians-Kovarians-metode
Sikkerhedens beta beregnes som kovariansen mellem markedets afkast og afkastet divideret med markedets varians
Beta = markedets kovarians og sikkerheden / variationen i sikkerhed Lad os antage, at en porteføljeforvalter vil beregne beta for Apple-inkorporering og ønsker at inkludere den i sin portefølje. Han beslutter at beregne det mod sit benchmark, S&P 500. Baseret på data om de seneste år har Apple-inkorporering og S&P en kovarians på 0,032, og variansen af S&P er 0,015
Beta fra Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Standardafvigelse og korrelationsmetode
Beta kan også beregnes ved at dividere -
- Standardafvigelse for værdipapirernes afkast divideret med standardafvigelsen for benchmarkets afkast.
- Denne værdi ganges derefter med korrelationen mellem markedet og værdipapirafkast.
En investor ønsker at investere i Amazon, men var bekymret for aktiens volatilitet. Derfor besluttede han at beregne Beta for Amazon sammenlignet med S&P 500. Baseret på tidligere data fandt han ud af, at korrelationen mellem S&P 500 og Amazon er 0,83. Amazon har en standardafvigelse på afkast på 23,42%, mens S&P 500 har en standardafvigelse på 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% divideret med 32,21%) = 0,60
Beta for markedet er 1, mens for Amazon er 0,60. Det indikerer, at beta for Amazon er lavere end markedet, og det betyder, at aktien har oplevet 40% mindre volatilitet end markedet.
Sådan beregnes beta i Excel?
Nedenfor er de trin, der bruges til at beregne Beta i Excel. Det kan let beregnes ved hjælp af excel hældningsfunktionen -
Trin 1: Få de ugentlige / månedlige / kvartalsvise priser på bestanden.
Trin 2: Få indeksets ugentlige / månedlige / kvartalsvise priser.
Trin 3: Beregn aktiens ugentlige / månedlige / kvartalsvise afkast.
Trin 4: Beregn markedets ugentlige / månedlige / kvartalsvise afkast.
Trin 5: Brug hældningsfunktionen, og vælg afkastet af markedet og aktien
Trin 6: Outputtet fra hældningen er Beta
I ovenstående eksempel har vi beregnet beta ved hjælp af ovenstående trin. Return beregnes ved at dividere den gamle pris og den nye pris og trække en fra den og gange med hundrede.
Disse prisafkast bruges derefter til beregning af hældningsfunktionen. Aktiens beta i sammenligning med markedet kommer til 1.207. Det betyder, at aktien er mere volatil end markedet.
Fordele ved Beta i økonomi
- Værdiansættelse: Den mest populære anvendelse af en beta er at beregne omkostningerne ved egenkapital, mens der foretages værdiansættelser. CAPM bruger beta til at beregne den systematiske risiko på markedet. Generelt kan dette bruges til at værdsætte mange virksomheder med forskellige kapitalstrukturer.
- Volatilitet: Beta er et enkelt mål, der hjælper investorerne med at forstå aktievolatilitet i forhold til markedet. Det hjælper porteføljeforvalterne med at vurdere beslutningerne vedrørende tilføjelse, sletning af sikkerheden fra hans portefølje.
- Systematisk risiko: Beta er et mål for systematisk risiko. De fleste af porteføljerne har usystematisk risiko elimineret fra porteføljen. Beta overvejer kun systematisk risiko og giver dermed det reelle billede af porteføljen.
Ulemper ved Beta i økonomi
- Beta kan hjælpe med at vurdere systematisk risiko. Det garanterer dog ikke fremtidige afkast. Beta kan beregnes ved forskellige frekvenser, herunder to måneder, seks måneder, fem år osv. Brug af tidligere data kan ikke gælde for fremtiden. Det gør det vanskeligt for brugeren at forudsige aktiens fremtidige bevægelser.
- Beta beregnes ud fra aktiekurserne i sammenligning med markedspriserne. Derfor er det svært for startups eller private virksomheder at beregne beta. Der er metoder som ikke-udnyttet beta og gearet beta, men det kræver også, at der antages mange antagelser.
- En anden ulempe er, at beta ikke kan se forskellen mellem et opsving og et nedadgående. Det fortæller os ikke, hvornår bestanden var mere volatil.
