Hvad er den risikofrie afkast?
Risikofri rente er det minimumsafkast, der forventes af investor med investeringer uden risiko, hvilket generelt er statsobligationer i veludviklede lande; som enten er amerikanske statsobligationer eller tyske statsobligationer. Det er den hypotetiske afkast, den findes i praksis ikke, fordi enhver investering har en vis risiko.
Risikofri afkast afspejler 3 komponenter
- Inflation: - Den forventede inflation over løbetiden for den risikofrie investering;
- Lejesats: - Det er det reelle afkast over investeringsperioden for udlån af midlerne.
- Modenhedsrisiko eller investeringsrisiko: Det er risikoen, der er relateret til investeringens hovedværdi, dvs. det kan være en stigning eller et fald i løbetiden til en løbetid som en funktion af ændringer i det generelle renteniveau.
US Treasury Bills
T-regninger er den kortsigtede forpligtelse udstedt af den amerikanske regering. Disse udstedes i et år eller mindre end et år. Dette er den sikreste investering, da de støttes af den amerikanske regering. T-regninger har en nul standardrisiko, da de er fuldt garanteret og krediteret af den amerikanske regering og departementet for statskassen.
Midler genereret ved salg af statsskatter, bruger regeringen disse midler til forskellige offentlige projekter såsom motorvej og skoler. Der er så mange faktorer, der påvirker statspapirpriserne som pengepolitik, makroøkonomiske forhold og udbud og efterspørgsel efter statskassen. Længere skatkammerbeviser har tendens til at have højere afkast, men normalt ligger T-regningens løbetid mellem få dage til 12 måneder.
Beregning af risikofri sats
- Beregningen af den risikofrie afkast afhænger oftest af den tidsperiode, der er under evaluering. Antag, at tidsperioden er i et år eller mindre end et år, end man skulle gå for den mest sammenlignelige statslige sikkerhed, dvs. statskassen . For eksempel, hvis statsopgørelsen er .389, er den risikofrie sats 0,39%.
- Hvis tidsvarigheden er mellem et år og ti år, skal man kigge efter statsobligation. For eksempel: Hvis statsobligationsnoteringen er 0,704, vil beregningen af den risikofrie sats være 0,7%
- Antag, at tidsperioden er mere end et år, end man skulle gå for statsobligationer. For eksempel, hvis det aktuelle tilbud er 7,09, ville beregningen af den risikofrie afkast være 7,09%.
Risikofri sats i CAPM
Ved beregning af omkostningerne ved egenkapital ved hjælp af CAPM anvendes en risikofri sats, som påvirker en virksomhedsvægtet gennemsnitlig kapitalomkostning. Beregning af kapitalomkostninger finder sted ved hjælp af CAPM (Capital Asset Pricing Model).
CAPM beskriver sammenhængen mellem systematisk risiko og forventet afkast. Det bestemmer den faireste pris for investeringen baseret på risiko, potentielt afkast og andre faktorer.
CAPM-formel og risikofri tilbagevenden
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = afkastet for en risikofri sikkerhed
- r m = det brede markeds forventede afkast
CAPM-formeleksempel
Hvis den risikofrie rente er 7%, markedsafkastet er 12%, og aktiens beta er 2, vil det forventede afkast på aktien være:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
I ovenstående CAPM-eksempel er den risikofrie sats 7%, og markedsafkastet er 12%, så risikopræmien er 5% (12% -7%), og det forventede afkast er 17%. Prissætningsmodellen for kapitalaktiver hjælper med at beregne det krævede afkast på egenkapitalen baseret på, hvor risikabel investeringen er sammenlignet med en helt risikofri.
Resumé
- En risikofri rente er en investeringsafkast med nul risici.
- Det er den hypotetiske afkast; i praksis eksisterer den ikke, fordi enhver investering har en vis risiko.
- Amerikanske statsskatter regninger betragtes som risikofrie aktiver eller investeringer, da de er fuldt bakket op af den amerikanske regering.
- I omkostningerne ved egenkapital anvendes en risikofri sats til CAPM-beregning.
- Beregning af kapitalomkostninger finder sted ved hjælp af CAPM (Capital Asset Pricing Model).
- CAPM beskriver sammenhængen mellem systematisk risiko og forventet afkast
