“Diversificer! Diversificer! Diversificer! ” er mantraet på enhver investeringsrådgiveres læber, og vi kunne ikke være mere enige om dette. Imidlertid har diversificering varieret konnotation på tværs af klasser af investorer. Mens regelmæssige investorer er glade for at blive diversificeret gennem almindelige aktier, obligationer og gensidige fonde, ønsker High Net Worth-enkeltpersoner og institutioner diversificering med en tiara af eksklusivitet. Det er her, alternative investeringer finder deres plads.
Vi elsker alle muligheder, ikke? Med fremkomsten af alternative aktiver er investeringsarenaen fyldt med muligheder som aldrig før. Diversificering og højere afkast definerer essensen af alternative investeringer, og man skal lægge grundig due diligence til rådighed, før man parkerer midler i dem.
Vi diskuterer følgende i denne artikel -
- Definition af alternative investeringer
- Alternative investeringer vs. traditionelle investeringer
- Hvorfor foretrækker alternative investeringer?
- Kapitalfond
- Hedgefonde
- Venturekapital
- Fast ejendom / råvarer
- Samlerobjekter som vin / kunst / frimærker
Definition af alternative investeringer
Enkelt defineret, alternative investeringer er de aktivklasser, der varierer fra traditionelle investeringer på grund af kompleksitet, likviditet, reguleringsmekanisme og form for forvaltning af fonde. Men det er for teoretisk, er det ikke? Forskellige typer af alternative investeringer inkluderer Private Equity, Hedge Funds, Venture Capital, Real Estate / Commodities og Tangibles som Wine / Art / Stamps.
Lad os dykke lidt længere og forstå, hvad der faktisk adskiller alternative investeringer fra de traditionelle.
Alternative investeringer vs. traditionelle investeringer
Kilde: World Economic Forum
Illikviditet i naturen
Da dette er aktiver med en nicheinvestorbase, er handelen med disse sjældne sammenlignet med de traditionelle investeringer. På grund af den lave handelsvolumen og fraværet af et offentligt marked kan disse investeringer ikke sælges hurtigt. Der er også en stor mangel på købere, der let ønsker at købe investeringerne. Dette er i total kontrast til de børsnoterede aktier, gensidige fonde og faste værdipapirer, der konstant købes og sælges på grund af en meget bredere investorbase.
(BEMÆRK: visse indekser og ETF'er, der afspejler udførelsen af de alternative aktiver, er forholdsvis mere likvide. Denne artikel fokuserer imidlertid kun på reelle aktiver og ikke på indekser. Derfor er disse uden for artiklens anvendelsesområde)
Mindre gennemsigtighed og lavere regler:
Mens investeringerne er stærkt reguleret under Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, er de ikke direkte dækket af Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Mens kun få af svig-normerne finder anvendelse på alternative investeringer, er der ikke et enkelt agentur, der har defineret reguleringsnormer for det alternative rum og overvåger fondsforvalternes aktiviteter.
Begrænsede præstationsindikatorer:
På grund af det lavere handelsvolumen er data, fakta og tal vedrørende alternative investeringer vanskelige at få. Mens der er mange kilder, der flyder på internettet, er det en opgave at bestemme deres troværdighed. Investorer i traditionelle investeringer har bredere adgang til data, nyheder og forskning, hvilket hjælper ham med at træffe beslutninger og formulere strategier, men for alternative investeringer øger begrænset adgang til information og historiske tendenser afhængigheden af fondsforvaltere.
Lukkede midler
Alternative investeringer er hovedsageligt lukkede fonde med en investeringshorisont på 10-15 år. Hedgefonde er den eneste undtagelse heraf og ligner traditionelle investeringer i denne henseende. I alternative investeringer geninvesteres midler ikke automatisk, men returneres tilbage til investorerne efter tidsrammen, som derefter kan vælge at investere det et andet sted.
Hvorfor foretrækker alternative investeringer?
Nu opstår spørgsmålet, hvis dette er investeringer med en tvetydighed, hvorfor ville investorer med høj nettoværdi ønske at have dem i deres porteføljer, og hvordan ville det gavne dem?
Alternative investeringer som domæne er stadig under udvikling og modning. Selvom det hovedsageligt anses for at være et privilegium for investorerne med høj nettoværdi, er der også detailinvestorer, der viser stor interesse for dem. Efter finanskrisen i 2008, hvor selv de bedste af de diversificerede porteføljer blev påvirket af ekstrem volatilitet, viste alternative investeringer deres værdi.
De væsentligste grunde til, at de scorer browniepoint i forhold til traditionelle investeringer, er:
Et lavt samarbejde med markederne:
Lav sammenhæng med traditionelle aktivklasser som aktiemarkeder og rentemarkeder fungerer som en stor fordel for alternative investeringer. Disse aktivklasser har normalt et samforhold mellem -1 og 0, hvilket gør dem mindre modtagelige for systematisk risiko eller markedsorienterede risikoelementer. Imidlertid er en fangst i denne scene opadrettede også begrænset på grund af en lav korrelation med markedet. Se også CAPM Beta.
Et stærkt værktøj til diversificering:
Alternative investeringer i kraft af deres lavere ko-effektive kooperativ giver bedre diversificeringsfordele med forbedret afkast. Disse aktiver supplerer perfekt de traditionelle investeringer, og når en aktie eller obligation underpresterer, kan en hedgefond eller private equity-firma dæmpe omfanget af tab på lang sigt. Man kan tilføje eller erstatte alternative aktiver baseret på individuelle investeringsmål og risikovillighed.
Aktiv ledelse:
Sammenlignet med den passive indekserede investering kræver alternative investeringer aktiv forvaltning af fonde. Aktivernes komplekse natur, volatilitet og forhøjede risikoniveau for disse investeringer krævede konstant overvågning og omkalibrering af investeringsstrategier efter behov. Desuden vil de velhavende investorer, for hvem høje administrationsgebyrer ikke er et problem, helt sikkert ønsker at høste fordelene ved avanceret ekspertise.
Der forskellige typer af alternative investeringer. Få er velstrukturerede, mens få følger investorernes særpræg. Lad os prøve at forstå strukturen og de underliggende filosofier bag disse aktivtyper.
Alternative investeringstyper;
Kapitalfond
Ikke alle aktier er noteret på børser. Private Equity henviser til fonde, som institutionelle investorer eller investorer med stor nettoværdi direkte placerer i private virksomheder eller i løbet af opkøb af offentlige virksomheder. Normalt bruger disse private virksomheder kapitalen til deres uorganiske og organiske vækst. Det kan være for at udvide deres fodaftryk, øge markedsføringsoperationer, teknologisk fremskridt eller foretage strategiske opkøb.
For det meste mangler investorerne ekspertisen til at vælge virksomheder, der passer til deres investeringsmål; Derfor foretrækker de at investere gennem private aktier i stedet for direkte tilstand. Disse virksomheder skaffer midler fra investorer, kapitalindskud, forsikringsselskaber, pensionsfonde mv.
Et hurtigt kig på Private Equity Fund struktur:
| Begrænset partner | Generel partner | Kompensationsstruktur |
| De er de institutionelle eller højværdipersoner, der investerer i disse fonde. | General Partners er dem, der er ansvarlige for forvaltningen af investeringerne i fonden. | De generelle partnere modtager administrationsgebyrer samt en andel af overskuddet på investeringen. Dette er kendt som Carried Interest og varierer mellem 8% og 30% |
Private equity-branchen var ude af tilsyn siden den blev født i 1940'erne; dog efter finanskrisen i 2008 falder den under anvendelsesområdet for Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. I nyere tid er der en øget opfordring til gennemsigtighed, og US Securities and Exchange Commission (SEC) er begyndt at indsamle data om private equity-firmaer.
Når det kommer til at bedømme præstationen af Private Equity, blev foranstaltninger som IRR (Internal Rate of Return) i vid udstrækning brugt, men det har visse begrænsninger. IRR behandlede ikke geninvesteringselementet for midlertidige pengestrømme eller negative strømme. Således udviklede den modificerede IRR. Et mere praktisk og holistisk værktøj end den traditionelle IRR, den modificerede IRR eller MIRR er det vigtigste mål for at kvantificere præstationen for private aktier i disse dage. Også checkout NPV vs. IRR.
Årlig global privat kapital * Fundraising, 1995 - 2015
* 'Privat kapital' henviser til det bredere spektrum af private lukkede fonde, herunder private equity, privat gæld, privat ejendom, infrastruktur og naturressourcer
Kilde: docs.preqin.com
Hedgefonde
Gensidige fonde er ret populære, men Hedge Funds, dens fjerne fætter, tilhører stadig et mindre kendt område. Dette er et alternativt investeringsmiddel, som kun henvender sig til investorer med ultra-dybe lommer. I henhold til amerikanske love bør hedgefonde kun tage højde for "akkrediterede" investorer. Dette indebærer, at de skal have en nettoværdi på mere end 1 million dollars og også tjene en årlig minimumsindkomst. Ifølge World Economic Forum (WEF) har hedgefonde mere end $ 3 billioner aktiver under forvaltning (AUM), hvilket repræsenterer 40% af de samlede alternative investeringer.
Så hvorfor kaldes de i første omgang Hedgefonde?
Disse fonde stammer fra dette navn på grund af deres kerneidee om at generere et ensartet afkast og bevare kapital i stedet for at fokusere på størrelsen af afkastet.
Med et minimalt samarbejde til aktiemarkederne har de fleste hedgefonde været i stand til at diversificere porteføljerisici og reducere volatiliteten.
Hedgefonde er også puljen af underliggende aktiver, men de adskiller sig fra gensidige fonde på en række grunde. De er ikke reguleret som gensidige fonde og har derfor spillerum til at investere i en bredere vifte af værdipapirer. Hedgefonde er bedst kendt for investeringer i risikable aktiver og derivater. Når det kommer til investeringsteknikker, foretrækker hedgefonde at tage en mere avanceret kompleks tilgang, der er kalibreret til forskellige niveauer af risiko og afkast. Mange af dem griber også til "Leveraged" investering, hvilket betyder at bruge lånte penge til investering.
En faktor, der adskiller Hedgefonde fra andre alternative investeringer, er dens likviditetskvotient. Disse midler kan tage så få minutter at sælge på grund af øget eksponering for likvide værdipapirer.
Venturekapital
Vi lever i en alder af iværksætteri. Nye ideer og teknologiske fremskridt har ført til spredning af opstartsprojekter over hele kloden. Men ideer er ikke nok for en virksomhed at overleve. For at opretholde har et firma brug for kapital. Venturekapital er en alternativ aktivklasse, der investerer kapital i private startups og viser usædvanligt potentiale for vækst.
Lyder det ikke kendt for Private Equity? Nej, det gør det ikke. Private Equity investerer egenkapital i modne virksomheder, mens Venture Capital hovedsageligt er til startups.
Venturekapital investerer normalt i fro- og tidlige stadievirksomheder, mens nogle investerer i ekspansionsfasen. Investeringshorisonten er typisk mellem 3-7 år, og venturekapitalister forventer et afkast på> 8x-10x den investerede kapital. Denne høje afkast er et naturligt resultat på grund af den risikokvotient, der er forbundet med investeringen. Mens nogle ideer kan virke svag i starten, hvem ved, de kan vise sig at være den næste Facebook eller Apple? Investorer, der har kaliber til at bære dette risikoniveau og tror på idéens bagvedliggende potentiale, er de ideelle venturekapitalister.
Tjek også Private Equity vs. Venture Capital.
Med væksten i iværksætteri er det tid for Venture Capital at trives. Fra 2013 til 2015 er tilbudene vokset med 54% året rundt. Geografisk er venturekapitalinvesteringer mest koncentreret i USA efterfulgt af Europa og Kina.
Kilde: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Investering i nye projekter indebærer en høj risiko med usikkerhed. Der er høje muligheder for negative resultater, og dette retfærdiggør risikokvoten. Hvert trin i Venture Capital-investering udgør en ny risiko; dog er de genererede afkast direkte proportionale med risikovilligheden, og det er det, der lokker venturekapitalisterne.
Risiko / afkastelementet for venturekapital i henhold til investeringsstadiet.
Forskning af JC Ruhnka og JE Young
Ifølge undersøgelser foretaget af JC Ruhnka og JE Young er risikoen størst på frøstadiet (66%) og reduceres indtil præ-IPO-stadiet (20%).
Afkast på såsædstrinnet er så højt som 73% og falder, når risikoen udfases indtil før-IPO-fasen.
Reelle aktiver
Ikke alle investeringer er rettet mod virksomheder eller puljer af midler. Nogle af dem henvender sig til reelle aktiver som ædle metaller eller naturressourcer. Investering af penge i guld, sølv eller andet ædle metaller har været der siden umindelige tider. De har altid været kendt for at være den bedste afdækning mod markedsbevægelser og valutasvingninger på grund af deres omvendte forhold til den amerikanske dollar. Investorer kan investere i guld gennem guldmønter, guldbarrer eller indirekte gennem sektorhandlede fonde eller børshandlede fonde.
Kilde: bullionvault 2015
Fast ejendom er også en af de veje, der har fanget investorernes lyst i lang tid. Investering i grunde, huse og høst af lejeafkast eller kommercielle aktiver er nogle af de direkte måder at investere i fast ejendom på. Indirekte måder, hvorpå detailinvestorer kan parkere deres penge i fast ejendom, er gennem ejendomsinvesteringer (REITs). Endnu en gang har det lave samarbejde mellem aktiemarkeder og fast ejendom mærket ejendom som en ideel afdækning mod inflation.
Samlerobjekter som vin, kunst, frimærker eller veteranbiler
For dem, der troede, at frimærker, kunst og vintage vin bare er prestigefyldte souvenirs, så tænk igen! Skjult i disse kendere er kloge investorer, der kender den reelle værdi af disse samleobjekter.
Klassiske biler som Ferrari 166 Inter Vignale Coupe 1950 og Ferrari 250 GTO Berlinetta topper listen, mens investeringskvalitetsvine som Bordeaux kommer tæt på et andet. Mønter, kunst og stempel er nogle af de andre luksusinvesteringer, der også foretrak muligheder.
Kilde: Knight Frank
Ifølge Knight Frank steg Knight Frank Luxury Investment Index (KFLII) med 7% i 2015 sammenlignet med et fald på 5% i værdien af FTSE 100-aktieindekset og kun 1% stigning for det avancerede boligmarked i London. Værdien for samleobjekter er imidlertid uforudsigelig og kan påvirkes af kræfter inden for udbud og efterspørgsel, de gældende økonomiske forhold, købernes vilje og den fysiske tilstand af den prestigefyldte samling.
Konklusion
En alternativ investering er et univers i sig selv. Med diversificering som det underliggende element vinder det hurtigt også popularitet hos detailinvestorer. Det er ikke mere kun arenaen for velhavende investorer. Selvom denne aktivklasse helt sikkert giver diversificering, kræver den ekspertise inden for udvælgelse og forsvarlig dømmebaseret investering. Uden grundig undersøgelse eller undersøgelse af markedstendenser kan investering i dem være en risikabel indsats.
Anbefalede artikler
- Interesse for investeringer
- Investeringer med lav risiko
- Grønne investeringer
- Top 10 bedste alternative investeringsbøger
