Hvad er eksotisk mulighed?
Eksotiske optioner er, som navnet antyder, mere komplekse variationer af de enkle vaniljemuligheder med hensyn til triggerpoint, udbetalingsbestemmelse, udløb, underliggende aktiver og andre sådanne træk ved den samme, designet til at passe til behovene hos de deltagende investorer og derfor sælge gennem OTC-markedet (OTC).
Forklaring
Til tider foreslås det, at disse muligheder er såkaldte, fordi de er inspireret af de 'eksotiske' hestevæddeløb eller fordi nogle er dukket op i asiatiske lande, der betragtes som 'eksotiske' i vest. Det er dog bedst at sige, at de er såkaldte på grund af deres mindre kendte funktioner, der er usædvanlige.
Typer af eksotiske muligheder
# 1 - Quanto-indstillinger
- Dette er optioner, hvor den underliggende er en valuta, og udbetalingen er i en anden. Et navn er en kort form for mængdejusteringsmulighed, og det købes på grund af en forventning om, at den underliggende valuta muligvis vil blive styrket i form af en tredje valuta; dog kan den lange parts indenlandske valuta svækkes i forhold til den underliggende valuta.
- For eksempel mener den mexicanske investor, at USD vil stige over for JPY, men MXN-pesoen vil svækkes over for USD, så gevinsterne fra USD kan reduceres på grund af tab fra MXN. Derfor vil udbetalingen ske i MXN, og bestemmelsen af overskuddet vil være i form af valutaparet USD / JPY. Dette er optioner med kontantafregning
# 2 - Binære optioner
Dette er muligheder, der kun kan have to resultater, en forudbestemt udbetaling, hvis muligheden er i pengene eller absolut intet, hvis de er ude af pengene, og derfor er disse så navngivne. Disse involverer en simpel høj lav forudsigelse, f.eks. Om det underliggende aktiv når en bestemt pris eller ej. Hvis det gør det, betaler den korte den lange, og hvis den ikke gør det, mister den korte den første pot. Sådanne muligheder er mere som indsatser.
# 3 - Tilbagebliksmuligheder
I dette tilfælde kan den lange vælge den højeste pris på aktivet i løbet af optionens levetid og bruge den til bestemmelse af fortjeneste og udbetaling i tilfælde af et opkald som og option og på samme måde vælge den laveste pris, hvis det er en put ligesom muligheden.
# 4 - Asiatiske indstillinger
I lighed med Lookback-indstillingen bestemmes udbetalingen ved at tage gennemsnittet af de priser, den underliggende har set i løbet af levetiden, i modsætning til American Option eller europæiske optioner, der bruger Spot-prisen ved udløbet.
# 5 - Barriereindstillinger
Disse har brug for aktiveringsudløsere. Der er et forudbestemt prisniveau, og hvis det underliggende når dette punkt endnu en gang i løbet af optionens levetid, bliver de aktiveret. Efter at de er aktiveret, kan de udøves, hvis de er gunstige for den lange fest; Ellers udløber de værdiløst. Der er mange flere af disse; det er imidlertid ikke en middel opgave at udvikle en omfattende liste i betragtning af at nyere kontrakter ofte opstår.
Funktioner
Da sådanne kontrakter er tilpasset, kan der ikke være en komplet vasketøjsliste over funktionen, fordi muligheder med nyere funktioner dukker op nu og da. Imidlertid kan nogle få af funktionerne uddybes for at få ideen om det samme:
- Kan have flere underliggende: En eksotisk mulighed kan være bundet til flere underliggende aktiver, og derfor vil deres rentabilitet afhænge af udførelsen af alle disse aktiver og deres præstationer
- Udbetalingsbestemmelse: Der er mange forskellige slags muligheder, der har varieret udbetalingsberegningsmetode. For eksempel og option kan tilpasses til at bruge den maksimale værdi af aktivet i løbet af optionens levetid, der skal sammenlignes med udløsningsprisen for udbetaling og fortjeneste, i stedet for spotprisen på udløbstidspunktet
- Afviklingsmetode: Til tider kan optionerne kræve fysisk afvikling gennem levering af det underliggende aktiv, eller det kan afvikles ved netting af pengestrømme afhængigt af beregningsmetoden
Barrierer i eksotisk mulighed
# 1 - Højere modpartsrisiko
Fondsbørsen fungerer som et clearinghus og modpart til alle transaktionerne. For at dette kan ske, skal kontrakterne dog standardiseres, hvilket ikke er tilfældet med eksotiske optioner. Som de er tilpasset, er disse en del af OTC-markedet, der har ringe investorbeskyttelse, og det hele koger ned til forhandlingerne og tilliden mellem parterne. Dette øger modpartsrisikoen
# 2 - Bestemmelser
Til tider på grund af karakteren af disse muligheder har mange lande en stærkt reguleret ramme mod ikke at tillade nogle af disse, og selvom disse er tilladt, har de resulteret i et stort antal falske aktiviteter, og derfor afstår de fleste lande fra fortsat handel med disse kontrakter. En sådan mulighed er den binære option, der er blevet betragtet som et spilinstrument og meget risikobetonet. Mange svindel spores af USA og Europa i forbindelse med sådanne muligheder.
# 3 - Kompleksitet
På grund af deres ikke-standardiserede funktioner bliver udbetalings- og fortjenesteberegningerne komplekse. Dette fører til et krav om større due diligence fra alle parters indgåelse af kontrakten, så de klart forstår, hvad de går ind på.
# 4 - Manglende videregivelse
Da disse for det meste handles på OTC-markedet, er oplysningskravene meget mindre, og der er derfor større muligheder for ulovlige aktiviteter, der gennemføres som en del af sådanne kontrakter. I henhold til FBI's statistikker kan fidusen beløbe sig til USD 10 milliarder årligt i tilfælde af binære optioner alene.
Eksempel
Da der kan være flere typer eksotiske muligheder, kan der være flere eksempler, når et sådant eksempel kan være af Barrier-mulighed:
- Lad os antage, at den underliggende er valutakursen mellem USD og EUR, og aktiveringskursen er USD 2 pr. EUR. Så hvis det er et bank i en barriere-put-option på EUR, aktiveres optionen kun, hvis den ovennævnte valutakurs nås i løbet af optionens levetid. Antag nu, at strejksatsen er USD 1,5 pr. EUR, og ved udløbet er spot USD 1,8 pr. EUR.
- Indstillingen vil kun eksistere, hvis valutakursen i løbet af levetiden nåede USD 2 pr. EUR, og så den lange modtager en udbetaling på 1,8-1,5 = USD 0,3 pr. EUR. Hvis aktiveringshastigheden ikke er nået, vil indstillingen ikke føre til nogen udbetaling. Det modsatte af dette er en knock-out-barriereindstilling, som slukkes, hvis deaktiveringshastigheden er nået, den begrænser tabet for kort og forstærkning for det lange.
Eksotisk mulighed vs. vanilje
- Omkostninger: Eksotiske optioner koster mindre, hvis de er ufordelagtige for den lange fest. For eksempel vil den ovenfor forklarede barriereindstilling koste mindre, da de begrænser tabet af short og gevinsten for long. De koster muligvis mere, hvis de er fordelagtige for den lange, for eksempel en Lookback-mulighed.
- Handel: Vaniljeoptioner handler på en børs, mens nogle af de eksotiske optioner kan handles på børsen, de fleste af sådanne kontrakter er OTC, hvorfor risikoen forbundet med, at modparten ikke opfylder kontrakten, er højere for eksotiske optioner
- Underliggende: De har et meget varieret sæt underliggende, såsom råvarer eller meget tilpassede aktiver, mens vaniljemuligheder har standardiserede underliggende aktiver såsom aktier og obligationer.
- Beregning: Beregningsmetode er mere kompleks i tilfælde af eksotiske muligheder sammenlignet med vaniljeindstillinger
Konklusion
Eksotiske optioner er specielle derivatkontrakter, der er designet specifikt til de kontraherende parter til at afdække en bestemt risiko eller spekulere i forventningerne til et højt specialiseret underliggende aktiv. Risikoen er højere, og derfor er belønningen også højere. Imidlertid er chancerne for urimelig praksis større i tilfælde af eksotiske optioner, og derfor er disse transaktioner under nøje overvågning af tilsynsmyndighederne.
