NPV-profil Betydning
Virksomhedens netto nutidsværdi (NPV) -profil henviser til grafen, der viser den aktuelle nettoværdi af projektet under overvejelse i forhold til den tilsvarende forskellige pris på rabatten, hvor projektets netto nutidsværdi er afbildet på Y-aksen af grafen og rabatprocenten er tegnet på grafens X-akse.
Forholdet mellem diskonteringsrente og NPV er omvendt. Når diskonteringssatsen er 0%, skærer NPV-profilen den lodrette akse. NPV-profilen er følsom over for diskonteringssatser. Højere diskonteringssatser angiver de pengestrømme, der opstår tidligere, og som har indflydelse på NPV. Den oprindelige investering er en udstrømning, da det er investeringen i projektet.
Komponenter
Følgende er komponenter i NPV-profilen
- Intern afkast (IRR): Den afkast, som gør projekterne NPV er nul, kaldes IRR. Det er en af de vigtige faktorer, når man overvejer et rentabelt projekt.
- Crossover Rate: Når to projekter har samme NPV, dvs. når NPV for to projekter skærer hinanden, kaldes det en crossover rate.
Hvis to projekter udelukker hinanden, betragtes diskonteringsrenten som den afgørende faktor for at skelne mellem projekterne.
Trin til at forberede NPV-profilen
Overvej, at der er to projekter. For at opbygge en NPV-profil skal disse trin overvejes
- Trin 1 - Find NPV for begge projekter til 0%.
- Find NPV til projekt A
- Find NPV til projekt B
- Trin 2 - Find IRR (Internal Rate of Return) for begge projekter.
- Find IRR til projekt A
- Find IRR til projekt B
- Trin 3 - Find delingspunktet
- Hvis NPV er større end nul, skal du acceptere investeringen
- Hvis NPV er lavere end nul, skal du afvise investeringen
- Af NPV er lig med investeringen, så er den marginal
Disse regler gælder, når det antages, at virksomheden har ubegrænset kontant og tid til at acceptere alle projekter, der kommer i vejen for dem. Det er dog ikke sandt i den virkelige verden. Virksomhederne har normalt begrænsede ressourcer og skal vælge et par af de mange projekter.
Eksempler
Lad os forstå dette bedre ved at se på et eksempel.
Overvej projekt A, som kræver en indledende investering på $ 400 millioner. Dette projekt forventes at generere pengestrømme på $ 160 millioner i de næste fire år.
Overvej et andet projekt B, der kræver en indledende investering på $ 400 millioner og ingen pengestrømme i de næste tre år og $ 800 millioner i det sidste år.
For at forstå, hvor følsomme disse pengestrømme er for pengestrømme, lad os overveje flere diskonteringssatser - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% og 20%
Netto nutidsværdien af disse pengestrømme kan bestemmes ved hjælp af disse satser. Dette vises nedenfor i nedenstående tabelformat.
| Rabat | NPV for projekt A | NPV for projekt B | ||
| 0% | $ 240 | $ 400 | ||
| 5% | $ 167,35 | $ 258,16 | ||
| 10% | $ 107,17 | $ 146,41 | ||
| 15% | $ 56,79 | 57,40 $ | ||
| 18,92% | $ 22,80 | 0 | ||
| 20% | 14,19 $ | 14,19 $ |
Et andet vigtigt punkt, der skal overvejes, er, at hvis projekt Y optages i højere satser, end projektet vil have en negativ NPV og derfor være urentabel
(Vær opmærksom på, at der er forskellige måder at beregne NPV (Net Present Value) -profil på som formelmetoden, finansiel regnemaskine og excel. Den mest populære metode er excel-metoden)
Plotning af denne NPV-profil på en graf viser os forholdet mellem disse projekter. Ved hjælp af disse punkter kan vi også beregne delingsfrekvensen, dvs. den hastighed, hvormed begge projekters NPV er lig.
Den følgende graf er NPV-profilen for projekt A og projekt B.
Som diskuteret ovenfor er crossover-satsen et sted omkring 15%. Dette er afbildet i grafen, hvor de to linjer i projekt A og projekt B mødes.
For projekt B er 18,92% den sats, der gør NPV for projektet nul. Denne sats er kendt som den interne afkast. Som i grafen er det her linjen krydser X-aksen.
Ser man på de forskellige NPV (Net Present Value) profilværdier, formidles det, at Project A klarer sig bedre på 18,92% og 20%. På den anden side klarer Project Y sig bedre med 5%, 10% såvel som 15%, da diskonteringsrenten øger NPV-faldet. Dette gælder også i den virkelige verden, når diskonteringsrenten stiger, skal virksomheden lægge flere penge i projektet; dette øger projektets omkostninger. Jo stejlere kurven er, jo mere er projektet følsomt over for renten.
Overvej et scenario, hvor der er to projekter, der udelukker hinanden. I dette tilfælde bliver diskonteringsrenten den afgørende faktor. I vores ovenstående eksempel klarer projekt B bedre, når satserne er lavere. Lavere satser er til venstre for crossover-satsen.
På den anden side klarer projekt A sig bedre til højere priser. Det er på højre side af krydshastigheden
Hvor bruges NPV-profiler?
NPV-profiler (Net Present Value) bruges af virksomhederne til kapitalbudgettering. Kapitalbudgettering er den proces, som virksomheden bruger til at beslutte, hvilke investeringer der er rentable. Motivet for disse virksomheder er at tjene penge på deres investorer, kreditorer og andre. Dette er kun muligt, når de investeringsbeslutninger, de tager, resulterer i at øge egenkapitalen. Andre anvendte værktøjer er IRR, rentabilitetsindeks, tilbagebetalingsperiode, tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode og regnskabsmæssig afkast.
Netto nutidsværdien måler hovedsageligt nettostigningen i selskabets egenkapital ved at arbejde på et projekt. Det er i det væsentlige forskellen mellem nutidsværdien af pengestrømme og den oprindelige investering baseret på diskonteringsrenten. Diskonteringssatsen bestemmes hovedsageligt på baggrund af det gælds- og aktiemix, der anvendes til at finansiere investeringen og til at betale for gælden. Den indeholder også risikofaktoren, som er forbundet med investeringen. Projekter med positiv NPV-profil betragtes som dem, der maksimerer NPV og er de, der er valgt til investering.
