Vækstkapital Betydning
Vækstkapital, populært kendt som ekspansionskapital, er kapital, der ydes til relativt modne virksomheder, der har brug for penge til at udvide eller omstrukturere operationer eller udforske og komme ind på nye markeder. Så grundlæggende tjener vækstkapital formålet med at lette målvirksomheder til at fremskynde væksten.
Vækstkapital placeres i spektret af private equity-investeringer ved krydset mellem risikovillig kapital og kontrolopkøb.
Vi bemærker ovenfra, at Kobalt samlede 75 millioner dollars i vækstkapital. Kobalt planlægger at bruge disse kontanter til at skalere sin unikke platform til royaltysamlinger for at imødekomme kravene fra den globale stigning i musikstreaming.
I denne artikel ser vi på, hvad der er vækstkapital i detaljer -
- Hvad en PE-fond ser ud til, når man foretager vækstkapitalinvestering?
- Eksempel på vækstkapitalaftaler
- # 1 - Softbank-investering i Uber Rival Grab - $ 750 mio
- # 2 - Airbnb hæver $ 447,8 mio. I finansieringsrunde i serie F
- # 3 - Deliveroo skaffede $ 275 mio. I runde 5-finansiering
- # 4 - Incontext Solutions hæver $ 15,2 mio. Fra Beringea.
- Mindretalsinteresser og vækstkapital
- Flertalsinteresser og vækstkapital
- Vækstkapitalaftaleegenskaber
- Strukturering af en vækstkapitalinvestering
- Vækstkapital vs. venturekapital
- Vækstkapital vs. kontrollerede buyouts
- Konklusion
Hvad en PE-fond ser ud til, når man foretager vækstkapitalinvestering?
Når det kommer til vækstkapital, giver disse investeringer PE-investorer et andet sæt muligheder og udfordringer. Ikke alle PE-investorer ville være interesserede, og de er heller ikke aktive på dette område. Få af dem har ikke tilladelse til at investere og levere vækstkapital baseret på deres fondsdokumentation.
Hvorfor? Det skyldes, at PE-fonde generelt ikke ville være interesseret i muligheder, der resulterer i kontantforbrændingsrate i en overskuelig fremtid. Det er således, at investorerne har ringe appetit på at finansiere driftskapital eller kontante krav som et løbende ansvar eller at investere, hvor der er risiko for fremtidig udvanding.
Når en PE-fond ønsker at foretage en vækstkapitalinvestering, ser de ud til en konkret, klar plan, der beskriver kapitalkravene. Kravene ville dog være betydeligt store, men ville være begrænsede og specifikke, såsom generere betydelig EBITDA-vækst, international ekspansion osv.
Eksempler på vækstkapitaltilbud
Lad os diskutere følgende eksempler.
# 1 - Softbank-investering i Uber Rival Grab - $ 750 mio
kilder: Techcrunch.com
Softbank foretog en investering i Uber-rival Grab i 2016 på $ 750 mio. Var en vækstkapitalinvestering. Det var en serie F-investeringsrunde og blev ledet af Softbank sammen med andre investorer. I øjeblikket opererer Grab i seks lande i Sydasien og har 400.000 drivere på sin platform med 21 millioner downloads til sin app. Hovedstaden var forpligtet til at konkurrere på en effektiv måde med Uber og andre, især i Indonesien, og at fokusere på teknologi. Grab planlægger at forfine sine algoritmer for at hjælpe sine chauffører med at være mere effektive, opbygge kortlægningsdata og teknologi og også arbejde med forudsigelse af efterspørgsel og brugermålretning.
# 2 - Airbnb hæver $ 447,8 mio. I finansieringsrunde i serie F
Airbnb var i stand til at rejse $ 447,8 mio. I finansieringsrunde i serie F. Airbnb har tidligere udvidet sig inden for rejsesektoren ved at lancere Trips, som tilbyder kunder ture og relaterede aktiviteter. Det planlægger at tilføje fly og tjenester i fremtiden.
kilde: www.pymnts.com
# 3 - Deliveroo skaffede $ 275 mio. I runde 5-finansiering
Madleveringsservice Deliveroo skaffede $ 275 mio. I runde 5-finansiering. Dette selskab i London er aktiv i 12 lande i Europa, Asien og Mellemøsten. Denne finansiering blev ledet af en erfaren restaurantinvestor Bridgepoint sammen med den eksisterende investor Greenoaks Capital. Midlerne blev anskaffet til geografisk ekspansion på nye og eksisterende markeder samt yderligere investeringer i projekter som RooBox, som ville give restauranter adgang til off-site køkkenplads, der imødekommer den afhentningsefterspørgsel, der ikke kan leveres af deres egne restaurantkøkkener. .
kilde: Bloomberg.com
# 4 - Incontext Solutions hæver $ 15,2 mio. Fra Beringea.
Incontext Solutions fik $ 15,2 mio. Med succes gennem Beringea. Beringea er et PE-firma, der er fokuseret på at levere vækstkapital. Incontext Solutions er verdens førende inden for virtual reality (VR) løsninger til detailhandlere og producenter. Denne kapital ville blive brugt til at fremskynde salg, marketingindsats og udvide dets geografiske fodaftryk. Det vil også fokusere på at forbedre VR-produktporteføljen og også omfatte yderligere udvikling af løsninger til hovedmonterede enheder
kilde: www.incontextsolutions.com
Af de samlede investeringsaftaler, der blev gennemført i 2016, var 2% for vækstkapital / ekspansion pr. Preqin.
kilde: preqin.com
Mindretalsinteresser og vækstkapital
Vækstinvesteringer ville ideelt set have form af betydelig minoritetsinteresse. Sammenlignet med den traditionelle buyout eller traditionelle VC-investering er der ingen enkelt form for dokument, der bruges i sådanne tilbud.
Så hvad der sker, er, at mens nogle tilbud vil være meget lig VC-investering i sen fase, ville andre have lignende egenskaber som en typisk buyout. Det ville afhænge af forhandlingerne mellem parterne. Det ville også afhænge af PE-investorens tidligere erfaring med vækstkapital og have en minoritetsinteresse. Da mange investorer ikke er opmærksomme på dynamikken i kontrollerende interesser, så de ville søge kontraktlige rettigheder, ville de stole på deres forhold til ledelsen og give afkald på deres beskyttende rettigheder.
Hvis investorerne går efter kontrolrettigheder, vil investorerne have disse rettigheder ledsaget af beføjelsen til at gribe ind, når tingene går galt eller tvinge en exit, hvis det samme ikke forekommer i det aftalte investeringsvindue, f.eks. 3 år fra den oprindelige investering. Dette scenario kan forårsage friktion, især hvis grundlæggeren har succes og har udviklet forretning på et tidligt tidspunkt.
Når en investor går efter vækstkapital, er det vigtigt, at der opretholdes klarhed om sådanne forhold. Der bør opretholdes klarhed over, hvilke skridt der skal tages, hvis der er gnidning blandt investorer og stiftere, eller når grundlæggeren ophører med at være involveret i virksomheden på et aktivt grundlag. Det centrale område i debatten ville være at overføre aktier, der er stifterens egenkapital og løbende aktionærbeskyttelse og bestyrelsesrettigheder for grundlæggeren, når han beslutter at gå i passiv tilstand.
Flertalsinteresser og vækstkapital
Nogle gange vil der være majoritetsinteresse i den aftale, der gives til PE-investor. Dette sker dog sjældent. Hvis dette sker, vil kontrakten og investeringen ligne en klassisk buyout. Der ville være få forskelle omkring virksomhedens operationelle funktioner og kapaciteter.
Sammenlignet med en moden buyout ville de fleste målselskaber ikke være klar til kravene fra PE-investorer. Det er ret usandsynligt, at aktionærgælden bliver tilbagebetalt i tidligere års investering. Det ville resultere i, at en lånebrev bliver sammensat. Disse målvirksomheder ville heller ikke have den rigtige infrastruktur til at levere den nødvendige finansielle rapportering til PE-investorer. Manglende overholdelse af bestemmelserne om tilvejebringelse af nødvendige finansielle oplysninger kan føre til operationelle og økonomiske konsekvenser. I et sådant scenario er det nødvendigt, at aftalerne udformes på en sådan måde, at målvirksomheder har tid til at udvikle de krævede systemer til rapportering.
Spørgsmål som ingen HR-politikker, manglende overholdelse af sundhed og sikkerhed, databeskyttelsespolitikker skal være på plads, når en PE-investor vil træde ind og investere. Disse spørgsmål ville ikke bryde aftalen mellem de to parter, men ville kræve operationelle ændringer.
Enhver investor ser ud til rentable investeringer. PE-investorer ville være interesserede i vækstkapitalinvesteringer, hvis virksomheden har potentialet, og investeringen foretages på det afgørende punkt i Target Company's vækstkurve. Forvaltning af økonomien er også af største nødvendighed for at gøre investeringerne rentable.
Bortset fra den økonomiske præstation vil det være nødvendigt, at spørgsmål som dem, der er nævnt ovenfor, er sorteret for at sikre, at PE-investor foretager en vellykket exit, da en succesrig virksomhed er let at sælge eller attraktiv nok til at blive introduceret til offentlige markeder.
Vækstkapitalaftaleegenskaber
Hver aftale ville have specifikke vilkår. Disse vilkår vil blive besluttet på baggrund af adskillige nøglemålinger såsom tidligere økonomiske resultater, hidtil driftshistorie, markedsdækning osv. Imidlertid vil disse vilkår svare til den traditionelle aftale, der er indgået med venturekapitalfinansiering på et sent stadium.
De vigtigste egenskaber ville være -:
- Ligesom en aftale med en venturekapitalist, selv i vækstkapital, ville investoren erhverve foretrukken sikkerhed i målselskabet.
- Disse ville være en minoritetsandel med lille gearing.
- Handlen vil give indløsningsrettigheder, der er designet til at skabe likviditet ved udløsende begivenheder såsom børsintroduktion.
- Handlen ville være designet til at give operationel kontrol over væsentlige forhold. Disse bestemmelser giver investorerne samtykke til den vigtige transaktion, såsom enhver gælds- eller egenkapitaltransaktion, transaktioner relateret til M & A, enhver ændring i skatte- / regnskabspraksis, eventuelle afvigelser fra budget / forretningsplan, ændringer i nøglepersoner, der ansætter / fyrer, og andre væsentlige operationelle aktiviteter.
- Vækstkapitalaftalen giver investorrettigheder såsom tag-along-rettigheder, drag-along-rettigheder og registreringsrettigheder. Disse rettigheder gives som det anses for passende for størrelsen og omfanget af transaktionen og udstedelsens livscyklus.
Strukturering af en vækstkapitalinvestering
Trenden på markedet er, at virksomheder vedtager strukturer i form af private equity for at sikre nøgleaktiver i væksten i kapitalområdet. Dette ville være de aktiver, der er væsentlige set fra et investorperspektiv og har det potentielle vækstpotentiale, som han eller hun ønsker at levere og tjene fordelen ved gennem bevaret aktieejerskab. Derfor ville vækstkapitalinvestering have mange af funktionerne i en sekundær buyout, herunder fra et kommercielt, juridisk og skattemæssigt perspektiv.
Vækstkapital vs. venturekapital
Fra private equity-investorens perspektiv er der flere nøgleforskelle mellem vækstkapital og risikovillig kapital. Disse er -:
- Vækstkapital fokuserer på investering i modne virksomheder, hvorimod en VC vil fokusere på tidlige virksomheder, der har en uprøvet forretningsmodel.
- I tilfælde af risikovillig kapital investeres der i flere tidlige stadiefirmaer i en bestemt branche eller sektor. Vækstkapitalinvesteringer ville dog gøre i en markedsleder eller en opfattet markedsleder inden for en bestemt industri eller sektor.
- Investeringsafhandlingerne i risikovillig kapital er garanteret for betydelige vækstfremskrivninger af Target Company. Men når det kommer til vækstkapitalinvestering, er investeringslogikken den konkrete plan for at opnå rentabilitetspotentiale.
- I venturekapitalinvesteringer er fremtidige kapitalkrav udefineret. Dette ville dog ikke være tilfældet i vækstkapitalinvesteringer, at målselskaber ikke havde nogen eller mindst fremtidige kapitalkrav.
Se også forskellen mellem Private Equity vs. Venture Capital.
Vækstkapital vs. kontrollerede buyouts
Når det kommer til vækstkapital, adskiller det sig på flere måder som -:
- I kontrolopkøb er investeringen en kontrollerende aktieposition, mens dette i vækstkapital ikke er tilfældet.
- PE-investorer investerer i meget rentable driftsselskaber i kontrollerede overtagelser. Dette er de virksomheder, der har fri pengestrøm. Imidlertid foretages vækstkapitalinvesteringer i de virksomheder, der har begrænset eller ingen fri pengestrøm.
- Ofte i kontrollerede opkøb anvendes gældsfinansiering til at udnytte investeringen. I vækstkapitalinvesteringer har virksomhederne dog ingen eller mindst finansieret gæld.
- En investering i kontrollerede opkøb foretages på et punkt, hvor der er vækststabilitet, der er fremskrivninger, der peger mod stabil omsætning og rentabilitet. Som nævnt ovenfor foretages imidlertid vækstkapitalinvesteringer i et kryds, hvor den foretagne investering vil øge målvirksomhedens omsætning og rentabilitet.
relaterede artikler
- Venture Capital Books
- Typer af alternative investeringer
- Venturekapitalistisk løn
- Clawback
Konklusion
Vækstkapital er mindre kendt investering sammenlignet med traditionel venturekapital og kontrolleret opkøb. Det repræsenterer imidlertid en investering med lav risiko for kapital sammenlignet med traditionelle private equity-investeringer. Målvirksomheder får igen fordel af en attraktiv finansieringskilde, der hjælper dem med at fremskynde deres indtægter og rentabilitetsvækst.
