Hvad er Flip-In giftpiller?
Vend giftgiften er en slags strategi, hvor målselskabet, ikke aktionærerne i det erhvervende selskab, får lov til at købe målselskabets aktie med en rabat, som hjælper målselskabet med at fortynde dets aktieværdi .
Der er fem typer giftpiller tilgængelige for virksomheder, der fungerer som forsvarsstrategier for virksomheder. Flip-In er en af disse fem giftpiller. Det er en forsvarsstrategi, hvor de eksisterende aktionærer i et selskab får lov til at købe flere aktier i målselskabet med rabat. Målfirmaet bruger denne Flip-In-strategi til at holde fjendtlig overtagelse ved at fortynde virksomhedens værdi med de øgede tilgængelige aktier. Det fører til en reduktion i procentdelen af ejerskab af det potentielle erhvervende selskab. Kun eksisterende aktionærer har tilladelse til at købe aktierne, ikke erhvervende aktionærer.
Nedbrydning af flip-in giftpiller
Flip-In-strategien er den bestemmelse, der er nævnt i virksomhedens vedtægter. Så når en aktionær erhverver et bestemt antal aktier, generelt 20-50%, så udløses Flip-In-giftpiller til handling. Hvis vi overvejer en aktionærs synspunkt, hjælper en Flip-In med at tjene hurtige penge, fordi de nye aktier købes med rabat. For aktionærerne betragtes denne forskel mellem markedsprisen på aktien og dens tilbagediskonterede købspris som overskuddet.
- Mange eksperter giver logikken, at når et selskabs bestyrelse implementerer Flip-In-strategien, mindsker det antallet af potentielle tilbud, som hjælper med at beskytte deres positioner, i tilfælde af at det andet selskab overtager. Boardets position er i en ustabil tilstand.
- For at sikre deres position og holde den stabil kan selskabets bestyrelser forhindre erhvervelse ved at implementere denne giftpiller. Men i sidste ende er denne strategi dårlig for virksomheden og dens aktionærer.
- Bestemmelsen om en Flip-In-giftpiller kan findes i virksomhedens vedtægt eller charter, der siger, at de kan bruge den som et overtagelsesforsvar.
- Virksomheder, der ønsker at bekæmpe denne strategi, kan vælge at opløse dette i retten ved at give en dyb rabat, men der er usikkerhed om chancen for succes.
- Retten til køb sker først inden en potentiel overtagelse, og når den overtagende virksomhed krydser et bestemt tærskelpunkt for at opnå de udestående aktier.
- Når den potentielle erhverver starter en giftpiller ved at samle mere end tærskelniveauet for aktier, risikerer det den diskriminerende fortynding i målselskabet.
- Denne tærskel udvikler et loft på mængden af aktier, som enhver aktionær kan samle, før han bliver påkrævet at starte en fuldmægtigskonkurrence.
Eksempler
- I året 2004, hvor PeopleSoft blev ansat som model mod Oracle's multi-billion overtagelsestilbud, blev Flip-In giftpiller straks sat i aktion.
- Flip-in-giftpiller, der blev implementeret, blev designet på en sådan måde at gøre overtagelsen af Oracle vanskeligere. Kundesikringsprogrammet, der var der, var designet til at kompensere kunden, hvis overtagelsen skete. Det blev en økonomisk forpligtelse for Oracle ifølge Andrew Bartels, en forskningsanalytiker for Forrester Research.
- Oracle forsøgte at vælge domstolens opløsning i denne sag, og endelig lykkedes det i december 2004, da det fremsatte et endeligt bud på ca. $ 10,3 mia.
Flip-In Gift Pill vs. Flip-Over Poison Pill
- Flip-In-giftpiller er den strategi, som målfirmaet bruger for at gøre det vanskeligt for den overtagende virksomhed at få kontrol over virksomheden. Denne strategi er nævnt som en bestemmelse i overtagelseskandidatens vedtægter, der giver de nuværende aktionærer i målselskabet, eksklusive erhververen, ret til at købe yderligere aktier i det målrettede selskab, men til en nedsat pris.
- Flip-in-giftpillerstrategien er rent en forsvarstaktik, der fortynder aktiekursen i det målrettede selskab og også den procentdel af ejerskabet, som den overtagende allerede har.
- Tværtimod er Flip-Over-giftpiller en strategi, der giver de eksisterende aktionærer i det målrettede firma ret til at købe aktier i det overtagende selskab til en nedsat pris. Det er implementeret for at beskytte mod et andet trin transaktion. Denne strategi kommer i spil, efter at rettighederne er blevet udløst; målet blev solgt eller engageret i en anden ændring i kontroltransaktion. Under disse omstændigheder vil hver udestående rettighed derefter vende om og blive en ret til at købe aktier i raiderens almindelige aktier med en markedsværdi svarende til det dobbelte af udnyttelseskursen for rettigheden. Bestemmelsen til denne strategi skal medtages i vedtægterne for det erhvervende selskab. Implementeringen af disse rettigheder kommer kun i spil, når der opstår et overtagelsestilbud.
- Flip-Over-giftpillen tilskynder de eksisterende aktionærer i det målrettede selskab til at købe aktier i det erhvervende selskab for at fortynde dets aktiekurs. I modsætning til Flip-In-bestemmelsen, som fortynder købers interesse i målselskabet, skaber flip-over-bestemmelsen en udvanding i købers aktionærers interesse i selve køberen.
Afsluttende tanker
Flip-In-giftpillebestemmelsen afskrækker køberen fra at krydse ejerskabstærsklen, der til sidst udløser rettighedsplanen ved at konfrontere den med udsigten til betydelig udvanding. Alle indehavere undtagen køber har lov til at købe de nye aktier med 50% rabat på det nuværende marked. Købers ejerandel bliver fortyndet, hvis rettighedsplanens flip-in-strategi implementeres. Den faktiske fortyndingsmængde er afhængig af udnyttelsesprisen for rettighederne, men den er ganske betydelig nok til at gøre udløsningen af rettighederne økonomisk utilgængelige.
