Definition på forhåndsrefundering
Forudbetaling er en proces, hvor provenuet fra obligationen bruges til at rydde op i gælden forbundet med en anden obligation. Her udstedes de nye obligationer til en lavere pris, og denne mekanisme bruges til at slippe af med de højere renteomkostninger ved at investere i nye obligationer, hvis renteomkostninger er mindre sammenlignet med den gamle obligation.
Forklaring
- Forskud refunderes af regeringen, når de er interesserede i at forsinke gældsgodkendelsen. De anvender denne praksis for at spare renten forbundet med obligationerne. De nye obligationer bruges derefter til at afbetale den gæld, der er knyttet til de gamle obligationer. I denne type mekanisme foretages refinansieringen også, som hjælper kommunerne med at rydde deres udestående gæld.
- Underwriters udpeges til at gennemføre hele processen. Denne proces finder normalt sted, når renten er lavere. Nogle gange er det set, at forsikringsselskaberne kan sælge eller købe obligationer på vegne af kommunerne. Det skal gøres på en ordentlig måde. Det kan tiltrække nogle juridiske konsekvenser, fordi kursmanipulationen af obligationerne også kan være der for at gøre det salgbart.
Hvordan virker det?
- Det er generelt forbundet med kommunale obligationer, der normalt har lave renter. På forhånd bruges tilbagebetaling af provenuet fra de nye obligationer til at betale alle de udestående gæld fra regeringen. I den seneste rapport om økonomi har TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 fjernet den skattefrie facilitet for en sådan refusionsmekanisme for kommunale obligationer.
- Dette er nødvendigt at gøre, når obligatoren låner nogle penge fra markedet. Dette vides normalt de dage, der ligger tæt på obligationernes løbetid. Provenuet fra de nye obligationer afsættes derefter på en spærret konto, hvis kreditkvalitet normalt er høj. Nu efter dette vil de kommunale obligationer have den samme kreditrisiko som for de andre obligationer i agenturets værdipapirer, og på denne måde vil processen med forudbetaling blive udført.
Eksempler på forhåndsrefundering
- En obligation i en by har $ 500 millioner udestående 10% obligationer på markedet. Obligationerne blev udstedt i år 2000 og udløber i år 2020. Disse er konverterbare obligationer og kan kaldes til 2018. I år 2015 stirrede renten på obligationsmarkedet ned og nåede 5%.
- I året 2017 december kommer obligationens interesse drastisk ned på 2%, og nu er kommunen lidt bekymret. De ved, at de kan få denne obligation med en rentesats på 2%, mens de betaler 10% på de samme obligationer, så nu beslutter de at refinansiere hele de udestående obligationer.
- De kom til at vide, at de har betalt $ 220 millioner hovedstol, og resten beløbet er udestående. Efter høring besluttede de at udstede 300 millioner dollars i nye obligationer og vil bruge hele provenuet fra denne udstedelse til at rydde op i de gamle udestående obligationer. Denne metode kaldes forudbetaling.
Forskellen mellem forskud og aktuel refusion
- Dette siges at være anvendt, når provenuet fra tilbagebetalingsudbyttet afholdes i mere end 90 dage. Samtidig siges det, at den aktuelle tilbagebetaling skal anvendes, når obligationerne udstedes inden for 90 dage efter udstedelsen.
- På forhånd kræves refusion af udstederen at afsætte provenuet fra udstedelsen af de nye obligationer på en spærret konto, mens dette ikke er et krav i tilfælde af løbende tilbagebetaling.
- Dette gøres normalt ved at tage sig af alle kriterierne i forbindelse med udestående obligationer, mens der ved løbende tilbagebetaling normalt ikke er taget hånd om dette. I den aktuelle tilbagebetaling agter kommunen at rydde den igangværende gæld.
Fordele
- Kommuner kan drage fordel af markedets lavere rente.
- Det hjælper med at refinansiere forvaltningen af hele obligationen.
- Obligationsstyring kan let udføres i et jævnt tempo.
- Det hjælper med at lave en plan for strukturering af obligationer i kommunen.
- Det hjælper med at reducere renteomkostningerne.
- Ved at bruge denne proces kan obligationens provenu bruges til at eliminere den udestående gæld fra de gamle obligationer.
- Ved forudbetaling kan den kommunale person udstede obligationer med den lavere rente på markedet, men udstedelsesværdien kan være højere, og derefter bruges provenuet til at rydde den udestående værdi.
Begrænsninger
- Dette er ikke længere skattefrit.
- Den tilknyttede risiko er høj, når statsobligationerne konverteres til agenturets værdipapirer, og deres kreditvurdering er højere derefter.
- Underwriterne hyres til at gennemføre hele processen.
- Dette kan også være ulovligt, når det kommer til prismanipulation.
- Det siges at blive anvendt, efter at de 90 dage er udløbet. Regeringen bør opfordre til tidligere datoer for at erklære mekanismen for refusion af forskud for bedre planlægning.
- Forskudsudbetalingsmekanismen kan undertiden være en årsag til betydeligt mindre udstedelse af obligationer på markedet, fordi det kan skade stemningen hos de obligationsejere, der fik højere renter tidligere.
Konklusion
- Forudbetaling er skønt en meget god mekanisme for kommunale obligationer eller statsobligationer, men den har også sin egen begrænsning. Obligationsejerne kan blive demotiverede ved at investere i statsobligationer. Prisen på disse obligationer kan manipuleres til enten at kontrollere udbuddet eller for at øge investeringen i ikke-statsobligationer, hvis afkast og risiko begge er høje.
- Dette bør gøres meget omhyggeligt ved at ansætte eksperter, fordi det kan tiltrække nogle juridiske konsekvenser i fremtiden. Denne mekanisme er meget nyttigt for udstederen af obligationer, fordi de kan kræve udstedelse af de nye obligationer med lavere interesse i markedet.
Anbefalede artikler
Dette har været en guide til Hvad er forskud og dens definition. Her diskuterer vi eksemplerne på forudbetaling, og hvordan fungerer det sammen med fordele og begrænsninger. Du kan lære mere om fra følgende artikler -
- Tilbagebetaling af obligationer
- Rekapitalisering
- Yankee Obligationer
- Obligationer med højt udbytte
- Agenturobligation
