Arbitrage Betydning
Arbitrage i finansiering betyder samtidig køb og salg af en sikkerhed på forskellige markeder eller inden for et marked på forskellige børser for at generere risikofri fortjeneste fra forskellen i værdipapirets pris. Det involverer udnyttelse af ineffektivitet på markedet for at generere overskud, hvilket resulterer i forskellige priser til det punkt, hvor der ikke er nogen arbitragemuligheder tilbage. Det kan udledes, så længe der er ineffektivitet på markedet, er der altid plads til arbitrage.
Eksempel på arbitrage
Eksempel nr. 1
ABC-aktien handler på to forskellige børser og noterer til følgende priser:
- Udveksling 1: $ 17,80
- Udveksling 2: $ 18,00
Under forudsætning af, at der ikke er skatter og transaktionsomkostninger og ingen begrænsninger for samtidig køb og salg af ABC-aktier, findes der en arbitrage-mulighed. Under dette kan en arbitrageur købe ABC-aktie på børs 1 @ 17,80 pr. Enhed og sælge på børs 2 @ 18,00 pr. Enhed og derved opnå en risikofri fortjeneste på $ 0,20 pr. Enhed.
Eksempel 2
Et klassisk område, hvor der er en masse arbitrage-muligheder, er i krydsvalutahandel, hvor en handel kan ske i forskellige valutapar (GBP / USD) og (USD / INR) for at få en bedre pris end direkte handel med en GBP / INR.
Lad os forstå dette koncept med hypotetiske tal:
Nedenfor er den anførte pris på tre valutapar den 01.01.2020:
I ovenstående tilfælde er den afledte pris på GBP / INR 96,39, opnået ved at multiplicere med krydskursen på GBP / USD og USD / INR
Ovenstående sag giver mulighed for arbitrage til at opnå risikofri gevinst og involverer følgende trin:
- Konvertering af pund (GBP) til dollars til konverteringskursen på 1,29 $;
- Konvertering af dollars til INR til konverteringsfrekvensen på 74,72 per dollar;
- Konvertering af en GBP til 96,39 INR og derefter salg af den samme for den citerede 95,83 INR for at konvertere tilbage til GBP og derved opnå en arbitrage-fortjeneste på INR 0,56 pr.
Typer af arbitrage
- Udbytte: Under denne type køber erhvervsdrivende aktier lige før datoen ex-udbytte og køber også salgsoptioner på den underliggende aktie. Efterhånden som aktien går ex-udbytte, falder en aktiekurs for at justere for det udbytte, der stiger i prisen på salgsoptioner, hvilket derved gavner den erhvervsdrivende. Faldet i aktiekursen justeres også ved modtagelse af udbytte.
- Futures: Under denne strategi købes aktien kontant og sælges i futures-segmentet. Normalt er futuresprisen højere end kontantprisen for at tage højde for den fremtidige præmie; dog ved udløbet konvergerer begge priser, hvilket resulterer i arbitrageoverskud for den erhvervsdrivende.
Hvordan handlende bruger arbitrage muligheder?
Handlende genererer risikofri fortjeneste på to måder:
- At sælge til højere priser på en fondsbørs og købe den samme sikkerhed fra en anden fondsbørs til lavere priser i realtid for at drage fordel af prisforskellen.
- Tilsvarende køber sikkerhed til lavere priser fra en børs og sælger den samme sikkerhed til højere priser på en anden fondsbørs i realtid for at drage fordel af prisforskellen.
Risici ved arbitrage
Selvom det betragtes som en risikofri profithandel; det lider imidlertid også under visse risici, der er opregnet nedenfor:
- Modparts misligholdelse af kreditrisiko er en af de væsentlige risici, som Arbitrage står over for, hvor en af de aktiviteter, som enten køber eller sælger misligholder, hvilket fører til tab i arbitragehandel.
- En anden risiko er likviditet, til tider på grund af mindre likviditet resulterer både køb og salg til de forskellige priser ikke i en reduktion i spændet (forskellen mellem købspris og salgspris) eller til tider negativ spredning.
Begrænsninger
- I den virkelige verden fortsætter ineffektivitet på trods af arbitrage, da der er et koncept for transaktionsomkostninger, som til tider koster mere end det spread, som en erhvervsdrivende kan tjene på tværs af forskellige børser.
- Det er en kostbar affære og kræver mange margener for at gennemføre arbitragehandler, hvilket begrænser detailinvestorer til at drage fordel af det.
- De foragter at blive kaldt risikofri, lider under modpartskreditrisiko på teknisk sprog.
- Arbitrage er begrænset til kun meget likvide værdipapirer, da tyndt handlede værdipapirer lider under det høje budspørgsmål.
