Levered Beta (definition, formel) - Sådan beregnes leveret beta?

Indholdsfortegnelse

Hvad er Levered Beta?

Hvad er Levered Beta?

Levered beta er et mål for den systematiske risiko for en aktie, der inkluderer risiko på grund af makroøkonomiske begivenheder som krig, politiske begivenheder, recession osv. Systematisk risiko er den risiko, der er iboende for hele markedet og er også kendt som den udiversificerbare risiko. Det kan ikke reduceres gennem diversificering. Den leverede beta-formel bruges i CAPM.

Den leverede beta-formel er repræsenteret som følger,

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Gæld / Kapital))

Hvor t er skattesatsen

Alternativt er formlen:

Unlevered Beta = Leveret Beta (1 + (1-t) (Gæld / Kapital))

Hvor t er skattesatsen

Forklaring af leveret Beta-formel

Brug følgende trin for at beregne den gearede beta:

Trin 1: Find ud af Unlevered Beta

Trin 2: Find ud af skattesatsen for bestanden. Skattesatsen er repræsenteret af t.

Trin 3: Find ud af den samlede gæld og egenkapitalværdi.

Formlen til beregning af den samlede gæld er:

Gæld = Kortfristet gæld + Langfristet gæld

Trin 4: Beregning ved hjælp af formlen:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Gæld / Kapital))

For at beregne den unlevered beta, justerer vi bare ovenstående formel. Trinene til beregning af den unlevered beta er som under:

Trin 1: Beregn den gearede beta.

Trin 2: Find ud af skattesatsen for organisationen. Skattesatsen er repræsenteret af t.

Trin 3: Find ud af den samlede gæld og egenkapitalværdi.

Trin 4: Beregning af den unlevered beta ved hjælp af formlen:

Unlevered Beta = Leveret Beta (1 + (1-t) (Gæld / Kapital))

Eksempler på leveret beta-formel

Lad os se nogle enkle til avancerede praktiske eksempler for at forstå det bedre.

Eksempel nr. 1

Beregn den gearede beta for firma A ved hjælp af følgende oplysninger:

Unlevred Beta: 0,8
Skattesats: 25%
Gældskapitalforhold: 0,30

Løsning

Beregning

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Eksempel 2

CFO for en Fabrix Inc. fik nogle oplysninger fra virksomhedens årsregnskab og en populær finansiel database. Oplysningerne er som under:

Kortvarig gæld: 5000
Langsigtet gæld: 4000
Kapital: 18000
Skattesats: 0,35
Beta: 1.3

Beregn Unlevered beta ud fra ovenstående oplysninger.

Løsning

Beregning af gæld

= 5000 + 4000
= 9000

Beregning af gældskvote

= 9000/18000
= 0,5

Beregning af Unlevered Beta

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Eksempel 3

Plumber Inc. er en fremstillingsvirksomhed, der er noteret på børserne. Chief Financial Officer (CFO) i Prumber Inc. ønskede at beregne risikoen for en aktie. Til dette formål ønsker han at beregne den gearede beta. Han giver dig følgende oplysninger, som han har fået fra virksomhedens årsregnskab og en populær finansiel database, der giver relevant finansiel information relateret til virksomheden. Lad os beregne den leverede beta ud fra nedenstående oplysninger.

Unlevered Beta: 0.85
Skattesats: 30%
Kapital: $ 80.000
Langfristet gæld på gæld: $ 50.000
Nuværende gyldighed: $ 30.000

Beregn den gearede beta ud fra ovenstående oplysninger.

Løsning

Beregning af den samlede gæld

= $ 50.000 + $ 30.000
= 80.000

Beregning af gældskvote

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1,445

Relevans og anvendelser

Risikoen for et firma i sin kapitalstruktur for volatiliteten på markedet måles med gearet beta. Den måler risikoen for en virksomhed, der ikke kan reduceres ved diversificering. Levered beta tager højde for både egenkapital og gæld ved beregning af en virksomheds risiko. En beta på 1 indikerer, at risikoen for aktien svarer til den på markedet.

En beta på mere end 1 indikerer, at aktien er mere risikofyldt end markedet. En beta på mindre end 1 indikerer, at bestanden er mindre risikabel sammenlignet med markedet. For eksempel indikerer en beta inden for finansiering, at aktien har dobbelt volatilitet sammenlignet med markedet. En negativ beta indebærer, at aktien har en omvendt sammenhæng med markedet.

Forskellige typer virksomheder har forskellige betaer baseret på deres egenskaber. Visse cykliske sektorer såsom aktiemæglerfirmaer, biler, bankvæsener vides at have højere beta'er sammenlignet med ikke-cykliske sektorer. Tilsvarende har sektorer som hurtigt bevægelige forbrugsvarer (FMCG), pharma osv. Mindre beta sammenlignet med cykliske sektorer. Virksomheder med højere operationel gearing har tendens til at have højere beta, da deres overskud er mere volatil sammenlignet med deres jævnaldrende. Tilsvarende har virksomheder med højere finansiel gearing højere beta'er sammenlignet med virksomheder med mindre finansiel gearing. Med andre ord har virksomheder med højere gældsniveauer højere betaversioner. Det er fordi faste renteudgifter skal betales på denne gæld uanset rentabilitetsniveauerne.

På den anden side måler den uklare beta markedsrisikoen for en virksomhed uden påvirkning af gæld. Således måles et selskabs egenkapital til dets risiko ved hjælp af ubegrænset beta.

En af kritikken af beta er, at et enkelt nummer, der er afhængig af tidligere prisudsving, ikke kan repræsentere den risiko, der er forbundet med sikkerhed. Tilsvarende betragter beta ikke grundlæggende faktorer relateret til virksomheden. Den underliggende antagelse i beta er, at nedadgående risiko og opadgående potentiale er ens, hvilket lyder intuitivt forkert. På samme måde forudsiger en sikkerheds tidligere præstation muligvis ikke den fremtidige risiko for sikkerhed.