Hvad er realiseret volatilitet?
Realiseret volatilitet er vurderingen af variation i afkast for et investeringsprodukt ved at analysere dets historiske afkast inden for en defineret tidsperiode. Vurdering af graden af usikkerhed og / eller potentielt økonomisk tab / gevinst ved at investere i et firma kan måles ved hjælp af variabilitet / volatilitet i enhedens aktiekurser. I statistikker er det mest almindelige mål for at bestemme variabilitet ved at måle standardafvigelsen, dvs. variabiliteten for afkast fra gennemsnittet. Det er en indikator for den faktiske prisrisiko.
Den realiserede volatilitet eller faktiske volatilitet på markedet skyldes to komponenter - en kontinuerlig volatilitetskomponent og en springkomponent, som påvirker aktiekurserne. Kontinuerlig volatilitet på et aktiemarked påvirkes af de interne handelsvolumener. For eksempel kan en enkelt handelstransaktion med stort volumen indføre en væsentlig variation i prisen på et instrument.
Analytikere bruger højfrekvente intradagdata til at bestemme målingerne af volatilitet ved frekvens hver time / dag / ugentlig eller månedlig. Dataene kan derefter bruges til at forudsige volatiliteten i afkast.
Realiseret volatilitetsformel
Det måles ved at beregne standardafvigelsen fra et aktivs gennemsnitspris i en given tidsperiode. Da volatilitet er ikke-lineær, beregnes den realiserede varians først ved at konvertere afkast fra et aktie / aktiv til logaritmiske værdier og måle standardafvigelsen for lognormale afkast.
Formlen for realiseret volatilitet er kvadratroden af den realiserede varians.
Variationen i den daglige afkast af det underliggende beregnes som følger:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = aktiekurs
- t = tidsperiode
Denne tilgang antager, at gennemsnittet skal sættes til nul i betragtning af opad- og nedadgående tendens i aktiekursens bevægelse.
Realiseret varians beregnes ved at beregne det samlede afkast over den definerede tidsperiode
hvor N = antal observationer (månedligt / ugentligt / dagligt afkast). Typisk beregnes 20, 50 og 100-dages afkast.
Realiseret flygtighed (RV) formel = √ Realiseret variation
Resultaterne årliggøres derefter. Realiseret volatilitet årliggøres ved at gange den daglige realiserede afvigelse med et antal handelsdage / uger / måneder i et år. Kvadratroden af den årlige realiserede varians er den realiserede volatilitet.
Eksempler på realiseret volatilitet
Eksempel nr. 1
F.eks. Beregnes formodet realiseret volatilitet for to aktier med lignende lukkekurser for 20, 50 og 100 dage for lager og årliggøres med værdier som følger:
| Lager 1 | Lager 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Ser man på mønsteret med stigende volatilitet i den givne tidsramme, kan det udledes, at aktie-1 har handlet med stor variation i priserne i nyere tid (dvs. 20 dage), mens aktie-2 har handlet uden vilde svingninger .
Eksempel 2
Lad os beregne den realiserede volatilitet for dow-indekset i 20 dage. Detaljer om de daglige aktiekurser kan hentes i excel-format fra online-sider som Yahoo Finance.
Udsvinget i aktiekurser er vist i nedenstående skema.
Som det kan ses, er aktiekursen faldende med den maksimale kursafvigelse på USD 6.
Afvigelse i daglige afkast beregnes som følger:
Variation i daglige afkast er kvadratet af daglige afvigelser.
Beregningen af realiseret varians i 20 dage er det samlede afkast i 20 dage. Og formlen for realiseret volatilitet er kvadratroden af realiseret varians.
For at opnå resultatet sammenlignet med andre lagre, bliver værdien derefter årliggjort.
Fordele
- Det måler det faktiske resultat af et aktiv i fortiden og hjælper med at forstå aktivets stabilitet baseret på dets tidligere præstation.
- Det er en indikator for, hvordan et aktivs pris har ændret sig tidligere og den tidsperiode, hvori det har gennemgået ændringen.
- Jo højere volatiliteten er, desto højere er kursrisikoen forbundet med aktien, og dermed højere den præmie, der er knyttet til aktien.
- Aktivets realiserede volatilitet kan bruges til at forudsige fremtidig volatilitet, dvs. implicit volatilitet for aktivet. Under indgåelse af transaktioner med komplekse finansielle produkter som derivater, optioner osv. Bestemmes præmierne på baggrund af den underliggende volatilitet og påvirker priserne på disse produkter.
- Det er udgangspunktet for optionsprissætning.
- Realiseret volatilitet måles på basis af statistiske metoder og er derfor en pålidelig indikator for volatiliteten i aktivværdien.
Ulemper
Det er et mål for historisk volatilitet og er derfor ikke fremadrettet. Det indregner ikke nogen større "stød" på markedet, der kan opstå i fremtiden, hvilket kan påvirke værdien af det underliggende.
Begrænsning
- Mængden af anvendte data påvirker slutresultaterne under beregningen af realiseret volatilitet. Der kræves statistisk mindst 20 observationer for at beregne en gyldig værdi af realiseret volatilitet. Derfor anvendes realiseret volatilitet bedre til at måle langsigtet prisrisiko på markedet (~ 1 måned eller mere).
- Realiserede volatilitetsberegninger er retningsløse. dvs. det påvirker opadgående og nedadgående tendens i prisbevægelser.
- Det antages, at aktivpriserne afspejler al tilgængelig information under måling af volatilitet.
Vigtige punkter
- For at beregne nedadrettede risici forbundet med en aktie kan måling af realiseret volatilitet være begrænset til nedadgående kursbevægelser.
- En forøgelse af den realiserede volatilitet for en aktie over en tidsperiode vil medføre en væsentlig ændring i den iboende værdi af bestanden, der ejer eksterne / interne faktorer.
- En stigning i volatiliteten indebærer en højere præmie på optionspriser. Værdien af en aktie kan udledes ved at sammenligne optionernes realiserede volatilitet og estimerede fremtidige volatilitet (underforstået volatilitet).
- Sammenligning af en akties volatilitet med benchmarkindekset hjælper med at bestemme lagerets stabilitet: jo lavere volatiliteten er, jo mere forudsigelig er aktivets pris.
- Et fald i den realiserede volatilitet for en aktie over en periode vil indikere stabiliseringen af bestanden.
Realiserede volatilitetsforanstaltninger hjælper med at kvantificere den iboende prisrisiko, der skyldes udsving i volumen og eksterne faktorer for en aktie baseret på dens historiske præstation. Kombineret med implicit volatilitet hjælper det også med at bestemme optionskurser baseret på volatiliteten i den underliggende aktie.
