Hvad er obligationsklassificering?
Obligationsvurdering henviser til klassificeringen, der er givet til obligationer med fast indkomst af udpegede agenturer, som hjælper investorer med at identificere værdipapirets fremtidige potentiale. Alle aspekter af udstederens økonomiske forhold undersøges, herunder vækstudsigter og kommende virksomhedshandlinger, og først derefter bestemmes ratings. Vurderinger hjælper investoren med at måle udstederens styrke og stabilitet. En lavere rating indikerer risikabel investering, men et højere afkast og omvendt.
De bedste agenturer for obligationsvurdering
Der er primært 3 agenturer, der giver kreditvurderinger til obligationerne.
- S&P Obligationsvurdering
- Moody's Bond Rating
- Fitch Bond Rating
Disse agenturer arbejder døgnet rundt med at undersøge virksomhedernes økonomiske sundhed og tildele dem ratings. Alle tre agenturer har en identisk mekanisme med kreditvurderingen, selvfølgelig med små nuancer. Du kan se obligationsvurderingsskemaet nedenfor for detaljer.
- Obligationer med B-niveau eller derover betragtes som investeringsklasse, mens obligationer med en lavere rating betragtes som spekulative eller uønskede obligationer. Disse organisationer bestræber sig på at give investorer kvantitativ såvel som en kvalitativ vurdering af de tilgængelige obligationer på markedet.
- Triple-A-klassificeret obligation giver mere sikkerhed og lavere profitpotentiale end B-klassificerede obligationer, også kuponrenten fortsætter med at stige, når vi går længere ned for at kompensere for den tilbudte risiko.
- I tilfælde af en virksomhedsobligation ser kreditvurderingsbureauer normalt på virksomhedens likviditet, dens vækstrate og dets eksisterende gældskvoter. Virksomheder med rigelig fri pengestrøm, fortjeneste og få gældsforpligtelser opnår sandsynligvis højere ratings.
- For regeringsenheder anvendes lignende mekanismer, selvom detaljerne kan variere. Den amerikanske statsobligation opretholder en triple-A-vurdering og vil sandsynligvis altid gøre det, fordi den betragtes som ekstremt pålidelig og usandsynlig at misligholde.
Derudover kan ratingbureauet også vælge at erhverve information gennem andre supplerende kilder. Dette kan omfatte, men er ikke begrænset til læsning af offentliggjorte rapporter om virksomhedens økonomiske sundhed eller simpelthen at interviewe virksomhedens ledelse for at diskutere operationelle resultater, risikostyringsstrategier og anden vigtig information, der kan hjælpe dem med at forstå det komplette billede.
Obligationer med højt udbytte og ratingbureauer
- Disse obligationer klassificeres som under investeringsklasse af ratingbureauer og inkluderer alle niveauer af karakteren under BBB. De kaldes også forretningsmandens risiko og tilbyder normalt et højt udbytte på lang sigt; på kort sigt er de dog stort set ustabile og kan også udgøre tab.
- En meget underlig klasse af obligationer med høj rente kaldes 'Fallen Angels'. Dette er en type obligationer, der oprindeligt blev kategoriseret som investeringsklasse, men visse begivenheder førte til, at agenturer sænkede deres rating til under investeringsklasse.
- Derudover kan omstruktureringer / erhvervelse øge udstederens kreditrisiko i et omfang, hvor obligationer bliver spekulative. Den nye ledelse kan udbetale høje udbytter og udtømme de nye selskabers reserver, hvilket berettiger til en reduceret rating af de eksisterende obligationer. I denne sammenhæng kan et selskab udstede mere af en spekulativ gæld til at betale de lån, der er taget for at finansiere omstruktureringen.
Fordele ved obligationsvurderinger
Nogle af fordelene ved obligationsrating er som følger:
- Det hjælper investorer med at holde sig informeret om en virksomheds seneste status og styrke.
- Det hjælper dem med at træffe beslutning med hensyn til valg af det rigtige sæt gældsværdipapirer og hjælper dem dermed med at få det rigtige mix til deres portefølje. For eksempel ønsker en risikovillig investor kun at investere i blandingen af auto- og fremstillingssektorer, men står over for budgetmæssige begrænsninger og analytisk know-how. Et godt kig på deres kreditvurderinger og ræsonnement kan være underordnet for investoren til at nulstille den rigtige slags instrument og derved opnå det rette sæt af mixet til en minimumsportefølje.
- Det hævder eller rettere repræsenterer en virksomheds stemme og kropssprog på markedet ved at kommunikere deres økonomiske status og appellerer deres fremtidige udsigter til både investorer, HNI'er, konkurrenter og regulatorer.
- Den kan bruges til at sammenligne afkastet og troværdighedsfaktoren for to forskellige virksomheder.
Finansielle krise- og vurderingsbureauer
Ratingbureauer fik en stor skyld for manglende identifikation af de risici, der er forbundet med visse typer af fastforrentede værdipapirer, især realkreditobligationer. Antallet af disse 'A' -klassificerede obligationer begyndte at falde i værdi mod nedbrud på boligdebakket. Dette rejste nogle alvorlige bekymringer over kreditvurderingsbureaus troværdighed i investeringsverdenen. Selvom de ikke forårsagede krisen, havde de bestemt en hånd med at skabe boblen, hvilket førte til krisen ved at berolige investorerne for kvaliteten af obligationer, der i sidste ende viste sig at være foragtelige.
Talrige forskere gav udtryk for deres bekymringer og udfordrede disse agenturers troværdighed. Nogle var endda skeptiske over for deres forretningsetik og moralske adfærdskodeks. Som et resultat forbliver skyen stadig over sin vurdering og levering. En gennemsnitsinvestor har dog ikke adgang til sofistikerede detaljer eller kilder til at undersøge virksomhedens økonomiske sundhed, hvilket gør det muligt for ham at skabe et indtryk af virksomhedernes stående og fremtidige udsigter på markedet. Som sådan er det eneste tilgængelige alternativ at stole på ratingbureauets vurdering.
Bundlinie
Obligationsvurderinger hjælper med at kende udstederens troværdighed. Imidlertid betyder de, at de er på plads, ikke at due diligence ikke skal foretages inden investering. Som enhver anden sikkerhed er investering i en obligation underlagt volatilitet på markedet, og økonomiske cyklusser og ratingbureauer har ikke en forpligtelse over for investorer i tilfælde af forkert kategoriseret rating.
Omvendt er obligationsratinger en god generel indikator for både obligations- og firmaets relative udsigter og potentiale. Derfor tilrådes det for risikovillige fastforrentede investorer, at de skal bære det meste af deres eksponering i pålidelige obligationer med godt afkast og så vidt muligt vælge investeringsklasser. Hvis man er en nødlidende investor eller spekulant, kan de henvende sig til obligationer med høj risiko, ikke-investeringsklasse, til et højere afkast.
