Hvad er aktiemultiplikatoren?
Kapitalmultiplikatoren hjælper os med at forstå, hvor meget af virksomhedens aktiver, der finansieres af egenkapitalen, og er et simpelt forhold mellem de samlede aktiver og den samlede egenkapital. Hvis dette forhold er højere, betyder det, at finansiel gearing (samlet gæld til egenkapital) er højere. Og hvis forholdet viser sig at være lavere, er den økonomiske gearing lavere. Vi bemærker fra nedenstående graf, at Go daddy har en højere multiplikator på 6,73x, mens Facebooks Multiplier er lavere på 1,09x.
Kapitalmultiplikatorformel
Nedenfor er formlen -
Kapitalmultiplikator = Aktiver i alt / samlet kapital
Sammen med at finde ud af hver enhed af samlede aktiver for hver enhed af samlet egenkapital fortæller den også meget om, hvor meget virksomheden har finansieret sine aktiver gennem eksterne finansieringskilder, dvs. gæld.
Lad os tage et eksempel for at illustrere dette.
Eksempler på aktiemultiplikator
Lad os sige, at Company Z har en samlet aktiver på $ 100.000. Den samlede egenkapital er $ 20.000. Beregn aktiemultiplikator.
Dette er et simpelt eksempel, men efter beregning af dette forhold ville vi være i stand til at vide, hvor mange aktiver der finansieres af egenkapital, og hvor mange aktiver der finansieres af gæld.
Eller multiplikator = $ 100.000 / $ 20.000 = 5.
Multiplikatoren er 5 betyder, at samlede aktiver finansieres med 20% af egenkapitalen ($ 20.000 / $ 100.000 * 100 = 20%), og resten (dvs. 80%) finansieres gennem gæld.
Dette er en vigtig overvejelse, da finansiel gearing ville være højere / lavere afhængigt af multiplikatoren (om multiplikatoren er højere eller lavere).
Fortolkning
Hvis du ser på en virksomhed og dens multiplikator, som investor, ville du kun være i stand til at fortælle, om virksomheden har brugt høje eller lave finansielle gearingsgrader.
Men for at vide, om virksomheden er i fare eller ej, skal du også gøre noget andet.
Du skal trække andre lignende virksomheder ud i samme branche og beregne aktiemultiplikator.
Hvis du ser, at resultatet svarer til det firma, du vil investere i, ville du være i stand til at forstå, at høje eller lave økonomiske gearingsgrader er normen i branchen.
Det betyder, at hvis virksomheden finansierer sine aktiver mere ved gældsfinansiering, og de andre virksomheder i branchen har gjort det samme, kan det være normen.
Men finansiering af aktiverne gennem gæld er stadig en meget risikabel forretning. Derfor er du nødt til at gå til den avancerede beregning og se nærmere på de økonomiske gearingsforhold.
Lad os nu se på Multiplikatorer for nogle sektorer
Eksempel på automatisk producent
Lad os se på multiplikatoren for nogle af de fremtrædende bilproducenter
| Navn | Aktiver til aktionærkapital |
| Ford Motor | 8.16x |
| Fiat Chrysler Automobiles | 5,44x |
| General Motors | 5,06x |
| Honda Motor Co. | 2,60x |
| Ferrari | 11,85x |
| Toyota Motor | 2.78x |
| Tesla | 4,77x |
| Tata Motors | 4,99x |
- Vi bemærker, at aktiemultiplikatoren for Ferrari er højest ved 11,85x, mens Multiplikatoren for Honda Motor Co er lavest i gruppen på 2,60x
- Samlet set bemærker vi, at Multiplikator er relativt højere for denne sektor
Eksempel på internet- og indholdsfirmaer
Lad os nu se på Multiplikatorer til internetfirmaer.
| Navn | Aktiver til aktionærkapital |
| Baidu | 1,97x |
| Care.com | 2.32x |
| 1,10x | |
| Phoenix nye medier | 1,46x |
| Kom så far | 6,73x |
| Alfabet | 1,20x |
| Groupon | 6,66x |
| GrubHub | 1,23x |
| JD.com | 4,73x |
| Snap | 1,30x |
| Shutterstock | 1,75x |
| 1,49x | |
| Yelp | 1,10x |
| Yandex | 1,48x |
Vi bemærker, at biggies som Facebook (1.10x), Twitter (1.49x) og Alfabet (1.20x) har lavere aktiemultiplikatorer.
- GoDaddy har den højeste multiplikator i denne gruppe på 6,73x.
- Yelp og Facebook har den laveste multiplikator i denne gruppe på 1.10x.
Globale bankmultiplikatorer
Nedenfor er listen over multiplikatorer for globale banker.
| Navn | Aktiver til aktionærkapital |
| Bank of america | 8,20x |
| Barclays | 18,70 x |
| Bank of Montreal | 16,00x |
| Bank of Nova Scotia | 15,25x |
| Citigroup | 7,96x |
| Canadian Imperial Bank | 18,21x |
| Credit Suisse Group | 19,57x |
| Øst-vest Bancorp | 10,15x |
| HSBC Holdings | 13,54x |
| ING Group | 17,82x |
| JPMorgan Chase | 9.80x |
| Mitsubishi UFJ Financial | 21,25x |
| Bank of NT Butterfield | 15,62x |
| Royal Bank of Scotland | 16,43x |
| Royal Bank of Canada | 16,43x |
| Banco Santander | 14,73x |
| Sumitomo Mitsui Financial | 19,24x |
| Toronto-Dominion Bank | 17,24x |
| UBS Group | 17,44x |
| Westpac Banking | 13,90x |
| Wells Fargo | 9,67x |
- Samlet set bemærker vi, at globale banker har højere aktiver til aktionærkapital. I de fleste tilfælde er multiplikator højere end 10x.
- JPMorgan har en aktiemultiplikator på 9,80x, mens Citigroup har en multiplikator på 7,96x (lavest i denne gruppe)
Multiplikatorer til rabatbutikker
Nedenfor er listen over multiplikator for rabatbutikker.
| Navn | Aktiver til aktionærkapital |
| Store partier | 2,47x |
| Costco Engros | 3.37x |
| Dollar General | 2,16x |
| Dollar Tree Stores | 2,91x |
| Fred | 2,07x |
| Ollie's Bargain Outlet | 1,60x |
| Pricesmart | 1,66x |
| Mål | 3.42x |
| Tirsdag morgen | 1,80x |
| Wal-Mart butikker | 2,56x |
- Samlet set ligger aktiemultiplikatoren i denne gruppe fra 1,5x -3,5x
- Target har den højeste multiplikator på 3,42x, mens Ollie's Bargain Outlet har den laveste på 1,60x
Udvidelse til Dupont-analyse
Kapitalmultiplikator er meget nyttigt i Dupont ROE-analyse. Under DuPont-analyse er vi nødt til at bruge tre nøgletal for at finde ud af afkastet på egenkapitalen.
Et af forholdene under DuPont-analyse er forholdet Aktiver til aktionær.
ROE = (fortjeneste / salg) x (salg / aktiver) x (aktiver / aktie) ROE = nettomargin x aktivomsætning x aktiemultiplikatorDu kan spørge, hvorfor man skal beregne ROE under DuPont-analyse
Det er simpelt. Hvis aktiverne til aktionærkapital er højere, vil ROE under DuPont-analyse også være højere.
Og sådan vil en investor forstå, om hun vil investere i virksomheden eller ej, hvilket betyder, at hun får et avanceret forhold til at hjælpe hende med at finde ud af, om hun er kommet til den rigtige konklusion ved at vælge / eller ikke vælge at investere i virksomheden.
Praktisk eksempel
Virksomhed Usher har en samlet aktiver på $ 400.000. Virksomhedens samlede egenkapital er $ 50.000. Ramesh, en investor, ønsker at kende aktiemultiplikatoren såvel som ROE under DuPont-analyse for at se, om han skal investere i virksomheden eller ej. Derfor ser han på virksomhedens årsrapport og finder ud af følgende detaljer -
- Årets nettoindkomst - $ 40.000
- Salg - $ 200.000
Find ud af multiplikatoren og ROE under DuPont-analyse for Ramesh.
Vi vil følge formlen for aktiemultiplikator og placere de data, vi har, i formlen for at finde ud af forholdet.
Lad os først beregne aktiemultiplikatoren.
Eller aktiver til aktionærkapital = $ 400.000 / $ 50.000 = 8.
Det betyder, at 1/8 th (dvs. 12,5%) af de samlede aktiver er finansieret med egenkapital, og 7/8 th (dvs. 87,5%) er ved gæld.
Lad os nu beregne ROE under DuPont Formula-analyse.
ROE under DuPont-analyse = overskudsgrad * Aktiver Omsætningsforhold * Kapitalmultiplikator
Eller ROE under DuPont-analyse = nettoindkomst / salg * salg / samlede aktiver * samlede aktiver / samlet kapital
Eller ROE under DuPont-analyse = $ 40.000 / $ 200.000 * $ 200.000 / $ 400.000 * $ 400.000 / $ 50.000
Eller ROE under DuPont-analyse = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.
Hvorfor skal en investor være afhængig af DuPont-analyse efter at have set igennem multiplikatoren?
Dette kan være et stort spørgsmål i investorens sind.
Svaret er tredelt.
I aktiver til aktionærkapital får vi en fornemmelse af, hvor meget økonomisk gearing en virksomhed er.
Hvis aktiemultiplikatoren er højere, er den økonomiske gearing højere og omvendt.
Men hvad nu hvis investoren ikke kun er overbevist om den økonomiske gearing?
Derefter skal han se på andre aspekter af ligningen, dvs. virksomhedens operationelle effektivitet og også effektiviteten af anvendelsen af aktiver.
Ved at beregne ROE under DuPont-analyse får investoren en klar idé om, hvor meget operationel effektivitet virksomheden har plus hvor meget effektivitet af de aktiver, virksomheden har opnået.
I eksemplet ovenfor får vi sammen med aktiemultiplikator et overblik over operationel effektivitet (dvs. 20%) og effektivitet ved udnyttelsen af aktiverne (dvs. 50%).
Ved at se på det samlede billede kan en investor nu beslutte, om han vil investere i virksomheden eller ej.
Kapitalmultiplikatorvideo
Foreslåede målinger
Dette har været en guide til aktiemultiplikator, dens formel, eksempler og sektorforhold. Du kan se på nedenstående aflæsninger for at forbedre din viden om forholdsanalyse -
- Formel til indtjeningsmultiplikator
- Typer af egenkapital i økonomi
- Sammenlign - Kapital vs. aktier
- Udnyttelsesforholdsformel
