Formel til beregning af en porteføljes alfa
Alpha er et indeks, der bruges til at bestemme det højest mulige afkast i forhold til den mindste risiko, og i henhold til formlen beregnes alpha ved at trække den risikofrie rente på afkastet fra markedsafkastet og multiplicere den resulterende med den systematiske risiko for porteføljen repræsenteret af beta og yderligere trække den resulterende sammen med den risikofrie forrentning fra den forventede forrentning af porteføljen.
Formlen til beregning af alfa kan gøres først ved at beregne den forventede afkast på porteføljen baseret på den risikofrie afkast, en beta af porteføljen og markedsrisikopræmien og derefter trække resultatet fra den faktiske rente af porteføljens afkast.
Porteføljens alfa = Faktisk porteføljeafkast - Forventet afkast på porteføljeneller
Porteføljens alfa = Faktisk afkast på porteføljen - Risikofri afkast - β * (Markedsafkast - Risikofri afkast)
Alfa af en porteføljeberegning (trin for trin)
- Trin 1: Find for det første den risikofrie rente, der kan bestemmes ud fra det gennemsnitlige årlige afkast af statspapirer, f.eks. Statsobligationer, over en betydelig periode.
- Trin 2: Find derefter markedsafkastet, hvilket kan gøres ved at spore det gennemsnitlige årlige afkast for et benchmarkindeks, siger S & P500, over en betydelig periode. Derfor beregnes markedsrisikopræmien ved at trække den risikofrie afkast fra markedsafkastet. Markedsrisikopræmie = Markedsafkast - Risikorente
- Trin 3: Dernæst bestemmes porteføljens beta ved at vurdere porteføljens bevægelse sammenlignet med benchmarkindekset.
- Trin 4: Baseret på den risikofrie afkast (trin 1), en beta af porteføljen (trin 3) og markedsrisikopræmien (trin 2) beregnes porteføljens forventede afkast som nedenfor . Forventet porteføljeafkast = Risikofri afkast + β * (Markedsafkast - Risikofri afkast)
- Trin 5: Dernæst beregnes den faktiske afkast, der opnås af porteføljen, baseret på dens aktuelle værdi og den tidligere værdi.
- Trin 6: Endelig gøres formlen til beregning af porteføljens alfa ved at trække den forventede afkast på porteføljen (trin 4) fra den faktiske afkast på porteføljen (trin 5) som ovenfor.
Eksempler
Lad os tage eksemplet med en gensidig fond, der har opnået et afkast på 16% i løbet af det sidste år. Det relevante benchmarkindeks for fonden har et bogført årligt afkast på 11%. Endvidere er gensidig fonds beta over for dette benchmarkindeks 1,3, mens den risikofrie afkast er 4%. Foretag beregningen af alfa for gensidig fond.
Som i spørgsmålet er følgende data til beregning af alfa-formlen.
Forventet afkast
Forventet afkast = risikofri afkast + β * (benchmarkafkast - risikofri afkast)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Derfor vil beregningen af Alpha for gensidig fond være som følger -
- Aktiefondens alfa = Faktisk afkast - Forventet afkast
- Alfa = 16% - 13,1%
Alpha-beregning af gensidige fonde
- Alpha = 2,9%
Fondenes alfa er 2,9%.
Relevans og anvendelser af Alpha Formula
- Udtrykket alfa henviser til det indeks, der bruges i mange finansielle modeller, f.eks. CAPM (model for prisfastsættelse af kapitalaktiver), for at vurdere det højest mulige afkast fra en investering med mindst mulig risiko. Alpha er også kendt som Jensen Index.
- Det er vigtigt at forstå begrebet alfa-formel, fordi det bruges til at måle den porteføljes risikojusterede performance.
- Det anerkendes også som en porteføljes overafkast eller unormale afkast. Figuren viser, hvor meget dårligere eller bedre en fond havde udført med hensyn til et benchmark. Denne afvigelse krediteres derefter de vurderinger, der er truffet af fondsforvalteren. Aktive porteføljeforvaltere stræber overvejende efter at generere alfa i en diversificeret portefølje (diversificering skal eliminere usystematisk risiko).
